채권의 리스크 분석
가장 안전한 투자로 분류되는 채권의 손실 가능성
채권은 오랫동안 가장 안전한 투자 자산으로 인정받아왔습니다. 채권은 경제에 불확실성이 증가하는 시기에도 신뢰할 수 있고 안전한 투자처로 평가됩니다. 하지만 비교적 안전하다고 평가되는 채권에도 리스크는 있습니다.
본 글에서는 국채와 같이 안전하다고 평가되는 채권 투자가 어떻게 손실을 볼 수 있는지 관련된 위험을 살펴보겠습니다.
채권은 본질적으로 정부가 투자자들로부터 돈을 빌리기 위해 발행하는 차용 증서입니다. 채권에 투자할 때는 정부에 돈을 빌려주고, 정부는 이자를 주고 만기 때 원금을 갚겠다고 약속합니다.
정부가 보증하는 채권은 수익률보다 안정성을 우선시하는 투자자들에게 매력적인 투자처입니다. 정부 채권은 은퇴자, 포트폴리오 다양화를 추구하는 기관투자자, 자녀의 대학 교육과 같은 장기적인 목표를 위해 저축하는 개인에게 특히 인기가 있습니다.
현대적인 채권은 역사가 그리 오래되지 않았습니다. 미국 정부가 전쟁에 필요한 자금 조달을 위해 리버티 대출(Liberty Loan)을 도입했던 제1차 세계 대전으로 거슬러 올라갑니다. 정기적으로 이자를 주고 특정 기간이 지나면 상환해 주는 정부 채권은 대중으로부터 상당한 자금을 받을 수 있었습니다. 이때부터 현대적인 채권 시장이 시작되었다고 보는 전문가가 많습니다.
국채의 안전성에 기여하는 주요 요인 중 하나는 전 세계 투자자들이 국채에 대해 가지는 믿음과 신뢰입니다. 이러한 신뢰는 투자자가 안전한 투자를 찾아 국채로 몰리기 때문에 정부가 채권 시장에서 자금을 조달하는 것을 더 쉽게 만듭니다. 채권 시장에서 조달한 자금으로 정부는 세금 인상이나 지출 삭감 없이 정책을 추진할 수 있다는 장점이 있습니다.
국채는 일반적으로 안전한 것으로 평가되지만, 모든 채권이 다 안전한 것은 아닙니다. 국채, 회사 채권, 주택 담보 채권과 같은 특정 채권은 1차 시장과 2차 시장 모두에서 사고 팔 수 있습니다. 이러한 채권들은 양도 가능한 저축 채권과 다릅니다. 채권 투자자는 2차 시장을 통해 만기 전에 채권을 팔 수 있습니다. 이는 채권 투자자에게 유동성을 확보할 수 있게 하는 동시에 채권 투자에서 손실을 볼 수 있게 합니다. 채권이 만기 전에 팔리면 주식과 마찬가지로 시장 가치가 변동합니다.
시장 금리와 채권 가격의 관계는 시소를 연상하면 이해가 쉽습니다. 시장 금리가 올라가면 채권 가격은 떨어지고 시장 금리가 내려가면 채권 가격은 올라갑니다.
채권 투자와 관련된 위험을 설명하기 위해 실리콘 밸리 은행 사례를 살펴보겠습니다.
실리콘 밸리 은행은 IT 및 스타트업 기업으로부터 받은 잉여 자금을 안전하게 보관하기 위해 중장기 채권에 수십억 달러를 투자했습니다. 하지만 인플레이션 상승을 막기 위해 연준은 2022년부터 금리를 급격히 상승시켰습니다. 금리 인상은 채권 가격 하락으로 이어졌습니다. 이로 인해 은행은 채권 매입 가격과 감소된 시장 가치 사이에 상당한 차이를 기록했습니다. 고객의 현금 인출이 증가하자 은행은 현금을 조달하기 위해 보유 채권 일부를 2차 시장에서 손실을 감수하고 팔아야 했습니다. 불행하게도, 이로 인해 은행은 파산하게 되었고 결국 파산하게 되었습니다.
실리콘 밸리 은행 사례는 예외적인 상황이지만, 채권 투자와 관련된 잠재적 위험을 잘 보여줍니다. 그러나 대부분의 투자자들이 그러한 극단적인 상황에 직면하지 않습니다. 만기 전에 채권을 매각하는 경우 발생하는 손실은 일반적으로 그리 크지 않습니다. 실제로 특정 상황에서는 금리가 하락하면 투자자들이 이득을 볼 수도 있습니다. 결과적으로, 위험의 가능성에도 불구하고 국채는 안전성을 추구하는 보수적인 투자자들에게 가장 매력적인 투자처 중 하나입니다.
국채는 매우 안정적인 투자처로 평가됩니다. 그러나, 위험이 전혀 없는 투자는 없습니다. 실리콘 밸리 은행 사례에서 입증된 바와 같이 채권 투자도 손실을 기록할 수 있어 이로 인해 파산까지 할 수 있습니다. 그러나 국채의 전반적인 안전성과 신뢰성은 안정성을 추구하는 보수적인 투자자들에게 여전히 매력적인 투자처입니다. 중요한 것은 잠재적 위험을 인식하고 신중하게 고려하는 것입니다.
