환율 리스크 관리법과 수익률
평단지기 독서 3053일, 『재테크농부의 올라운드 투자』
2025년 『평단지기 독서법』열 일곱 번째로 선정한 책은 『재테크농부의 올라운드 투자』입니다. 환율리스크에 대해 살펴봅니다.
환율이 높을 때는 오히려 좋은 기업을 싸게 살 기회다.
고환율 상황에서는 배당주, 커버드콜 ETF, 단기 채권 ETF등 환율과 금리 환경을 활용한 투자 상품도 고려할 수 있다. 특히 배당주 ETF는 금리 인하 국면에서 추가적인 수익을 기대할 수 있다.
2025.7 환율 높으면서 미국 시장 역사적 고점,
합성H-환헤지 상품 : RISE 미국 30년 국채엔화노출(합성H) 472870
미국 배당주 : 환율이 높을 때 유리, 금리인하 수혜주, 배당 달러로 지급
- SCHD, JEPI, VIG(뱅가드, 자산 규모 가장 큼), DGRO(블랙록 운영), TLTW(커버드콜 20년 장기 국채)
현금보유, 단기 국채 투자
-워런버핏 : BIL (SPDR 운용 단기채권 ETF) SGOV(블랙록 운용 단기 채권 ETF) : 월 배당(분배금)
3장 변동성과 레버리지 공략법 - 환율 리스크 관리법
재테크농부,『재테크농부의 올라운드 투자』, 한국경제신문, 352p
지금은 환율도 높고, 미국 주식도 높은 구간입니다. 다만, 이틀 전 미국 주식이 하락했네요.
9월이면 미국 주식이 힘이 빠지는데, 8월 20일부터 힘이 없어진걸까요.
환율도 1397원대이고요.
RISE 미국 30년 국채엔화노출(합성H) 472870 에 대해 살펴보려고해요.
https://www.riseetf.co.kr/prod/finderDetail/44F9
더리치
다음은 워런버핏도 투자했다는 BIL
BIL은 SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF로, 미국 초단기 국채(만기 1~3개월) 투자 ETF
운용사: State Street Global Advisors (SPDR)
기초지수: Bloomberg 1-3 Month US Treasury Bill Index
분배금 주기: 월배당 (매월)
총보수(Expense Ratio): 0.14%
최근 12개월 배당률(TTM): 약 4.7%
상품 성격: 거의 현금성 자산에 가깝고, 원금 변동 위험이 매우 낮음
대표 투자 목적: 단기 유동성 확보, 안전자산 대안, 증시 하락기 대기 자금
AI도구로 정리해 달라고 하니 이렇게 나옵니다.
현금흐름(월배당) 원하면 → JEPI, TLTW, SGOV, BIL
장기 배당성장 노리면 → SCHD, VIG, DGRO
채권 안정성 원하면 → SGOV, BIL (단기) / TLT, TLTW (장기)
환율 리스크 줄이고 싶다 → RISE(472870, 합성H)
위험-보상 프로파일 안정: SGOV, BIL 중간: SCHD, VIG, DGRO 고위험·고수익: JEPI, TLTW, RISE
ETF 비교 체크리스트
1. 기본 구조
자산군: 주식형(배당주), 채권형(장기·단기), 혼합형(커버드콜, 합성 ETF)
운용사: Vanguard, BlackRock, State Street, JP Morgan 등 → 운용사 신뢰도·규모 중요
지수 추종 방식: 물리적(Physical) / 합성(Synthetic, 파생상품 활용) → 합성은 환헤지·레버리지 가능하지만 리스크도 큼
2. 수익과 비용
배당/분배금 수익률 (Distribution Yield) → 월배당/분기배당, 과세 여부 확인 (예: SCHD·VIG은 분기배당, JEPI·SGOV은 월배당) 총보수 (Expense Ratio) → 장기투자 시 비용 차이가 수익률에 큰 영향 (0.05% vs 0.5% 차이도 큼) 실제 수익률 (Total Return) → 단순 주가 상승이 아니라 배당 포함 성과 확인해야 함
3. 리스크 요소
변동성 (Volatility, 표준편차) → TLT, TLTW 같은 장기채 ETF는 금리 민감도↑ 최대 낙폭 (MDD, Max Drawdown) → 위기 때 얼마나 빠졌는지 확인 (2022년 금리 급등기 채권 ETF -40%) 환율 노출 여부 → 합성H(Hedge)는 원화 환헤지 적용 / 일반 ETF는 달러 노출 → 환율 방향성에 따라 성과 차이 큼
4. 시장성
거래량 / 유동성 → 거래량 적으면 매매 스프레드(매수·매도 가격차) 커져서 손실 가능 자산 규모 (AUM) → 규모 클수록 안정적 (예: VIG > DGRO) 상장 거래소 → NYSE, 나스닥 등 미국 본토 상장인지 / 한국 거래소 상장 K-ETF인지
5. 투자 목적과 맞는지
배당 중심 (현금흐름) → SCHD, JEPI, VIG, DGRO
채권 안정성 (방어) → BIL, SGOV (단기채) / TLT, RISE (장기채·합성H)
커버드콜 전략 (현금흐름+헤지) → TLTW, JEPI
환율 관리 → 합성H형 ETF / 환헤지 여부 반드시 확인
커버드 콜(Covered Call)은 주식이나 ETF 같은 기초자산을 보유하면서 동시에 그 자산의 콜옵션(Call Option)을 파는 전략입니다.
커버드 콜 구조
기초자산 보유 (예: TLT ETF) 장기채 ETF나 주식을 그대로 가지고 있음.
콜옵션 매도 (Covered = 보유한 자산으로 보장) 일정 가격(행사가격, Strike Price)에 그 자산을 팔 수 있는 권리를 옵션 시장에 내다 파는 것. 옵션을 산 투자자는 프리미엄(옵션 비용)을 지불함 → 이게 추가 수익(배당처럼 매달 들어옴)
� 커버드 콜 효과
장점 옵션 프리미엄 = 추가 수익(현금흐름) 변동성이 큰 장세에서 안정적 수익 가능 월배당 ETF들이 이 전략을 활용 (JEPI, TLTW 등)
단점 주가(ETF 가격)가 크게 오르면? → 옵션 매도 때문에 상승 이익이 제한(capped)됨 → “더 오를 수 있었는데 못 먹는” 상황 발생 그래서 큰 상승장에서는 불리
집(TLT)을 가지고 있으면서, “한 달 뒤 이 집을 ○○ 가격에 살 수 있는 권리(콜옵션)”를 다른 사람에게 팔고, 그 대가로 매달 임대료(옵션 프리미엄)를 받는 것과 같아요.
집값이 많이 안 오르면 → 임대료 챙기는 게 유리
집값이 폭등하면 → 계약 때문에 싸게 팔아야 해서 손해 본 느낌
커버드 콜은 자산 보유 + 콜옵션 매도
목표는 현금흐름(월배당) 극대화
단점은 상승 여력 제한
ps.AI 도구로 재테크에 활용은 안해봤는데, 조금씩 지평을 넓혀가야겠네요.
수익률은 전체 자산 기준으로 계산해야 한다.
4장 성공적인 올라운드 투자법- 중요한 것은 전체 자산의 수익률
주식, 부동산, 현금/채권/금 분산투자하고 있습니다. 일정 현금도 보유하고 있었던 덕분에 하락장에서 살아남아 상승장까지 살아 남을 수 있었습니다. 주식에 투자했던 걸 부동산에도 투자했었다면 여전히 손실이었겠다는 생각이 저를 주식 MDD -70%까지 버티게 해줬었어요. 전체 자산 기준으로 계산하니 손실 비율도 작게 느껴졌었습니다.
엊그제부터 주식시장이 조정이 시작되었는데요. 이번에도 당황하지 않고, 투자를 그만두지도 않으려고 해요. 이런 기회에 오히려 리밸런싱하기 딱 좋더라구요. 늘 공부합니다.
1년 전에 삼성전자 팔고 전 세계 주식을 모두 보유하는 걸로 정리했었습니다. 후회 없었고, 마음도 편안했거든요. 당시 손실보고 있던 종목 하나가 더 있었는데요. 어제 드디어 내려 놓기로 했습니다.
3년 보유하고 있던 아픈 손가락 단일 종목 하나를 -50%에 손절했네요. 마음 편하게 보내주고, 이제는 모든 주식을 보유하기로 했어요. 수익보다는 지키는 게 중요하다는 걸 배웁니다. 묻지마 투자는 역시 저에게 손실만 가져옵니다. 시간에 투자하는 법으로 바꿔봅니다.
책으로 여는 두번 째 삶, 파이어북
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파이어북 와이작가 이윤정 책쓰기 코치
3000일+ 꾸준한 독서, 365독 글쓰기 노하우
책으로 삶을 바꾸는 실천 꿀팁
독서모임, 책쓰기 수업 더 알아보기
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