경기침체에 대비하세요 !
성공은 기회가 준비를 만날 때 일어납니다
최근 S&P 500이 최고점에서 8.6% 하락한 상황에서, 시장 붕괴가 특히 젊은 투자자들에게는 좋은 일이 될 수 있다고 주장하는 사람들을 꽤 많이 보았습니다.
Chamath가 최근 트윗했듯이:
자산 가격의 하락이 가져오는 이점은 [젊고 근로계층 사람들에게] 더 낮은 수준에서 그 시장에 합법적으로 진입할 수 있는 기회를 제공하여, 주식 소유권 및/또는 주택 소유권을 더 가능하게 만든다는 것입니다.
다른 조건이 동일하다면, 이는 맞는 말입니다. 시장이 결국 회복될 것이라고 가정한다면, 오늘의 주식 가격 하락은 젊고 "자산이 적은" 투자자들이 오늘 더 저렴하게 구매하고 미래에 더 높은 수익을 얻을 수 있게 해줍니다.
하지만 이런 논리의 문제점은 다른 모든 조건이 동일하지 않다는 것입니다. 시장 붕괴는 진공 상태에서 일어나지 않습니다. 자산 가격이 하락할 때, 일반적으로 경제적 결과가 뒤따릅니다. 근로자들은 일자리를 잃거나 승진을 못 합니다. 채용이 동결됩니다. 사람들은 지출을 줄입니다. 그리고 이 부정적인 사이클은 자체적으로 악화됩니다.
만약 당신이 그런 시기에도 고액 연봉 직장을 유지하는 사람이라면, 네, 시장 하락은 매수 기회가 될 수 있습니다. 하지만 이것이 모든 사람에게 해당되는 것은 아닙니다. 실제로 "불황 시기에 졸업하는 것의 단기 및 장기 경력 영향(The Short- and Long-Term Career Effects of Graduating in a Recession )"이라는 논문에 따르면, 불황 시기에 경력을 시작한 사람들은 평생 소득이 5% 낮아지는 경향이 있습니다.
저자들은 다음과 같이 언급했습니다:
일반적인 불황(우리의 맥락에서 실업률이 5 퍼센트 포인트 상승하는 것)은 처음에 약 9퍼센트의 소득 손실을 의미하며, 이는 5년 내에 절반으로 줄어들고, 마지막으로 10년이 되면 0으로 사라집니다. 이 기간 동안, 이러한 감소는 누적 소득의 약 5퍼센트 손실로 합산됩니다.
아마도 이런 생각을 하고 계실 수 있습니다: "그래, 평생 소득의 5%를 잃을 수 있지만, 20%+ 할인된 가격에 주식을 살 수 있어. 이게 어떻게 큰 이득이 아닐까?"
이런 사고방식에는 몇 가지 문제가 있으며, 각각 차례로 설명하겠습니다.
소득의 작은 손실은 저축의 더 큰 손실을 의미합니다
현재 소득의 작은 감소는 매년 얼마나 저축할 수 있는지에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 이 경우, 주식이 전혀 하락하지 않았을 때보다 소득(과 주식 가격)이 낮으면 훨씬 더 나쁜 상황에 처할 것입니다.
이는 많은 사람들이 간과하는 중요한 점입니다. 소득이 10% 감소하면, 필수 생활비(주택, 식품, 건강보험 등)는 대개 같은 비율로 줄어들지 않습니다. 따라서 가처분 소득과 저축 능력은 10%보다 훨씬 더 큰 비율로 줄어들게 됩니다. 이런 상황에서는 주식이 "할인"되어 있더라도 투자할 여유 자금 자체가 크게 줄어들 수 있습니다.
예를 들어, 연간 $100,000(세후)를 벌고 연간 $80,000를 소비하는 사람을 상상해 보세요. 이는 저축률 20%를 의미합니다 [$20,000/$100,000 = 20%]. 그런데 소비를 변경하지 않고 소득이 5% 감소한다면(-$5,000), 이 경우 연간 저축은 $15,000로 줄어듭니다. 이는 소득이 단 5% 감소했는데 저축은 25%나 감소한 것입니다!
그리고 주식 가격이 단지 20% 하락했다면, 저축이 주식 가격보다 더 많이 감소했기 때문에 오늘 더 적은 수의 주식을 구매하게 됩니다. 이를 증명하는 간단한 계산을 해보겠습니다. S&P 500 ETF가 $100에 거래된다고 가정해 보세요. $20,000의 저축으로 200주를 살 수 있었습니다 [$20,000/$100]. 만약 가격이 주당 $80로 하락하고(20% 하락), 저축도 연간 $15,000로 감소한다면, 이제 187.5주만 구매할 수 있습니다 [$15,000/$80].
더 중요한 것은, 소득의 5% 감소가 작아 보일 수 있지만, 평생에 걸쳐 보면 그것은 엄청난 금액입니다. 당신이 경력 전체에서 $2M-$4M을 벌 것이라고 가정한다면, 5% 하락은 $100,000-$200,000에 해당합니다. 그리고 이러한 소득은 다른 모든 조건이 동일하다면 직접적으로 저축에서 줄어들게 됩니다. 20대에 할인된 주식을 몇 번 구매하는 것이 $100k-$200k 손실을 메울 수 있을 것이라고 생각하시나요? 가능성이 없습니다.
가격 할인은 오래 지속되지 않습니다
"시장 하락은 젊은 투자자들에게 좋다"는 주장의 또 다른 문제점은 주식 가격이 영원히 침체된 상태로 유지되지 않는다는 것입니다. 따라서 할인된 가격에 주식을 구매할 순간이 있더라도, 평생 동안 할 모든 투자에 비하면 그 영향은 미미할 것입니다.
시장 붕괴는 일반적으로 일시적이며, 장기적인 투자 여정에서 짧은 기간만 할인 기회를 제공합니다. 특히 젊은 투자자들이 초기에는 투자할 자본이 제한적인 경우가 많은데, 그 기간 동안 할인된 가격으로 구매할 수 있는 양은 평생 투자 포트폴리오의 작은 부분에 불과할 것입니다.
예를 들어, 대공황 동안 매월 $100를 미국 주식에 투자했다고 상상해 보세요. 바닥 근처에서 이루어진 구매가 바로 직전이나 직후에 이루어진 구매에 비해 얼마나 더 많은 돈을 벌었을까요? 약 2배 정도에 불과합니다. 아래 차트는 각 $100 투자금이 1968년(40년 분석 기간의 끝)까지 얼마나 성장했는지를 보여줍니다.
보시다시피, 1932년 바닥에서 이루어진 투자는 직전이나 직후 몇 년 동안 이루어진 투자보다 약 2배 더 성장했습니다. 물론, 그것은 훌륭한 수익률입니다. 하지만 평생에 걸쳐 볼 때, 이런 소수의 구매는 단지 부분적인 영향만 미칠 것입니다. 그것들이 빈곤과 재정적 자유의 차이를 만들지는 않을 것입니다. 단지 은퇴 생활을 약간 더 좋게 만들 뿐입니다. 시장 붕괴를 응원하기 전에 이 점을 명심하세요.
내게는 일어나지 않을 것이다
마지막으로, 포트폴리오 이외의 부분에 거의 영향을 미치지 않을 것이라고 생각한다면 시장 붕괴는 매수 기회로 보일 수 있습니다. 지금까지 우리는 경력 초기의 불황으로 인해 평생 소득이 5% 감소하는 시나리오만 분석했습니다.
그러나 만약 훨씬 더 심각한 상황을 경험하게 된다면 어떨까요? 만약 직장을 잃는다면? 아예 일자리를 찾을 수 없다면? 가족 구성원을 경제적으로 부양해야 한다면? 이론상으로 시장 붕괴에 대해 이야기하는 것은 쉽지만, 실제로는 훨씬 더 어려울 수 있습니다.
문제는 시장 붕괴가 경제와 독립적으로 존재하지 않는다는 것입니다. 이는 집을 사고 싶지만 "가격이 폭락할 때까지" 기다리는 사람들과 같습니다. 주택 가격이 폭락하는데 다른 모든 것은 그대로 유지되는 세상이 존재한다고 생각하시나요? 절대 그렇지 않습니다. 주택 가격이 실질적으로 하락한다면, 그 동안 대처해야 할 다른 많은 문제들이 생길 것입니다.
금융 위기 전반에 대해서도 동일한 사실이 적용됩니다. 그러한 하락은 예상하지 못했던 문제들을 일으킬 수 있는 고차원적 영향을 미칩니다. 겁을 주려는 것이 아니라, "내게는 일어나지 않을 것"이라고 믿는 것 또한 재정 생활을 운영하는 올바른 방법이 아닙니다.
이 문제에 대한 해결책은 불황을 바라는 것이 아니라, 불황에 대비하는 것입니다.
바라지 말고, 준비하세요
Meb Faber는 최근 지난 15년이 1970년 이후 주식에게 가장 좋은 15년 기간이었다고 지적했습니다:
이것이 반드시 시장 붕괴가 보장된다는 의미는 아니지만, 우리는 강세장이 영원히 지속되지 않는다는 것도 알고 있습니다. 사실 워싱턴의 불확실성을 고려할 때 특히, 앞으로 어떤 일이 일어날지 아무도 모릅니다. 하지만 제가 알고 있는 것은 최악의 상황에 대비하는 것이 해롭지 않다는 점입니다.
어떻게 준비할 수 있을까요? 제 생각을 몇 가지 공유하겠습니다:
포트폴리오를 파악하세요. 다각화되어 있다고 말하는 것과 실제로 아는 것은 다릅니다. 귀하의 포트폴리오가 금융 위기를 견디기 위해 위험 자산과 비위험 자산(예: 국채, 단기 채권) 모두를 포함하고 있는지 확인하세요. 주식과 상관관계가 낮은 일부 자산 클래스를 보유하는 것도 도움이 됩니다. 여기에는 실물 부동산, 금, 예술품, 암호화폐 등이 포함될 수 있습니다. 비수익 창출 자산(금, 예술품, 암호화폐 등)을 많이 보유하는 것을 선호하지는 않지만, 이러한 자산들은 전통적인 주식/채권 포트폴리오에 다각화 이점을 제공할 수 있습니다.
네트워크를 파악하세요. 적절한 포트폴리오를 갖추는 것은 시작에 불과합니다. 불황에 정말로 대비하고 싶다면, 자신의 네트워크를 알아야 합니다. 많은 사람들에게 불황 시기의 가장 큰 자산은 포트폴리오가 아니라 인맥입니다. 그리고 인맥이라고 할 때, 저는 단지 가장 가까운 친구들과 가족뿐만 아니라 지인들도 포함합니다. 일부 연구에 따르면, 실제로 이러한 "약한 유대관계"(예: 친구의 친구)가 새로운 일자리를 찾는 데 가장 도움이 될 가능성이 높습니다. 이것이 네트워크를 실제로 사용해야 할 필요가 생기기 전에 강화해 두는 것이 중요한 이유입니다.
예산을 파악하세요. 부를 쌓는 방법으로 지출을 줄이는 것을 선호하지는 않지만, 불황 시기에는 이야기가 달라집니다. 얼마나 많은 돈이 들어오고 나가는지 아는 것은 좋은 시기에는 도움이 되지만, 나쁜 시기에는 절대적으로 필수적입니다. 가장 먼저 해야 할 일은 합리적으로 줄일 수 있는 것이 있는지 지출을 검토하는 것입니다. 목표는 힘든 시기 동안 약간의 여유 공간을 제공하는 것입니다. 이것을 완료한 후에는 경제 상황이 개선될 때까지 상황을 지켜보는 것입니다.
기회를 파악하세요. 마지막으로, 어려운 시기에 나타나는 새로운 기회를 찾아보세요. 불황을 단지 파괴의 시기로만 보기 쉽지만, 성장의 시기가 될 수도 있습니다. 사업을 시작하거나 다른 경로를 택하고 싶었다면, 불황은 그렇게 할 수 있는 적절한 환경을 제공할 수 있습니다. 경제 위기 동안에는 일반적인 시기보다 경쟁이 적고, 비용이 낮거나 더 나은 조건, 그리고 인재에 대한 접근성이 더 높은 경향이 있습니다. 이러한 조건을 활용하는 것은 당신의 경력을 재정의하는 전환점을 만드는 데 도움이 될 수 있습니다. 물론, 이러한 행동에는 위험이 따를 수 있지만, 불확실한 시기에는 위험이 평소보다 낮을 수 있습니다.
결국, 불황은 축하할 기회가 아니라 극복해야 할 도전입니다. 그리고 이러한 사건들이 독특한 투자 기회를 제공할 수 있지만, 일반적으로 초래하는 더 광범위한 경제적 피해가 그러한 이점을 능가합니다.
따라서, 시장 붕괴를 바라는 대신, 그것에 대비하도록 하세요. 포트폴리오, 네트워크, 예산, 그리고 기회 세트에 무엇이 있는지 알면, 자신감을 가지고 미래에 직면할 수 있습니다. Zig Ziglar가 말했듯이, "성공은 기회가 준비를 만날 때 일어납니다."
<출처:ofdollarsanddata>
