주식보다 크립토

제도권으로 편입되는 암호화폐

2025년 9월, 미국 증권거래위원회(SEC)가 그레이스케일 디지털 대형주 펀드(GDLC)를 승인했다(SEC는 2025년 9월 17일 GDLC 상장 승인을 발표했으며, 이후 펀드는 뉴욕증권거래소 아르카(NYSE Arca)에 상장). 이로써 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), XRP, 솔라나(Solana), 카르다노(Cardano) 등 다섯 개 주요 가상자산을 담은 첫 다중 암호화폐 상장지수상품(ETP)이 뉴욕증권거래소 아르카(Arca)에 등장하게 되었다.

GDLC는 약 9억1천5백만 달러 규모의 자산을 운용하며, 주당 순자산가치는 57.70달러 수준이다. 기존의 장외거래 상품이 정식 상장지수상품으로 전환된 이번 사례는 암호화폐가 제도권 투자 시스템에 본격적으로 편입되는 신호탄으로 평가된다. SEC가 제너릭 리스팅 스탠다드(Generic Listing Standards)를 마련해 암호화폐 ETF 승인 절차를 간소화한 점도 의미가 크다. SEC 의장 폴 앳킨스는 “투자자 선택권을 극대화하고 혁신을 촉진하는 계기”라고 강조했다.

이제 암호화폐 투자자는 거래소 계좌뿐 아니라 ETF·ETP라는 규제된 경로를 통해 다수의 디지털 자산에 분산 투자할 수 있게 됐다. 이는 주식시장과 크립토 시장의 경계를 허물며, 두 시장의 거래 경험을 유사하게 만드는 전환점이 될 가능성이 크다.

EC는 2025년 9월 17일 GDLC 상장 승인을 발표

암호화폐 ETP의 구조와 의미

암호화폐 상장지수상품(ETP)은 주식과 동일한 방식으로 거래소에서 매매가 가능하다.

기초 자산: 비트코인·이더리움 등 개별 코인 또는 다중 포트폴리오.

규제 장치: SEC 승인, 커스터디(수탁) 보안, 일일 공시 등 주식 ETF와 동일한 관리 체계.

투자자 이점: 직접 지갑을 관리하지 않아도 디지털 자산 가격에 노출될 수 있으며, 세금 신고·법적 보호 등 기존 금융 시스템의 혜택을 누릴 수 있다.

이번 GDLC는 다중 자산 포트폴리오라는 점에서 비트코인 단일 ETF보다 한 단계 진화했다. 비트코인, 이더리움 등 시가총액 상위 종목을 동시에 담아 변동성을 분산시키고, 알트코인 성장에도 대응할 수 있는 구조다. 특히 XRP·솔라나·카르다노와 같이 네트워크 활용성이 높은 코인을 포함한 것은 실물 블록체인 생태계의 성장성을 제도권에서 평가받는 계기가 된다.

주식과 크립토 거래의 비교

암호화폐 ETP 등장이 주식 거래와 어떻게 다른 미래를 열지 살펴보자.

주식거래와 크립토 거래의 비교

ETP를 통해 크립토가 제도권 시장으로 들어오면, 투자자는 주식처럼 간편하게 암호화폐 포트폴리오를 관리할 수 있다. 동시에 암호화폐 특유의 24시간 가격 변동성은 여전히 매력과 위험을 함께 제공한다.

글로벌 확산과 후속 상품 전망

블룸버그 애널리스트들은 이번 GDLC 승인으로 향후 1년 내 100개 이상의 신규 암호화폐 ETF가 출시될 가능성을 점친다. 후보로는 아발란체(Avalanche), 라이트코인(Litecoin), 도지코인(Dogecoin) 등 개별 코인뿐 아니라, 밈코인 본크(Bonk), 인프라 기반 토큰(Orbs, Sui 등)까지 언급되고 있다.

특히 XRP·도지코인과 같은 대중적 코인 기반 ETF가 상장될 경우, 암호화폐는 주식과 동등한 대체 투자 자산군으로 자리매김할 수 있다.

이와 함께 기존 거래소 중심의 가상자산 투자도 새로운 국면을 맞을 전망이다.

코인베이스는 거래 수익(51%)을 넘어 스테이블코인(22%), 블록체인 리워드(14%), 대출·이자(6%) 등으로 수익을 다변화하며 “포스트 은행” 모델을 강화하고 있다.

한국 거래소들도 업비트의 토큰 증권(STO), 빗썸의 가상자산 대출, 코인원의 NFT·송금 서비스 등으로 종합 금융 플랫폼으로 변신 중이다.

ETP 시장이 확대될수록 이들 거래소는 지수 추종 상품, 커스터디, 결제·대출 서비스를 통해 기존 증권사와의 경쟁뿐 아니라 협력 기회도 넓혀갈 수 있다.

투자자에게 주는 시사점

암호화폐 ETP는 두 가지 흐름을 동시에 강화한다.

접근성의 민주화
지갑 관리나 키 분실 위험 없이도 규제된 증권 계좌만으로 비트코인·이더리움 등 다수 코인에 분산 투자할 수 있다. 이는 장기 투자자, 연기금, 기관 투자자의 진입 장벽을 크게 낮춘다.

시장 성숙화
규제 프레임 안에서 거래가 이루어지면 투기적 변동성이 완화되고, 데이터 공시·회계 투명성이 높아진다. 이는 장기적으로 주식 시장과 유사한 안정적 유동성을 확보하게 만든다.

다만 밈코인·저유동성 토큰 중심의 ETF는 여전히 변동성 리스크가 크다. ETP를 통한 암호화폐 투자는 분산 투자 전략과 상품 구성 이해가 필수적이다.

주식보다 크립토가 열어갈 미래

GDLC 승인은 단순한 상품 하나의 탄생이 아니다. 이는 주식과 크립토의 거래 체계가 점점 비슷해지는 과정이며, 투자자들이 동일한 증권 계좌로 주식과 암호화폐를 동시에 관리할 수 있는 환경을 예고한다.

과거 핀테크가 은행 서비스를 모바일로 옮겼다면, 이제 크립토는 투자 시장의 본질을 재편하고 있다.

주식은 실적·배당을 중심으로 한 기업 가치의 게임이라면,

크립토는 네트워크 가치와 토큰 경제가 수익을 결정한다.

향후 10년, 주식과 크립토의 경계는 더욱 희미해질 것이다. 주식 투자자들은 더 이상 “전통 금융 vs. 디지털 자산”이라는 이분법에 갇히지 않고, 하이브리드 포트폴리오를 구성해 자산을 운영할 수 있게 된다. SEC가 연 문은 곧, “주식보다 크립토”가 더 빠르고 유연한 성장 기회를 제공할 수 있다는 가능성을 제도권이 공식적으로 인정한 것과 같다.