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by Youngrok Kim 김영록 Oct 11. 2021

#40 DAO(탈중앙화 자율 조직)과 벤처투자의 미래

DAO(탈중앙화 자율 조직)로 인한 벤처 투자 이상의 패러다임의 변화

DAO (Decentralized Autonomous Organization; 탈중앙화 자율 조직)는 지금까지의 벤처 투자의 형태를 바꿀 수 있는 새로운 투자 구조로서 성장할 것입니다.

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우선, 벤처 펀드의 구조를 이해하는 것부터 시작할 필요가 있습니다. 대부분의 경우 벤처 투자 펀드는 파트너십 조직이고, 펀드는 일정액의 자금을 거출하는 파트너의 모임으로 구성됩니다. 예를 들어, 10억 원의 펀드에 10명의 파트너가 1 억 원씩 출자하는 경우도 있고, 20 억 원의 펀드에 1 명의 파트너가 10 억 원을 출자하고, 10 명의 파트너가 각각 1 억 원씩 출자하는 경우 등을 생각할 수 있습니다.

여기서 중요한 것은 '파트너십'이라는 키워드입니다. 펀드는 결국 같은 이해관계를 가진 사람들의 모임이며, 이익 분배의 규칙과 중요한 의사 결정 과정 등, 이 모임의 규칙의 자세한 내용은 여러 길고 복잡한 계약서에 의해 보호됩니다. 따라서 이러한 일련의 계약서가 해당 벤처 펀드에 관한 모든 파트너에게 있어서 유일한 "신뢰의 근원"이 됩니다.

DAO는 블록체인 기술에 의해 실현된 지금까지 없었던 형태의 조직 유형이며, 각 DAO는 같은 이해관계를 가진 멤버로 구성됩니다. 여러 같은 이해 관계자의 모임이라는 관점에서, 전술 한 파트너십과도 비슷하다고 생각 할 수 있지만, 한 가지 주목할만한 차이가 있습니다. 그것은 DAO는 "Autonomous (자율)"이라는 것입니다.

이 자율성은 블록체인상에서 움직이는 프로그램 인 "스마트 컨트랙트"라는 것을 기반으로 하고 있습니다. 예를 들어, 스마트 컨트랙트는 "Y라는 사건이 발생하면 A가 B에 10 달러를 지불"이라고 정의하는 프로그램을 실행합니다. 여기에서 가장 중요한 것은 이러한 프로그램은 블록체인상에서 움직이고 있기 때문에, 관계자 전원의 합의가 없으면 아무도 프로그램을 마음대로 조작하거나 변경할 수 없다는 것입니다. 어떤 일이 있어도 사건 Y가 일어나면 반드시 프로그램이 실행됩니다. 즉, 사건 Y가 일어났을 때 사람들은 신뢰의 유일한 근원인 계약서를 높은 변호사 비용을 지불하면서 다시 내용을 확인하고 다음에 무엇을 해야 할지 생각하고 논의할 필요가 없다는 것입니다. 사건 Y가 일어나면 스마트 컨트랙트에 저장되어있는 B의 지갑에서 A의 지갑에 10 달러가 자율적으로 보내지는 것입니다. 신뢰의 근원이었던 계약서도 필요 없게 되고, A와 B가 서로 신뢰관계가 있건 없건, 10달러가 지급되기 때문에, 이것은 종종 "트러스트레스 (Trustless)"라고도 합니다.

DAO는 조직이 어떻게 운영되어야 하는지를 규정하는 일련의 스마트 컨트랙트에 따라 구축됩니다. 위에서 예로 든 A에서 B로 지불하는 간단한 거래뿐만 아니라 조직 전체가 운영되는 모든 규칙이 스마트 컨트랙트를 기반으로 구축함으로써 조직 자체가 자율적으로 움직이게 됩니다. 그래서 DAO는 이사회와 같은 경영 회의를 포함한 회사 운영 방식 자체가 크게 바뀌게 됩니다.

이 새로운 형태의 조직은 엔젤 투자 신디케이트를 시작으로, 향후 벤처 투자에 큰 영향을 줄 것입니다. 엔젤 투자 신디케이트는 한마디로 얘기하면 소액 자금을 모아 스타트업에 투자를 하는 사람들의 모임입니다. 신디케이트를 DAO에 옮기면 운영 자체가 쉬워질 것이라는 것은 상상하기 어렵지 않습니다. 스마트 계약으로 미리 정해진 규칙에 따라 신디케이트를 자율적으로 돌릴 수 있기 때문입니다. 이미 그런 움직임이 일어나고 있습니다. Syndicate라는 회사는 앤드리슨 호로위츠, 멀티코인 캐피털, 코인베이스 벤처 등 유명 투자자로부터 $27.5M (약 280억 원)을 조달했고, 투자 활동을 위한 DAO를 쉽게 만들 수 있는 서비스를 시작했습니다. 또한 BitDAO라는 DAO는 피터 틸과 파운더스 펀드 등 저명한 투자자를 포함, 9,200명의 파트너로부터 $365M (약 3,650억 원)을 조달하고 DeFi 프로젝트에 대한 투자와 육성을 시작하고 있습니다.

더욱 흥미로운 것은, DAO는 벤처 투자를 뛰어넘는 폭넓은 영역에서 활용될 것이라는 것입니다. 예를 들어, Flamingo는 디지털 컬렉터블에 투자하는 사람들로 구성된 DAO이고, 올해 초 있었던 CryptoPunk의 $761,889 (약 7.6억 원)를 구입한 것도 그들입니다. 물론, DAO는 투자 수단으로써 뿐만 아니라 다양한 조직에서 사용되게 될 것입니다. 조직뿐만 아니라 커뮤니티부터 친구 모임까지, 동일한 이해관계를 가진 사람들의 사람들의 모임 모두에 활용할 수 있기 때문에 DAO의 영향의 저변이 더욱 확대될 것을 기대하고 있습니다.