할리우드를 뒤흔드는 초대형 거래: WBD를 둘러싼 전쟁

WBD 인수 경쟁과 DCU의 미래

by 안지원

Nov 19. 2025

할리우드가 뜨겁다.

날이 갈수록 폭등하고 있는 WBD의 주가가 이를 증명해준다.

스트리밍 서비스 전쟁 속에서,

세계 시장을 잡은 넷플릭스와

방대한 IP를 가진 디즈니 플러스가 패권을 다투고 있는 가운데

WBD를 둘러싼 거대한 인수 전쟁이 벌어지고 있다.

“그래서 WBD가 인수되면 뭐가 달라지는데?”

이 질문에 가장 간단하게 대답하려면 WBD가 가진 것들을 먼저 봐야 한다.

해리포터, 왕좌의 게임, 듄, 매드맥스, 그리고 슈퍼맨과 배트맨, 조커를 포함하는 DC까지.

이 모든 IP들이 Warner Bros.와 그 자회사 HBO가 보유한 작품들이다.

이 정도면 왜 지금 할리우드가 WBD 인수를 두고 말 그대로 ‘전쟁’에 가까운 관심을 보이는지 단번에 이해가 갈 것이다.

이는 단순히 할리우드의 이야기만이 아니다.

국내 스트리밍 시장에서 빠르게 성장한 쿠팡플레이 역시 직접적인 타격을 받을 수밖에 없다.

한국에 아직 정식으로 런칭되지 않은 HBO의 콘텐츠들은, 국내 여러 플랫폼을 거쳐 현재는 대부분 쿠팡플레이에 안착한 상태다.

하지만 WBD가 인수되어 하나의 거대 스트리밍 서비스가 출범한다면, 한국 시장 진출은 사실상 필연적이다.

그 순간 쿠팡플레이는 HBO 콘텐츠라는 핵심 자산을 대거 잃게 된다.

이렇게 전세계에 영향을 미칠 인수 전쟁이 시작된것이다.

누가 WBD를 가져가려 하는가

이 거대 IP 덩어리를 손에 넣기 위해 경쟁 중인 회사는 크게 네 곳으로 압축된다.

Paramount–Skydance

Netflix

Comcast(유니버설)

Amazon

만약 이들 중 누군가 WBD를 인수하게 된다면,

할리우드는 돌이킬 수 없는 구조적 변화를 맞게 된다.

그리고 그 변화는 DCU의 미래, HBO의 정체성, 블록버스터 시장의 판도까지 흔들게 될 것이다.

이 글에서는 바로 그 인수전이 만들어낼 파장을 다뤄보려 한다.

Paramount-Skydance의 야심

가장 적극적으로 인수전에 뛰어든 회사는 Paramount–Skydance다.

‘탑건: 매버릭’을 비롯해 여러 흥행작을 만들어내며 할리우드에서 다시 존재감을 되찾기 시작한 Paramount는, 지금 그 어느 때보다 야심으로 가득하다.

자신들이 가진 강력한 영화 자산을 기반으로 WBD까지 품어 업계의 주도권을 잡겠다는 포부를 드러내고 있다. 실제로 CEO 앨리슨 역시 인수에 대해 강한 자신감을 표현한 바 있다.

이 자신감은 정치적 배경과도 무관하지 않다.

CEO 앨리슨의 아버지는 현 미국 대통령 트럼프의 주요 후원자 중 한 명이며,

회사 내부에서는 보수적 성향이 뚜렷하게 드러난다.

특히 “이스라엘을 지지하지 않는 이들은 채용하지 않겠다”는 발언이 공개적으로 도마 위에 오르기도 했다.

트럼프 행정부 또한 Paramount–Skydance에 우호적인 태도를 보이고 있기에, 그들은 정치적 후광까지 등에 업고 인수전에 뛰어든 것이다.

그러나 이런 정치적·이념적 방향성은 현 WBD와의 갈등 요소로 작용할 가능성이 크다.

대표적인 인물이 DCU 공동 CEO 제임스 건이다.

그는 마블에서 가디언즈 오브 갤럭시를 제작하던 시절부터 트럼프 행정부에 대한 반감을 드러낸바 있고,

자신이 DC 리부트의 첫 작품으로 만든 '슈퍼맨(2025)'에서는 가상의 국가를 통해,

슈퍼맨이 팔레스타인을 상징적으로 보호하는 듯한 장면을 담아 주목받기도 했다.

Paramount–Skydance 측은 인수 후 DC 프로젝트에 간섭하지 않겠다고 약속했지만,

제임스 건이 과연 앨리슨 체제 아래에서 계속 일할지는 여전히 미지수다.

정치적 성향의 충돌이 회사 구조조정보다 더 큰 문제로 번질 수 있기 때문이다.

물론 Paramount 인수가 가져올 긍정적인 요소도 분명 존재한다.

두 회사의 중복 자산은 운영 효율을 극대화할 수 있는 토대가 될 수 있고, 극장 중심의 Paramount 전략은 DC 리부트가 지향하는 방향성과도 맞닿아 있다.

Netflix의 스트리밍 시장 ‘독점’

넷플릭스는 이미 세계에서 가장 많은 구독자를 보유한 스트리밍 기업이며, 그들의 확장 전략은 미국을 넘어 전 세계 시장을 향하고 있다.

각국의 로컬 콘텐츠, 그리고 최근의 오징어 게임과 케이팝 데몬 헌터 같은 사례는 넷플릭스가 글로벌 시장을 흡수하려는 확장성을 분명히 보여준다.

만약 넷플릭스가 WBD를 인수하게 된다면, 디즈니 플러스와의 격차는 더욱 벌어지고,

아마존이나 애플 TV 같은 경쟁자들은 사실상 3~4위권 플랫폼으로 고착될 가능성이 크다.

이는 단순한 시장 경쟁을 넘어, 스트리밍 소비 구조 전체를 넷플릭스 중심으로 재편하려는 독점 전략이라 볼 수 있다.

그러나 미국은 독점 규제에 매우 민감한 국가다.

넷플릭스가 이 인수를 성사시키려면 구조조정, 브랜드 분리, 자산 매각 등 실질적인 ‘규제 회피 전략’이 뒤따라야 할 것이다.

또 하나 결정적인 문제는, 넷플릭스가 극장 산업과 방향성이 정반대라는 점이다.

넷플릭스는 영화관 문화를 ‘대체’하려는 기업이다.

“극장 경험을 집에서 스트리밍 경험으로”, 이것이 넷플릭스의 방향성이자 목표이다.

따라서 WBD가 오랜 시간 유지해 온 극장 중심의 프랜차이즈 전략은 넷플릭스 체제 아래에서 약화될 가능성이 높다.

워너 브라더스가 가진 강력한 영화 브랜드조차 더 많은 프로젝트가 스트리밍 중심 구조로 흡수되며 대규모 변화가 불가피해질 것이다.

하지만 세계 최대 스트리밍 서비스라는 안정적인 구조 아래에서 좀 더 미래 지향적인 방향성의 회사로 거듭날 가능성도 존재한다.

넷플릭스는 그동안 약점이었던 “초거대 프랜차이즈”를 한 번에 손에 넣는것이다. DC, 해리포터, 왕좌의 게임 같은 IP를 확보하면서 디즈니 수준의 브랜드 파워를 갖게 된다.

Comcast의 ‘통제’

Comcast는 이들 후보 중 자본력은 가장 약하지만, 인수에 대한 진심만큼은 누구보다 강하다.

Comcast의 CEO 브라이언 로버츠는 최근 직접 사우디아라비아를 방문해 PIF의 자본 지원을 검토한 것으로 알려졌다.

이는 단순한 확장이 아니라, 무너져가는 전통 미디어 제국을 유지하기 위한 ‘마지막 방어선’에 가깝다.

유니버설 스튜디오의 모회사인 Comcast는 오랫동안 미국의 대표적인 미디어 강자였다.

그러나 케이블, 뉴스, 스포츠, 테마파크 등 자신들이 점유해온 전통 산업 전반이 스트리밍 시대에 흔들리자, 그들은 WBD 인수를 통해 뒤처지고 있는 스트리밍 서비스와 IP 전력을 단번에 복구하려는 야망을 드러내고 있다.

즉, 새로운 시장을 개척하려는 것이 아니라 이미 가지고 있던 권력을 되찾기 위한 ‘통제의 확장’이다.

그러나 문제가 크다.

Comcast가 사우디 자본을 끌어오려 한다는 사실은 이미 업계에서 큰 우려와 반발을 불러일으키고 있다. CNN, HBO와 같은 프리미엄 브랜드가 사우디 정부 자본과 직간접적으로 연결되는 그림은 언론의 독립성과 창작의 자유를 해칠 수 있다는 이유에서다.

여기에 NBC, MSNBC, CNN처럼 정치적 영향력이 큰 뉴스 채널까지 통합된다면 정치권과 언론계의 반발은 더욱 커질 것이다.

그들이 인수를 성공하게 된다면, NBCUniversal, DC, HBO, 워너브라더스가 합쳐져 극장, 방송, 스트리밍, 테마파크까지 한 번에 강화된다.

그리고 부진하던 스트리밍 서비스 Peacock도 WBD의 IP 덕분에 바로 메이저 스트리밍 플랫폼으로 급상승할 수 있다.

Amazon의 조용한 ‘관심’

아마존은 이번 인수전의 네 후보 중 가장 조용한 편이다.

언론에서도 아마존의 이름은 자주 오르내리지 않으며, 인수 가능성 역시 높게 평가되지 않는 분위기다.

하지만 이 조용함이야말로 아마존을 경계해야 할 이유다.

그들은 과거에도 똑같은 패턴으로 움직였다.

대표적인 사례가 007 시리즈 등 방대한 IP를 보유한 MGM 인수다.

초반에는 넷플릭스와 애플이 적극적으로 입찰 경쟁을 벌였고, 아마존은 딱히 움직임을 보이지 않았다.

하지만 가격이 계속 상승하며 다른 경쟁자들이 하나둘씩 물러나자, 아마존은 마치 그림자처럼 나타나 협상을 끝까지 밀어붙였고, 결국 MGM을 품에 안았다.

아마존의 강점은 단순히 자금력에만 있지 않다.

그들은 스트리밍으로 수익을 내기 위해 움직이는 회사가 아니다.

아마존에게 콘텐츠는 프라임 멤버십, 쇼핑, 디바이스, 광고 생태계를 묶어주는 하나의 수단에 가깝다.

즉, 콘텐츠에 돈을 쏟아부어도 다른 분야에서 회수할 수 있는 구조를 가진 몇 안 되는 기업이다.

반지의 제왕, 더 보이즈, 폴아웃 등 거대 프랜차이즈를 꾸준히 키워온 아마존의 행보 역시 WBD의 방향성과 크게 충돌하지 않는다는 점에서 일부 팬들의 기대감을 높인다.

물론 아마존도 거대 기업인 만큼 인수 과정에서 반독점(antitrust) 관련 제재 가능성은 존재한다.

다만 그 문제의 성격은 영화·방송 시장 독점이 아니라 아마존 전체 생태계의 영향력 확대에 대한 우려에 가깝다.

미래가 불투명해진 제임스 건의 DC

WB와 Discovery의 합병이 완수되면서 시작된 가장 큰 프로젝트는 단연 DC의 전면 리부트다.

마블(MCU)와의 경쟁에서 완패한 뒤 방향을 잃어버린 DC는,

제임스 건과 피터 사프란이라는 새로운 공동 CEO 체제를 통해 DCU라는 이름으로 다시 시작을 알렸다.

그런데 문제는, 이 리부트가 이제 막 첫발을 뗐을 뿐인데 벌써 미래가 불투명해졌다는 것이다.

WBD는 합병 시점부터 막대한 부채를 떠안고 있었다.

적자를 줄이기 위해 여러 프로젝트를 정리하고 구조조정을 했지만, 기대만큼의 효과를 내지 못했다.

결국 CEO 데이비드 자슬라브는 회사를 매각 가능성에 열어둔 상태다. 리더쉽이 바뀌면 DC의 리더쉽 역시도 흔들릴수 밖에 없다.

Image source: Variety (Superman Set Photo, 2024)

과거 마블에 몸담기도 했던 제임스 건은 현재 슈퍼히어로 업계에서 가장 큰 권한을 가진 인물 중 하나다. 그러나 그의 프로젝트는 시작하자마자 예상치 못한 변수를 맞이할지도 모른다. 그 역시 이 인수 전쟁이 하루 빨리 마무리 되길 바라며, DC의 다음 작품에 온전히 집중하고 싶을것이다.