최고의 커버드콜 ETF를 선택하는 방법
- 커버드콜 ETF는 특히 변동성이 크거나 횡보하는 시장에서 수익을 창출하는 강력한 도구가 될 수 있다.
- 하지만 주의할 점은, 모든 투자자에게 맞는 만능 상품은 아니라는 것이다.
JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)와 JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) 같은 커버드콜 ETF는 최근 몇 년간 인기가 급증했는데, 그럴 만한 이유가 있다. 매력적인 수익률과 하락 방어 기능으로 수익을 추구하는 투자자들, 특히 변동성이 크거나 횡보하는 시장에서 선호하는 상품이 되었다.
하지만 이들의 부상으로 빠르게 성장하는 단일 종목 커버드콜 펀드를 포함해 유사한 상장지수펀드들이 물밀듯이 나오면서, 투자자들이 어떤 펀드가 자신에게 적합한지 알기 어려워졌다.
이 글에서는 커버드콜 ETF의 작동 원리, 어떤 유형이 있는지, 선택할 때 무엇을 살펴봐야 하는지, 그리고 누가 포트폴리오에 활용해야 하고(또는 하지 말아야 하는지) 설명하겠다.
커버드콜 ETF의 작동 원리: 장단점
커버드콜 ETF는 보유 주식에 대해 콜옵션을 매도(발행)하여 수익을 창출한다. 이 옵션 프리미엄이 펀드와 주주들의 수익이 된다. 대가는 무엇일까? 펀드는 옵션 행사가격 이상의 주식 상승 잠재력의 일부 또는 전부를 포기한다.
JEPI와 JEPQ 같은 일부 커버드콜 ETF는 커버드콜을 전략의 일부로만 사용하는 액티브 ETF라는 점을 주목할 필요가 있다.
1. 커버드콜 ETF가 좋은 성과를 낼 때
콜옵션이 행사되지 않고 만료되어 ETF가 프리미엄을 온전히 가져가는 횡보장이나 박스권 시장에서
프리미엄이 적당한 자본 차익에 추가 수익을 더해주는 완만한 상승 추세에서
옵션 프리미엄과 수익률을 끌어올리는 변동성이 큰 시장에서
2. 성과가 뒤처질 수 있을 때
상승 이익이 제한되는 강한 강세장에서
가치를 잃을 수 있는 주식을 여전히 보유하고 있고 옵션 프리미엄이 손실을 상쇄하지 못할 수 있는 급격한 하락장에서
커버드콜 ETF의 유형: 당신의 목표에 맞는 것은?
현재 수십 개의 커버드콜 ETF가 있으며, 구조, 기초 보유 종목, 옵션 발행 방식이 다르다. 주요 카테고리는 다음과 같다:
1. 종합 주가지수 커버드콜 ETF
예: JEPI, QYLD, XYLD
S&P 500이나 Nasdaq-100 같은 대형 지수에 투자
안정적인 수익과 더 넓은 분산투자 제공
보수적인 수익 추구 투자자에게 적합
2. 스타일별 커버드콜 ETF
예: RYLD (Russell 2000), XYLG (S&P 500)
성장주, 소형주 또는 기술주 같은 섹터나 스타일에 집중
일반적으로 더 높은 수익률을 제공하지만 변동성도 더 크다
특정 섹터에서 수익을 늘리려는 투자자에게 더 적합
3. 단일 종목 커버드콜 ETF
예: NVDY (Nvidia Corp. NVDA용), MSTY (MicroStrategy Inc. MSTR용)
개별 대형주에 대해 콜을 매도
눈길을 끄는 수익률 제공 (때로는 40% 이상)
단일 종목 집중으로 인한 높은 위험
경험 많은 트레이더나 단기 전술적 플레이에만 적합
4. 공격적인 수익률 중심 ETF
예: QYLD, RYLD
보유 종목의 거의 100%에 콜 발행
가장 높은 수익 잠재력이지만 모든 상승 여력을 제한
횡보하거나 하락하는 시장에서 가장 좋음 - 장기 성장에는 이상적이지 않음
커버드콜 ETF에서 살펴봐야 할 것
너무 많은 선택지가 있기에 수익률 이상을 평가하는 것이 중요하다. 수익의 원천은 무엇이고 펀드가 하락 위험을 얼마나 잘 완화하는가? 고려해야 할 주요 요소들이다:
수익률 원천: 수익률이 지속 가능한 프리미엄에서 나오는가 아니면 단기 거래에서 나오는가? 높은 수익률이 항상 신뢰할 수 있는 것은 아니다.
기초 지수 또는 주식: ETF가 JEPI처럼 분산된 종목을 보유하는가 아니면 NVDY처럼 단일 회사만 보유하는가?
콜 커버리지: ETF가 보유 종목 전체에 콜을 발행하는가 아니면 일부에만 발행하는가? 부분적 커버리지는 더 많은 상승 여력을 허용한다.
관련비용: 커버드콜 ETF는 전통적인 주식 ETF보다 비싼 경향이 있으므로 비용을 확인하라.
유동성: 높은 일평균 거래량과 상당한 운용자산(AUM)을 가진 펀드를 찾아라.
배당 이력: 지급액이 시간이 지나도 안정적인가, 아니면 변동하는가?
세금 고려사항: 옵션 수익은 종종 단기 이익으로 과세되므로 세금 이연 계좌에 보유하는 것을 고려하라.
커버드콜 ETF는 버퍼 ETF처럼 진정한 하락 방어를 제공하지는 않지만, JEPI 같은 일부 액티브 관리 커버드콜 ETF는 변동성이 낮은 주식을 보유하여 하락 위험을 완화하려고 시도한다. 하락 완화를 분석하려면 주식시장이 급격히 하락했던 2025년 4월 같은 시장 하락기의 최근 시장 성과를 검토하라.
누가 커버드콜 ETF를 사용해야 하고, 사용하지 말아야 하는가
1. 커버드콜 ETF가 적합한 사람:
월별 배당을 추구하는 수익 중심 투자자
변동성이 낮은 주식 수익을 찾는 은퇴자
횡보하거나 변동성 있는 시장을 예상하는 투자자
단일 종목 ETF에서 단기 플레이를 찾는 트레이더
2. 적합하지 않을 수 있는 사람:
장기 투자 기간을 가진 성장 중심 투자자
강세장에서 상승 여력을 제한하기를 원하지 않는 투자자
옵션이나 위험 프로필을 이해하지 못하는 사람
주식에 집중되어 있고 진정한 분산투자를 찾는 사람
결론
커버드콜 ETF는 특히 변동성 시장에서 수익을 창출하는 강력한 도구가 될 수 있지만, 만능은 아니다. JEPI 같은 분산 펀드부터 YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF (TSLY) 같은 집중된 단일 종목 ETF까지, 올바른 선택은 당신의 위험 감수 능력, 수익 필요성, 시장 전망에 달려 있다.
투자하기 전에 어떤 트레이드오프를 감수할 의향이 있는지, 이러한 펀드가 전체 포트폴리오에 어떻게 들어맞는지 자문해보라. 수익률을 평활화하거나, 수익률을 높이거나, 전술적 노출을 추가하려는 것이든, 최고의 커버드콜 ETF를 선택하는 것은 그들이 어떻게 작동하고 당신이 그들에게 무엇을 기대하는지 이해하는 것에서 시작된다.
<출처:etf.com>
