미국 주식은 왜 계속 오를까?
#퀄리티 투자 #경제적 해자 #지속 가능 경쟁 우위 #1위 기업
오늘은 전 세계에서 가장 강한 상승장을 지속하고 있는 미국 주식에 대한 이야기 입니다.
2024년이 한달도 남지 않은 시점, 미국 시장의 상승세는 여전합니다. 미국의 대표 인덱스인 S&P500은 2024년 28% 상승했습니다. 전 세계 모든 시장 중 S&P500을 이길 수 있는 인덱스는 나스닥과 대만 가권 지수 정도입니다.
2024년 S&P500 +28%, 나스닥 +35%2024년 미국을 제외하고 상승으로 주목받았던 시장은 앞서 말한 대만 그리고 일본, 인도일 것입니다. 대만 가권 지수 비중의 30%를 차지하는 기업은 파운드리의 절대 강자 TSMC 입니다. TSMC의 2024년 상승률이 80%이니, 가권 지수의 30% 성장은 쉽게 이해할 수 있습니다.
유의미한 상승을 보여줬던 일본 토픽스(+15%), 인도 센섹스(+13%)도 준수하지만, 미국 지수 상승률을 따라잡기엔 부족하였습니다.
이제 초점을 미국 시장에 다시 맞춰보겠습니다. 미국 시장(S&P500)은 작년의 24% 상승에 이어 올해 28% 상승이라는 놀라운 성장을 거둔 이유는 무엇일까요?
S&P500에 편입된 TOP10 기업의 목록을 살펴보시면 되겠습니다.
©Chat GPT2024년 미국 시장의 왕좌를 차지한 엔비디아부터 시총 $3T 그룹의 애플, MS, $2T의 아마존, 알파벳(구글), 그외 메타, 테슬라, 버크셔 해서웨이, 브로드컴이 뒤를 잇고 있습니다.
상위 10개 기업 중 매우 운 좋게 엔비디아에 투자했다면 연초에 투자한 $100는 $297으로 올라갔을 것입니다. 반면, 다트 던지기에서 MS를 선택했다고 할 지라도 연초의 $100은 $120으로 변해 있을 것입니다. 엔비디아에 비해 초라해보이지만, MS 주주의 1년 수익률 20%도 훌륭한 수익률입니다.
(*사실, 2024년 10개 기업 중 어디에 투자했을 지라도 매우 준수한 수익률을 거두었을 것입니다.)
©Chat GPT미국 주식이 상승하는 이유는 매우 명확합니다. S&P500을 구성하는 기업 중 퀄리티 기업 비중이 높기 때문입니다. 엔비디아는 AI 고성능 칩 시장을 사실상 독과점하고 있습니다. 생성형AI 시장에서 자사 제품의 퀄리티를 빠르게 높이기 위해서 엔비디아 칩을 선택하는 것은 대안 없는 선택지입니다.
애플의 아이폰을 필두로 하드웨어 생태계는 여전히 프리미엄 스마트기기 업계의 탑티어입니다. 애플은 1위 브랜드 가치를 바탕으로 애플 생태계에서 인앱 결제, iCloud 등 경쟁자가 취할 수 없는 추가 수입을 계속 창출하고 있습니다.
MS는 MS365 시스템을 통해 여전히 전세계 사무 근로자의 업무툴을 책임지고 있으며, 클라우드 산업에서 아마존 AWS와 함께 시장을 과점하고 있습니다.
4~10위 기업도 해당 시장에서 사실상 독점적인 지위를 보여주고 있습니다.
미국 시장의 상승은 약간의 착시가 있을 수 있습니다. 미국 시장이 답이라서 S&P500 지수가 오르는 것이 아닙니다. 반대입니다. 해당 지수에 높은 비중을 차지하는 기업들이 훌륭한 기업이기에 지수 상승을 이끄는 것입니다.
S&P500과 나스닥에는 스타벅스, 보잉, 인텔도 포함되어 있습니다. 2024년 스타벅스의 수익률은 7% 입니다. 올해 8월까지 미국, 중국 시장 부진으로 주가가 내리 하락하다가 하반기 반등으로 양의 수익률을 겨우 달성했습니다.
보잉은 2024년에 주가가 39% 하락했습니다. 보잉 제품의 결함과 생산 지연이 겹치며 올해 잉여현금흐름은 $2B 감소했습니다.
인텔의 문제는 매우 심각합니다. 2024년 주가는 56% 하락했습니다. 인텔의 영광을 이끌었던 팻 갤싱어 CEO는 성장하는 파운드리 시장을 잡겠다며 출사표를 던졌지만, 실패를 인정하며 쓸쓸히 물러났습니다. 과거에 영광이었던 인텔 칩은 현재 엔비디아 칩에 비해 초라하며, 직접적인 경쟁자인 AMD에 조금씩 지위를 내어주고 있습니다.
©Chat GPT미국 시장 투자자가 TOP10 기업이 아니라 다음의 3개 기업 중 선택했다면, 미국 시장에 투자했음에도 차가운 연말을 보내고 있었을 것입니다.
투자의 초점은 시장이 아니라 기업입니다. 대만 시장 투자보다 TSMC에 투자하는 것이 중요합니다. 미국 시장 투자보다 장기 성장하는 퀄리티 기업에 투자하는 것이 중요합니다.
아시다시피, 2024년 한국 시장의 수익률은 매우 저조합니다. (*2024년 코스피 YTD- 9%) 그럼에도 같은 논리가 적용됩니다.
한국 시장 투자보다 한국에 있는 소수의 퀄리티 기업에 투자하는 것이 중요합니다. 2024년 한국 시장은 여러 가지 변수로 인해 부진하였습니다. 2025년에도 여전히 대부분의 한국 기업은 어려울 것이라고 생각합니다.
다만, 어려운 환경에도 불구하고, 경제적 해자를 구축하는 퀄리티 기업은 2024년에도 성장하였으며, 내년에도 성장할 것이라고 확신합니다.
감사합니다.
한 번 사는 인생 진심을 다했으면 좋겠습니다. 흘러 간 돈은 다시 벌면 되지만, 지나간 시간은 다시 돌아오지 않습니다. 당신은 행동할 수 있는 사람입니다.
