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Jan 28. 2022
인플레이션이 가지는 의미
[ 글을 시작하기 전에 ]
최근에 물가 상승이 심상치 않다는 기사가 연이어 쏟아지고 있다.
그런데 인플레이션은 어제오늘의 일이 아니고 몇십 년 동안 지속되어 온 일이다.
대표적으로 자장면을 생각해보면 1986년 500원이었는데 2021년에는 5,500원이 평균 가격이다.
그럼 앞으로 다시 40년 후인 2040년에는 짜장면 값이 얼마가 되어있을까?
모르기는 몰라도 다시 500원이 될 가능성보다는 상승해서 1만 원까지도 갈 수 있지 않을까 생각해 본다.
어쩔 수 없이 물건의 가격이 계속해서 오른다고 하는데 그 원인이나 현상에 대해서 한 번 알아두면 두고두고 써먹을 수 있을 것 같아서 한 번 정리해보았다.
그럼 인플레이션이 가지는 의미와 현재의 인플레이션은 어떤 현상으로 발생되었는지 한 번 알아보도록 하자.
Ⅰ. 인플레이션, 디플레이션, 스태그플레이션
인플레이션 디플레이션 스태그플레이션 3가지 중 우리에게 익숙한 건 인플레이션이다.
그 이유는 우리는 계속 성장을 해왔기 때문에 디플레이션을 경험한 적이 없기 때문이다.
그래도 알아두면 좋으니 세 가지의 특징을 알아보도록 하겠다.
각각의 정의를 간략하게 말하면 첫 번째 인플레이션은 물가가 상승하는 것을 의미한다.
그럼 어떤 현상이 발생할까?
인플레이션으로 물가가 오르면 화폐가치가 떨어지고 화폐가치가 떨어진다는 것은 물건을 살 수 있는 힘인 구매력이 떨어지는 것을 말한다.
예전에는 100원에 살 수 있었던 물건이 10% 인플레이션이 되면 110원이 되는 것이다.
이 때문에 인플레이션이 진행되고 있는 시기에 자산 가격은 오르는 경향이 있지만 그렇다고 해서 무조건적으로 오르는 것은 아니다.
자산 가격은 인플레이션이 진행되는 시기에 하락한 적도 많다. 이 경우를 오늘은 중점적으로 알아보려고 한다.
두 번째 디플레이션은 인플레이션과 반대로 전반적인 물가 하락 현상이 발생되는 것을 말한다.
예전에 비해서 적은 가격으로 물건을 살 수 있는 것을 말한다.
한 두 개의 물가가 하락한다면 좋은 일일 수 있지만 전반적으로 물가가 하락하면 경제가 살아남기 힘들어진다.
물가가 하락하면 기업의 수입이 줄어들고 수익 개선이 되지 않으면 비용 증가의 이유로 인해서 기업은 고용을 늘리지 못하고 줄여야 한다.
그러면 경제 활동을 하지 못하는 가계가 늘어나고 가계 소득이 줄어든다.
가계 소득이 줄어들면 수입이 줄었으니 당연히 소비도 줄어들게 된다.
이는 다시 기업의 매출이 하락하게 되고 기업은 수익 감소하고 경제는 더 힘들어지고 이 현상이 길어지게 되면 경기 침체로 이어지게 된다.
결국 디플레이션은 물가 하락 - 기업 수익 감소 - 실업자 증가 - 가계 소득 감소 - 가계 소비 감소 - 기업 수익 감소의 고리로 연결되는 것이다.
세 번째 스태그플레이션은 인플레이션도 아니고 디플레이션도 아닌 독특한 특성을 가지는 현상을 말한다.
스태그플레이션은 높은 수준의 실업률과 전반적으로 높은 수준의 물가가 동시에 나타나는 현상이다.
경기가 좋지 않을 때 실업률이 높기 때문에 스태그플레이션 시기에는 경기 침체와 높은 수준의 물가가 동시에 나타나기도 한다.
대표적인 예로 오일쇼크를 겪은 1970년대를 들 수 있다.
중동 전쟁을 빌미로 OPEC이 석유 수출 제한을 걸자 석유 가격이 심하게 올랐고 미국 경제를 중심으로 물가가 급격하게 상승했다.
물가는 상승했지만 원자재 가격의 상승으로 인해서 기업은 수익성이 높지 않았고 실업률이 증가했다.
결국 물가가 상승하는 현상에서도 기업의 실적이 악화되었고 고용률이 적어 가계 소비는 둔화되고 경기 침체가 발생하는 현상이 나타났다.
스태그플레이션의 원인은 수요 공급의 불균형과 통화정책의 불균형이 만나 발생된 것이라 생각해 볼 수 있다.
Ⅱ. 인플레이션의 원인
인플레이션의 원인은 통화 공급의 증가와 신용창조가 더해지면서 발생되게 된다.
중앙은행에서 발행되는 통화인 본원 통화가 증가되면 이를 활용해서 신용창조(일반 은행이 가계나 기업에 대출을 해 주는 것) 과정을 거치면서 시중에 통화량이 증가되면서 발생되게 된다.
이를 알기 위해서는 통화의 종류와 통화승수를 참고로 알아야 한다.
먼저 통화의 종류는 중앙은행에서 발행하는 본원통화를 M0라고 한다.
그리고 당장 현금으로 바꿀 수 있거나 수표를 발행해 지급할 수 있는 결제성 예금을 협의 통화라고 하며 M1이라고 한다.
그리고 광의 통화는 협의 통화에 만기 2년 미만의 정기 예금 등의 준결제성 예금을 더한 것으로 경제 기사에 나오는 통화량은 모두 광의 통화라고 보면 되고 M2라고 부른다.
결국 본원통화 M0에서 화폐의 유통 과정을 거쳐 M2까지 통화량이 증가하게 되는데 이 과정을 신용창조라고 부른다.
그리고 이 과정에서 돈이 얼마나 증가했는가를 나타내는 지표가 통화승수이며 광의 통화를 본원 통화로 나눈 값으로 M2를 M0로 나눈 것이라 보면 된다.
시중에 유동성이 증가했다는 것은 이미 잘 알려진 사실이기 때문에 넘어간다면 통화승수는 어떻게 변화했을까를 한 번 들여다보자.
통화승수는 2002년 24.26에서 2021년 현재 14.42로 줄어들었다.
이 말은 본원통화를 늘려서 돈이 지속해서 늘어나는 신용창조의 과정이 예전에는 24배의 속도였다고 본다면 현재는 14배 수준이라는 말이다.
다시 이야기하면 1억을 중앙은행에서 만들었을 때 2002년에는 24억까지 시중에 증가했는데 현재는 14억까지만 증가한다는 말이 된다.
결국 시중에 돈이 풀려도 예전같이 유통되지는 않는다는 말이 된다.
