Stock Market Boom Drives: A Divergence
주식호황 고소득자 ‘소비확대’ 저소득자 ‘고용악화’ 대립, 이재명 부동산 '허가제'
주식 호황의 경제체제가 주택소유와 고정 수입자들에게 ‘경제 호황’으로 지출 증가가 집중되면서 저소득자들이 ‘고물가 경제 불황’과의 극단 대립이 커지며 이재명 체제가 부동산 허가제의 긴급조치를 발령했다.
뉴욕타임스는 “부자와 가난한 자의 격차는 시카고나 미국의 다른 지역에서 거의 새로운 것이 아니나 최근 몇 달 동안 더욱 두드러졌다”면서 “부유한 미국인들은 계속해서 기록을 세우는 주식 시장에 힘입어 계속해서 자유롭게 지출해 왔으나, 지속적인 인플레이션에 시달리고 모멘텀을 잃고 있는 노동 시장을 헤쳐 나가고 있는 저소득 가구는 후퇴하고 있다”고 시카고와 뉴욕 취재 기자들이 19일 보도했다.
신용평가사 무디스의 애널리스트는 최근 미국 가계의 상위 10%가 전체 지출의 거의 절반을 차지하고 있으며, 이는 공급확대의 레이거노믹스 1980년대 후반 이후 가장 높은 점유율이라고 추산했다.
무디스의 분석에서 소비자 심리는 고소득자들 사이에서 상승했지만 다른 그룹에서는 꾸준히 하락했다.
진보 정책단체인 Groundwork Collaborative의 전무이사인 Lindsay Owens는 "이것은 단순한 불평등 이야기가 아니라 거시경제적 이야기이다"며 "부유한 사람들이 계속 소비함에 따라 이는 경제의 불안과 불안정을 점점 더 가리고 있다"고 밝혔다.
지역 사회의 저소득층에 집중된 어려움은 거시경제 데이터에 대부분 숨겨져 있다.
NYT는 “소비자 지출은 계속해서 인플레이션을 앞지르고 있고 가계 부채 수준은 증가했지만 미국인의 소득에 비해 관리 가능하다”면서 “국내총생산(GDP)과 같은 광범위한 지표는 경제가 둔화되었지만 근본적으로 건전한 상태를 유지하고 있음을 가리키며 많은 예측가들을 놀라게 한다”고 밝혔다.
그러나 이러한 경제 회복력은 점점 더 소수의 부유한 가구에 의존하고 있다.
보스턴 연방준비은행의 경제학자들은 보고서에서 “최근 2022년 이후 소비자 지출 증가에서 ‘최고 소득 소비자에 의해 촉진됐다’는 사실을 발견했다”면서 대조적으로, 저소득 소비자의 지출 증가는 훨씬 약했다"고 밝혔다.
보스턴 연준의 연구 책임자인 디렌 파트키(Dhiren Patki)는 “이러한 차이는 취약성의 두 가지 원인을 만든다”면서 “고소득자들에게 너무 많은 것이 의존하고 있기 때문에 주가가 하락하거나 다른 충격으로 인해 지출을 줄이게 되면 경제가 어려움을 겪을 수 있다”고 고소득자 주도 증시 활황이 정치 주도권 장악을 밝혔다.
그는 이어 “저소득 가구는 이미 재정적으로 스트레스를 받고 있어 노동 시장이 더 약화될 경우 더 취약해진다”고 경고했다.
주식 활황에서 양분된 고소득과 저소득간의 대립은 연준의 정책 입안자들에게 도전 과제이다.
NYT는 “강력한 소비자 수요는 물가에 대한 압박을 계속할 수 있으며 관세는 인플레이션에 대한 우려를 부채질하고 있다”면서 “그러나 중앙은행이 인플레이션에 맞서기 위해 금리를 높게 유지한다면 노동 시장에 균열이 생길 수 있다”고 밝혔다.
애틀랜타 연방준비은행이 <각 소득 4분위 수에서 중간 임금 상승률의 12개월 이동 평균> 데이터는 ‘저소득자’ 소득은 2022년 최고로 7.3% 상승률로 상승했다가 이후 하락세에서 최근 급하락해 3.2%로 최하위이고, ‘고소득자’의 소득은 저소득자 보다 늦게 상승하면서 2023년 하반기에 최고점 7.3%에서 최근 천천히 하락해 ‘저소득자’의 3.2% 상승률보다 높은 5.2% 상승률을 보이고 있다.
데이터는 중위 고소득자와 중위 저소득자는 그 중간 선에서 최근 4.5% 상승률과 3.8% 상승률을 기록하고 있다.
데이터는 각 소득 4분위 수에서 중간 임금 상승률의 12개월 이동 평균으로 표시된다.
한국 정부 통계는 미국의 소득 분위별 비교분석 데이터가 아예 대상에 없다.
저소득자와 고소득자의 임금상승률에서 ‘운명의 역전’ 현상에 대해 NYT는 “펜데믹 기간 동안 수조 달러의 정부 지원이 가계와 기업으로 흘러갔고 많은 기업이 재택근무를 할 수 없는 직원에게 추가 급여를 제공하면서 불평등은 여러 가지 조치를 통해 축소됐다”면서 “경제가 재개되기 시작했을 때 근로자를 위한 치열한 경쟁으로 인해 급격한 임금 상승이 이어졌고, 특히 노동 수요가 공급을 훨씬 초과하는 저임금 부문에서 더욱 그러했고 저소득자 임금이 상승했으나, 이후 노동 시장이 냉각됨에 따라 저임금 근로자들은 그 영향력을 많이 잃었다”고 역전 현상을 분석했다.
애틀랜타 연방준비은행의 데이터는 최저임금 근로자의 시급이 가장 느리게 상승하여 팬데믹 추세를 역전시킨 것을 보여준다.
맥도날드의 CEO인 Christopher J. Kempczinski는 최근 실적 발표에서 "저소득 소비자의 업계 전체 방문이 전년 동기에 비해 다시 한 번 두 자릿수 감소했다"면서 "이렇게 양분된 소비자 기반은 우리가 미국 소비자의 전반적인 단기 건전성에 대해 여전히 신중한 태도를 유지하는 이유이다"고 밝혔다.
NYT는 “지속적인 인플레이션과 함께 임금 상승률 둔화로 인해 많은 가정의 재정이 부담을 느끼고 있고, 미국인들은 청구서를 지불하기 위해 점점 더 신용 카드 및 기타 형태의 대출에 의존하고 있으며 더 많은 사람들이 자동차 대출 및 신용 카드 지불을 연체하고 있다”면서 “이러한 긴장은 광범위한 채무 불이행, 파산 또는 압류로 이어지지 않았으나 부채 잔액이 높다는 사실은 지불을 계속하는 사람들조차도 비용이 증가하거나 소득이 감소할 경우 더 많이 빌릴 여지가 거의 없다는 것을 의미한다”고 밝혔다.
소비자 조사 회사인 Numerator의 지출 데이터에 따르면 저소득 가구는 이미 ‘임의 구매’를 줄여 완충 장치가 거의 없는 것으로 나타났다.
Numerator의 수석 이코노미스트인 Leo Feler는 "사람들은 여전히 기본적인 것들을 소비하고 있지만 팬데믹 이후 할 수 있었던 모든 추가 작업을 줄이고 있다"면서 "이미 모든 지방을 다듬었다면 다듬어야 할 유일한 것은 필수품이기 때문에 더 위태로워졌다"고 NYT에 밝혔다.
NYT는 “저소득층 가정에 대한 경제적 압력은 트럼프 대통령이 집권하기 훨씬 전부터 커지고 있었으나 행정부의 일부 정책은 특히 특정 지역 사회에서 문제를 악화시켰다”면서 “농민들은 트럼프 대통령의 중국과의 무역 전쟁으로 큰 타격을 입었고, 연방 인력 감축은 버지니아 북부와 정부 고용에 크게 의존하는 미국의 다른 지역에 큰 타격을 입혔으며, 정부 셧다운으로 인해 그 영향이 더욱 악화됐고, 이제 이민 급습은 외국 태생 근로자에게 의존하는 산업과 이들을 고객으로 간주하는 기업에 부담을 주고 있다”고 밝혔다.
시카고 웨스트 사이드의 히스패닉계가 대다수인 지역인 플젠에서는 이민 단속이 강화되면서 평소 번화했던 거리가 최근 몇 주 동안 적막해졌으며 지역 기업들은 고객이 줄어들고 있다고 NYT에 말했다.
NYT는 “미국 실업률은 최근 몇 달 동안 서서히 상승했지만 8월에는 4.3%로 상대적으로 낮게 유지되고 있다”면서 “그러나 이는 연방 정부의 셧다운으로 인해 9월 수치 발표가 지연됐기 때문에 가장 최근의 데이터로 낮았다”고 밝혔다.
마스터카드의 수석 이코노미스트인 미셸 마이어(Michelle Meyer)는 “최근 몇 달 동안 고용이 급격히 둔화되었지만 대부분의 기업은 근로자를 유지 상태에서 이들 기업들이 광범위한 감축을 시작하면 소비자 상황이 빠르게 어두워질 수 있다”면서 "실제로 해고율이 증가하고, 실업률이 증가하고, 임금이 실제로 의미 있는 방식으로 둔화되기 시작한다면, 가계 대차대조표가 여전히 뒷받침되더라도 스토리 라인은 매우 빠르게 바뀔 것이라고 생각한다"고 NYT에 밝혔다.
이제 실직한 사람들에게는 일자리를 찾는 것이 훨씬 더 어려워졌다.
NYT는 “거의 200만 명의 미국인이 장기 실업자로 간주되며 이는 팬데믹 이후 가장 높은 수치이다”면서 “흑인 근로자, 최근 졸업생 및 노동 시장 약화의 영향을 가장 먼저 느끼는 기타 그룹의 실업률이 급격히 증가했다”고 밝혔다.
시카고에 본사를 둔 인력개발 비영리 단체인 내셔널 에이블 네트워크(National Able Network)가 주최하는 ‘취업 박람회’가 열린 필젠 인근의 회의실에는 참석자 중 일부가 직업이 있었지만 더 나은 기회를 원했거나 해고 소문이 돌고 있는 가운데 백업 계획을 찾고 있었고, 일부는 고용 시장 문에 발을 처음 들여놓고 있는 최근 졸업생들이 북적였다.
시카고 필젠에서 NYT 취재진을 만난 Joycelyn Saunders(40)는 2023년 12월 금융 서비스 회사에서 직장을 잃었을 때 비교적 빨리 새로운 역할을 찾을 것으로 예상했으나, 이제 학사 학위와 수년간의 경험에서 오랫동안 직장을 잃은 적이 없었던 과거와 달리 구직을 하면서 임시로 Uber에서 운전하고 있다.
그는 일자리를 구하는 동안 우버에서 운전하며, 현재 차에 사용할 휘발유와 음식이외에는 거의 사지 않는다.
그는 "나는 단지 생계를 유지하고 있고 그게 전부이다"라며 "나는 구할 수 없다. 나는 내 신용으로 돈을 갚을 수 없다"고 NYT에 말했다.
그는 기자가 ‘경제가 여전히 양호하다는 것을 보여주는 데이터는 어떻습니까?’ 질의에 “시내 호텔에 내려주는 사람들에게는 그럴 수 있지만 청구서를 지불하기 위해 고군분투하는 사람들에게는 그렇지 않다”면서 "누구에게 좋은가요?", "사람들의 말과 그들이 지금 일어나고 있는 일에 대해 말하는 것을 들어보세요. 중산층 가정도 고통받고 있다"고 말했다.
이한주 국정기획위원장은 6월 8일 민생과 경제 회복을 최우선 과제로 지목하며 "가장 빠른 처방은 소비"라고 밝혀, 소비 자극을 통한 경기부양을 핵심 정책으로 밝혔다.
이 위원장은 민주연구원장 출신으로 이재명 대통령의 최측근으로 ‘기본사회’에서 ‘소비자극 전략’ 체제 전략의 핵심으로 이날, "민생 경제에서 가장 효과가 빨리 나타나는 부분은 소비”라며 "사람들의 역량 강화나 교육·훈련은 경제에 반영되기까지 시간이 오래 걸리지만, 돈을 구해 써서 소비가 이뤄지면 경기가 살아나는 데는 오래 걸리지 않는다”고 ‘소비자극 경기부양 정책’을 밝혔고 이어 국민들에게 소비지원금을 두 차례 지급하고 주식 상승으로 ‘코스피 지수 5000’ 공약을 가동했다.
이재명 체제는 주식 상승에서 부동산이 먼저 상승을 보이자, 김용범 정책실장 주도로 서울 전역과 경기도 12개 도시를 토지거래허가구역으로 지정한 ‘긴급 조치’를 15일 발동했다.
김 실장은 관세협상 방미에서 귀국 4시간만에 페이스북으로 10·15 부동산 긴급 조치에 대해 “서울과 수도권은 세계에서도 보기 드문 초밀집 컴팩트시티”라며 “하나의 경제권이라는 특수성을 감안하면 이번 허가제 확대는 불가피한 선택이었다”고 19일 밝혔다.
<블랙록 김용범 정책실장 밀착 라임펀드 ‘폰지’ 스테이블코인 ‘재연’, 2025년 6월 9일자>
<미국 경제 GDP 감소 한국 산업 침체 ‘소비자극’ 백화점 최고 상승, 2025년 6월 30일자> 참조
kimjc00@hanmail.net
Stock Market Boom Drives Expansion of High-Income Spending, Low-Income Faces Worsening Employment: A Divergence, Lee Jae-myung's Real Estate 'Permit System'
As the booming stock market has focused spending on homeowners and those on fixed incomes, low-income earners are increasingly confronted with the "high inflation and recession."
The Lee Jae-myung administration has declared an emergency measure to implement a permit system for real estate.
The New York Times reported, "The gap between rich and poor, while hardly new in Chicago and elsewhere in the country, has become even more pronounced in recent months."
"While wealthy Americans have continued to spend freely, fueled by a record-setting stock market, low-income households, struggling with persistent inflation and a weakening labor market, are falling behind," Chicago and New York reporters reported on the 19th.
Analysts at Moody's recently estimated that the top 10% of American households now account for nearly half of all spending, the highest share since the supply-side Reaganomics of the late 1980s.
Moody's analysis found that consumer sentiment rose among high-income earners but steadily declined among other groups.
"This isn't just a story of inequality; it's a macroeconomic story," said Lindsay Owens, executive director of the progressive policy group Groundwork Collaborative. "As the wealthy continue to spend, it increasingly masks economic instability and instability."
The concentrated hardships of low-income communities are largely hidden in macroeconomic data.
The New York Times reported, "Consumer spending continues to outpace inflation, and household debt levels, while rising, remain manageable relative to Americans' incomes. Broader indicators like gross domestic product (GDP) indicate that the economy, while slowing, remains fundamentally sound, surprising many forecasters."
However, this economic resilience increasingly relies on a small number of wealthy households. Economists at the Boston Federal Reserve Bank found in a report that “the recent increase in consumer spending since 2022 has been ‘fueled by the highest-income consumers.’ In contrast, the increase in spending by lower-income consumers has been much weaker.”
“This difference creates two sources of vulnerability,” said Dhiren Patki, director of research at the Boston Fed. “Because so much depends on high-income earners, the economy could suffer if stock prices decline or other shocks cause them to cut back on spending.”
He warned that low-income households are already financially stressed and would be even more vulnerable if the labor market weakens further.
The divide between high- and low-income households, created by the stock market boom, presents a challenge for Fed policymakers.
The New York Times reported that “strong consumer demand could continue to pressure prices, and tariffs are fueling inflation concerns.” “But if the central bank keeps interest rates high to combat inflation, it could also have a negative impact on the labor market.” “A crack may develop,” he said.
The Atlanta Federal Reserve Bank reported on the “12-month moving average of median wage growth in each income quartile.”
Data shows that low-income earners’ incomes rose by 7.3% in 2022, but then declined, recently falling sharply to 3.2%, the lowest. High-income earners’ incomes rose more slowly than low-income earners, peaking at 7.3% in the second half of 2023 and then slowly declining to 5.2%, higher than the 3.2% growth rate for low-income earners.
The data shows that the median high-income and median low-income earners, in the middle, recently recorded 4.5% and 3.8% growth, respectively.
The data is presented as the 12-month moving average of median wage growth in each income quartile.
Regarding the “reversal of fortunes” in wage growth for low-income and high-income earners, the New York Times stated, “Trillions of dollars in government support during the pandemic have been disbursed. The inequity was reduced through various measures, with many companies providing additional pay to employees who could not work from home.
The analysis of the reversal phenomenon states, “When the economy began to reopen, fierce competition for workers led to rapid wage increases, especially in low-wage sectors where demand far exceeded supply. Low-income workers saw their wages rise, but as the labor market subsequently cooled, low-income workers lost much of their influence.”
Data from the Federal Reserve Bank of Atlanta shows that minimum wage workers saw the slowest hourly wage increases, reversing the pandemic trend.
McDonald’s CEO Christopher J. Kempczinski said in a recent earnings call, “Industry-wide visits by low-income consumers were once again down double digits year-over-year. This polarized consumer base is why we remain cautious about the overall near-term health of the American consumer.”
The New York Times reported, “Slowing wage growth, coupled with persistent inflation, is straining the finances of many families, and Americans are increasingly relying on credit to pay their bills.” “These strains haven’t led to widespread defaults, bankruptcies, or foreclosures, but the high debt balances mean that even those who are making payments have little room to borrow more if expenses rise or income falls,” the report said.
Low-income households have already reduced their discretionary spending, leaving them with little cushion, according to spending data from consumer research firm Numerator.
“People are still spending on basics, but they’re cutting back on all the extra things they could have done since the pandemic,” Leo Feler, Numerator’s chief economist, told the New York Times. “If you’ve already trimmed all the fat, the only thing left to trim is essentials, so it’s more precarious.”
The New York Times reported that “economic pressures on low-income families were growing long before Trump took office, but some of the administration’s policies have exacerbated the problem, particularly in certain communities.”
“Farmers have been hit hard by Trump’s trade war with China, and federal workforce cuts have hit Northern Virginia and the government hard,” Feler said. The government shutdown has hit other parts of the United States that rely heavily on foreign workers hard, and now the immigration raids are putting a strain on industries that rely on foreign-born workers and businesses that count them as customers,” the report said.
In Pilsen, a predominantly Hispanic neighborhood on Chicago’s West Side, normally bustling streets have become deserted in recent weeks as immigration enforcement intensifies, and local businesses have reported a decline in customers, the Times reported.
“The U.S. unemployment rate has been rising slowly in recent months but remained relatively low at 4.3% in August,” the Times said. “However, this was the latest data available because the September figure was delayed due to the federal government shutdown.”
“While hiring has slowed sharply in recent months, most companies have retained workers. If these companies begin widespread layoffs, the consumer situation could quickly turn sour,” said Michelle Meyer, chief economist at Mastercard. “Indeed, layoffs are rising, unemployment is rising, and wages are falling in a meaningful way.” "If the economy starts to slow down in a way that's not conducive to the economy, I think the story line will change very quickly, even if household balance sheets are still supported," he told the Times.
Now, for those who have lost their jobs, finding work has become much more difficult.
The Times reported that "nearly 2 million Americans are considered long-term unemployed, the highest number since the pandemic began," and that "unemployment rates have risen sharply for Black workers, recent graduates and other groups who feel the impact of a weakening labor market first."
A conference room near Pilsen, where a job fair hosted by the National Able Network, a Chicago-based workforce development nonprofit, was being held, was packed with attendees: some had jobs but were hoping for better opportunities, others were looking for backup plans amid rumors of layoffs, and others were recent graduates entering the job market for the first time.
Joycelyn Saunders, 40, who met with the Times in Pilsen, Chicago, expected to find a new role relatively quickly when she lost her job at a financial services firm in December 2023, but now she has a bachelor's degree and a bachelor's degree. Unlike in the past, when he had never been out of work for a long time in his years of experience, he now drives for Uber temporarily while looking for work.
He drives for Uber while looking for work, and currently buys little beyond gas and food for his car.
"I'm just making ends meet, and that's it," he told the Times. "I can't save. I can't pay my bills."
When asked by a reporter, "What about the data showing the economy is still good?" he replied, "That might be true for the people who drop me off at a downtown hotel, but it's not true for the people struggling to pay their bills." "It's good for who?" he replied, "Listen to what people are saying and what they're saying about what's happening right now. Middle-class families are also suffering," he said.
Lee Han-joo, chairman of the National Policy Planning Committee, pointed to people's livelihoods and economic recovery as top priorities on June 8th, declaring, "The fastest solution is consumption," and unveiled economic stimulus through consumption stimulation as a key policy.
Chairman Lee, a former head of the Democratic Research Institute and a close associate of President Lee Jae-myung, is the core of the "consumption stimulation strategy" system strategy in "Basic Society."
He stated, "The area that shows the fastest effects in the people's economy is consumption." He added, "While it takes a long time for people's capacity building, education, and training to be reflected in the economy, it doesn't take long for the economy to recover when money is raised and spent, leading to consumption."
He then announced a "consumption stimulation economic stimulus policy." He then provided two rounds of consumption subsidies to the public and implemented his pledge to "raise the KOSPI index to 5000" through stock price increases.
When real estate prices rose first in the stock market, the Lee Jae-myung administration, led by Chief of Staff Kim Yong-beom, designated all of Seoul and 12 cities in Gyeonggi Province as land transaction permit zones. ‘Emergency measures’ were implemented on the 15th.
Just four hours after returning from a visit to the US for tariff negotiations, Director Kim posted on Facebook about the October 15th real estate emergency measures, stating, "Seoul and its metropolitan area are a rare, ultra-dense, compact city even in the world."
He added, "Given the unique nature of this single economic zone, this expansion of the permit system was an inevitable choice."
See <BlackRock Policy Director Kim Yong-beom: Lime Fund's 'Ponzi' Stablecoin Replay, June 9, 2025>
<US Economy GDP Declines, Korean Industry Stagnation, 'Consumer Stimulus' Department Stores Hit Record High, June 30, 2025>
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