펀드 투자자들이 해서는 안되는 행동이 있습니다...
펀드 투자자로서 우리는 더 나은 투자 결과를 얻기 위해 취할 수 있는 긍정적인 절차들을 숙고하는 데 많은 시간을 할애한다. 이는 의심할 여지 없이 중요한 노력이지만, 우선 우리가 하지 말아야 할 것을 결정하는 보다 더 쉽고 효과적인 것이 있다.
Nassim Nicholas Taleb은 그의 저서 'Anti-Fragile'에서 오류를 제거하는 데 초점을 맞추는 것이 얼마나 많은 장점을 갖고 있는지를 강조했다. 그는 여기서 부정적 인식 통로(via- negativa)에 대한 개념을 신학적으로 풀이했다. 즉, 신(God)이 무엇인가를 표현하는 대신에 무엇이 신이 아닌지에 대한 것들을 차례 차례 제거함으로써 신을 설명하는 수단이다. Taleb은 이 개념을 확장하여 새로운 건설적인 행동을 확인하는 것보다 부정적인 활동을 중단하는 것이 더 쉽고 유익하다고 주장했다.
우리는 우리의 부를 향상시킬 수 있는 긍정적인 행동을 발견하는 것보다 우리가 알고 있는 피해를 주고 비용이 많이 드는 실수를 줄이는 것이 훨씬 더 쉽다. 환경이 복잡하고 예측할 수 없는 것일수록, 이것이 사실일 가능성이 높다.
이것이 바로 헤아릴 수 없는 선택지와 결정시점에 직면한 펀드 투자자가 채택해야 할 접근법이다. 매우 어려운 일이지만, 적절한 시점에서 적절한 펀드에 자산배분하는 방법에 집중하기 보다는 우리가 피해야 할 행동에 우선 관심을 갖는 것이 더욱 생산적이다. 운용보수보다 이를 제거하는 것이 중요하다.
그렇다면 펀드 투자자들이 해서는 안 되는 행동은 무엇일까요?
1) 극단적인 긍정적 성과를 보인 이후 펀드에 투자하면 안된다: 비정상적으로 강력한 성과는 지속될 가능성이 매우 낮다.일련의 놀라운 수익률을 보인 이후에 투자하는 것은 끔찍할 정도로 비대칭적인 투자이다.
2) 펀드, 매니저, 스타일 또는 자산 운용사별로 집중투자를 하지 말아야 한다:. 집중투자는 심각한 손실로 가는 가장 확실한 길이며, 이는 우리가 미래에 대해 실제보다 훨씬 더 많이 알고 있다는 것을 의미한다.
3) 단기적인 시장 움직임을 예측하지 말아야 한다: 우리는 우리가 투자하는 시장이나 펀드의 단기적인 움직임을 예측할 수 없다. 우리는 이러한 전망에 근거해서 결정을 내리면 안된다.
4) 단기적인 펀드 성과를 확인하지 말아야 한다: 단기적인 펀드 성과는 일반적으로 무작위적 노이즈에 불과하며, 이를 자주 점검하는 것은 잘못된 결정으로 이어진다.
5) 성과 기준을 이용하지 마라: 강력한 성과를 보인 펀드는 평균으로 회귀하는 경향이 있기 때문에, 과거 수익률 기준에 따라 순위를 매기는 것보다 더 나쁜 유니버스나 후보 펀드를 필터링하는 방법이 더 낫다.
6) 계속해서 성과가 부진한 펀드를 매도하고 성과가 좋은 펀드를 매수하지 않아야 한다: 우리가 적절한 타이밍으로 실행한다고 느낄지 모르지만 복잡한 관련비용(세금, 운용보수 등)과 연계되어 성과가 악화되는 것이 일반적이다.
7) 강력한 백테스트를 바탕으로 한 테마 펀드를 구입하면 안된다: 만약 펀드가 훌륭한 백테스트 결과를 가진 인기있는 테마에 기초한 펀드가 출시되었다면, 우리는 이미 너무 늦었을 가능성이 있다.
8) 오랜 기간 성과가 부진한 것을 감내할 수 없다면 액티즈 운용역에 투자하면 안된다: 아무리 유능한 액티브 운용역이라 하더라도 오랜기간 성과가 부진할 수 있다.
9) 펀드 수익률이 어떤 식으로 발생하는 것인지를 이해하지 못하는 경우 펀드에 투자하면 안된다: 펀드가 어떻게 돈을 벌지 모르는 경우에는 펀드에 투자하지 말아야 한다. 우리가 이해하지 못하는 것에 투자하는 것은 재앙의 지름길이다.
10) 액티브 매니저가 뭔가 다른 일을 시작할 때 이들에게 집착하면 안된다: 펀드 매니저의 능력 범위는 보통 놀라울 정도로 좁다.이 범위를 벗어나 위험을 무릅쓰고 있다면 피해야 한다.
<출처:behaviourlinvestment.com>
