영국 금리인상주저 감세로 환율추락 한국 금리역전'답습'

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영국 금리인상 주저 감세로 환율 추락, 한국 금리역전 ‘답습’

환율이 추락하는 영국의 보수주의 감세 정책에 국채 10년물 수익률이 2010년 이후 처음으로 4% 이상 상승하고 한국이 감세와 금리역전 정책에서 영국을 답습하는 것으로 보인다.

블룸버그는 27일 내년 영국의 금리가 6%까지 상승 예상이라며 금리 6%로 내년 상반기 2년 고정 모기지론을 재융자에서 가계의 평균 상환액은 1490파운드로 올해 863파운드에서 72.65% 부담 증가로 관측했다.

영국은 영란은행이 23일 높은 인플레이션과 미국 금리 인상에 대처하기 위해 기존 1.75%에서0.5% 인상 2.25%로 올렸으나 미국의 금리인상을 따라가지 못해 환율이 폭락을 거듭했다.

라보뱅크 제인 폴리 전략가는 “시장을 극단적인 상황으로 몰아간 것은 재정적 책임에 확신이 없었기 때문일 것”이라며 “콰시 콰르텡 재무장관이 국민의 소득을 유지하기 위해 50년만에 가장 큰 폭의 세금인하를 발표한 것이 대표적인 사례”라고 블룸버그에 말했다.

이창용 한은총재는 5월 취임 초 ‘미국과 금리역전되도 자본 유출은 없다’며 미국 금리인상에서 낮은 수준의 금리 유지로 영국과 같은 행보를 보였다.

미국의 기준금리는 3.0~3.25% 이고, 연준은 연말까지 4.5%선까지 높일 전망이다.

한국은 기준금리가 2.75%에 연말까지 올려도 미국과의 격차는 1% 이상 유지될 것으로 보여 한국은행이 금리인상 시기를 놓친 것으로 보인다.

<파월 ‘빅스텝’ Vs 이창용 ‘0.25 고수 자본유출없다’, 2022년 8월 27일자 참조>

HSBC의 글로벌 연구책임자 폴 맥켈은 "달러가 정점을 찍고 다시 정점을 찍고 있다는 희망을 모두가 가지고 있지만 너무 미숙했다"며 "연준은 확고하게 매파적이고 글로벌 성장은 약화되고 있으며, 위험 회피의 더 높은 요소와 함께 그 세력을 하나로 모으고 있다. 그것은 모두 강한 달러를 가리키고 있다"고 로이터에 27일 말했다.

이날 중기 펀더멘털이 여전히 그린백에게 유리해, 달러화는 유로화와 엔화 영국 파운드가 조금 회복할 수 있었음에도 불구하고 여지없이 상승이 멈췄다.

싱가포르의 스코샤뱅크 통화 전략가 치 가오는 "더 많은 영란은행의 금리 인상은 파운드화를 잠깐 높일 수 있지만 지속 가능한 기준으로는 그렇지 않다"고 27일 로이터에 말했다.

영국 보수당의 보수주의 경제정책은 대처리즘을 뒤따라 감세로 투자확대 유도 전술을 썼으나 파운드화 폭락을 먼저 맞았다.

미국 공화당의 레이거노믹스와 1980년대 강경보수 쌍두마차인 대처리즘은 감세가 투자 촉진한다는 라퍼곡선을 앞세웠으나, 당시 감세 적정선 계측에 실패해 ‘정치 선전’으로 치부됐다.

윤석열 체제는 미국 레이거노믹스와 대처리즘의 감세 정책에 의한 공급 확대 전략을 채택하고 한국은행이 저금리 지속으로 미국과 금리역전을 시도했다.kimjc00@hanmail.net

UK interest rate hike hesitant to cut tax rates, exchange rate plunges, Korea 'follows' the interest rate reversal

-by Kim Jong-chan, political economy reporter

The yield on 10-year Treasury bonds rose more than 4% for the first time since 2010 due to the UK's conservative tax cut policy, where the exchange rate is falling.

Bloomberg predicted on the 27th that the interest rate in the UK is expected to rise to 6% next year, and the average household repayment amount in the first half of next year refinancing a two-year fixed mortgage loan at 6% at an interest rate of 6% is 1490 pounds, which is a 72.65% increase from this year's 863 pounds.

In the UK, the Bank of England raised the rate to 2.25% from 1.75% to 2.25% to cope with high inflation and US interest rate hikes on the 23rd.

Rabobank strategist Jane Foley said, “What drove the market to the extreme is probably a lack of confidence in financial responsibility. The announcement is a prime example,” he told Bloomberg.

Bank of Korea Governor Chang-yong Lee took office in May early in May, saying, “Even if interest rates are reversed with the US, there will be no capital outflow.”

The US benchmark interest rate is between 3.0 and 3.25%, and the Fed is expected to raise it to 4.5% by the end of the year.

In Korea, even if the base rate is raised to 2.75% by the end of the year, the gap with the US is expected to remain more than 1%, so the Bank of Korea seems to have missed the timing of the rate hike.

<See Powell’s ‘Big Step’ vs. Lee Chang-yong’s ‘0.25 Gossip No Capital Outflow’, August 27, 2022>

"Everyone has hopes that the dollar has peaked and is peaking again, but it's too immature," said Paul McKell, global research director at HSBC. We're bringing those forces together. It's all pointing to a strong dollar," he told Reuters on the 27th.

As mid-term fundamentals still favor Greenback on the day, the dollar undoubtedly stopped rising despite the euro and JPY and British pound recovering slightly.

"Further rate hikes by the Bank of England could temporarily boost the pound, but not by sustainable standards," said Qi Gao, currency strategist at Scotia Bank in Singapore.

The conservative economic policy of the British Conservative Party followed Thatcherism and used tax cuts to induce investment expansion, but the pound fell sharply.

The Republican Republican Party's Reagannomics and Thatcherism, the hard-line conservative charioteer of the 1980s, put forward the Rapper curve to promote investment in tax cuts, but failed to measure the appropriate line for tax cuts at the time and were dismissed as 'political propaganda'.

The Yoon Seok-yeol system adopted the strategy of expanding supply through the US tax cut policies of Reaganomics and Thatcherism, and the Bank of Korea attempted to reverse interest rates with the US as the interest rate continued to be low.

Tax cut, strong dollar, supply expansion, interest rate hike, Thatcherism, Reagannomics, British exchange rate fall, Chang-Yong Lee, Korea interest rate reversal, Seok-Yeol Yun regime