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by Youngrok Kim 김영록 Sep 20. 2021

#37 VC펀드를 위한 YC (와이 콤비네이터)

VC 펀드를 육성하는 인큐베이터의 등장

VC 펀드의 LP 투자 (스타트업이 아닌 VC펀드에의 투자) 에는 두 가지 유형의 투자자가 있습니다. 첫 번째 유형은 이미 VC 펀드에 투자를 하고 있는 투자자입니다. 이러한 투자자의 특징은 대부분의 경우, 현재의 포트폴리오를 상속한다는 점입니다. 즉, 이미 투자를 해오고 있는 VC 펀드에 계속적으로 투자를 하기 때문에, 새로운 VC 펀드에의 투자는 좀처럼 이루어지지 않습니다. 또한 그들은 세쿼이아 캐피털, 앤드리슨 호로위츠, 파운더즈 펀드 등의 이미 굳건히 자리를 잡은 대형 펀드에 투자하는 것이 일반적입니다. 이러한 펀드들은 투자 퍼포먼스도 높기 때문에 투자자 입장에서 굳이 포트폴리오를 바꿀 필요도 없습니다.

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또 다른 유형의 투자자는 VC 펀드에 투자는 하고 싶지만, 어떤 VC 펀드에 투자해야 할지, 또 투자할 수 있는지 모르는 투자자들입니다. VC 펀드의 평가 자체가 어렵고 일반적이지 않은 가운데, 자신들의 요구에 맞는 VC 펀드를 찾아내고 또 찾아낸다고 해도 평가 (듀 딜리전스)에 필요한 리소스나 경험이 없는 경우가 많습니다.

두 번째 유형의 LP 투자자의 중요성은 최근 두 가지의 거시적인 트렌드에 힘 입어 증가하고 있습니다. 먼저 자산 클래스로의 벤처 캐피털은 최근 매우 좋은 투자 성과를 내고 있다는 점입니다. 지난 몇 년 IPO 시장의 급성장은 그것을 뒷받침하는 하나의 지표입니다. 즉, 벤처 캐피털 시장에 투자하고자 하는 투자자가 늘고 있는 것입니다. 또 다른 트렌드는 규모가 작은 마이크로 및 나노 펀드의 수가 급속히 증가하고 있다는 것입니다. 이러한 VC 펀드는 자신들 펀드에 투자를 해주는 투자자를 찾고 있습니다. 즉, 더 많은 캐피털 그리고 다른 한쪽에서는 더 많은 VC 펀드가 VC 시장에 진입하고 있는 것입니다.

이러한 가운데, 최근에 LP 투자자와 VC 펀드를 지원하는 VC 인큐베이터가 나오고 있습니다. 이러한 인큐베이터는 VC 펀드를 두 가지 관점에서 지원합니다. 첫째, 법률 사무소, 감사 법인, 펀드 관리 업체의 디테일 등, 펀드 운영에 관한 것입니다. 두 번째는, LP 투자자와 VC 펀드를 매칭 하는, 자금 조달에 관한 것입니다. 즉 YC (와이 콤비네이터)를 비롯한 스타트업 인큐베이터가 스타트업에 대해 제공하는 내용과 거의 같다고 볼 수 있습니다.

VC 인큐베이터의 역할은 앞서 설명한 두 번째 유형의 LP 투자자에게 중요합니다. VC 펀드 투자에 있어서 리소스와 경험이 충분하지 않은 가운데, VC 인큐베이터가 만든 것을 활용할 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 영향력 있는 VC 인큐베이터의 하나인 Oper8r는 현재 세 번째 코호트를 진행하고 있는데, 약 500의 VC 펀드로부터 응모가 있었다고 합니다. 한 마디로 이 프로그램에 들어갈 수 있는 것은 선택된 소수의 VC 펀드뿐인 것입니다. VC Lab이라는 다른 VC 인큐베이터에도 많은 VC 펀드가 응모를 했습니다. 즉, 인큐베이터들은 수백수천의 펀드 중에서 어느 정도 이상의 퀄리티를 담보할 수 있는 VC 펀드를 필터링하고 있는 것입니다.

VC 펀드에 입장에서도 큰 이점이 있습니다. 같은 코호트에 참여하는 VC 펀드들 사이에 다양한 경험을 공유하면서 함께 성장해 나가는 커뮤니티 의식을 가질 수 있습니다. 또한 잠재적 투자자와의 매칭도 물론 큰 장점입니다. 인큐베이터에 참가한 적이 있는 많은 VC 펀드와 만난 적이 있는데, 그들이 얼마나 잘 준비되어 있는가 하는 것을 종종 실감했습니다.

향후 이러한 인큐베이터가 더 많아지고도 놀라지 않을 것입니다. 인큐베이터뿐만 아니라 LP와 GP를 위한 커뮤니티도 있습니다. Upstream 커뮤니티를 만든 Josh도 쉽게 VC 펀드를 만들 수 있게 하고, LP 투자자 및 VC 펀드의 매칭을 도와주고 있습니다. 저는 LP 투자자로서 이러한 움직임이 VC 투자 시장에 긍정적인 영향을 만들어 갈 것이라고 생각하며, 계속해서 Josh와 Oper8r의 창업자 Winter, VC Lab을 운영하는 Mike와 협력하여 시장 전체의 성장에 기여하고자 합니다.