비트코인 매수를 진지하게 고려해야 하는 이유 | 미국
"만약 여러분이 '부채 스파이럴'에 대해 들어본 적이 없다면, 지금이 배워야 할 때임.
그리고 나서 현재 미국의 상태에 대해 판단할 필요가 있음.
미국에 무슨 상황이 생기든 뭔 상관이냐고 말할 사람들도 있겠지만, 미국 시스템에 위기가 생기면 한국은 10배 이상의 타격을 받게 될 테니 알아서 잘 판단하기 바람.
1. 우선 하나의 기업으로서의 국가에 대해 생각해보겠음.
2. 부채에 대한 구체적인 내용에 들어가기 전에, 정부가 재정적으로 어떻게 운영되는지에 대한 기본적인 사항들을 확인할 필요가 있음.
3. 국가의 운영은 그 규모가 매우 거대하긴 하지만, 일반적인 회사에서 통하는 몇 가지 간단한 영역으로 요약될 수 있음.
4. 모든 기업과 마찬가지로 정부는 수입과 지출이 있으며, 종종 부채를 이용해 돈을 빌림.
5. 미국 정부의 수입 중 약 95%는 세금에서 나오는데, 이에는 개인 및 기업 소득세, 급여세, 소비세 등이 포함됨.
6. 나머지 약 5%는 상속세, 관세, 연방준비제도의 수익, 벌금 및 기타 수수료 등에서 발생함.
7. 국가는 기업과 마찬가지로 운영을 지속하기 위해서 모든 비용을 충당할 수 있는 충분한 수익이 있어야 함.
8. 예산에 대한 이야기임.
9. 나라를 운영하는 사업에서는 세금이 정부 지출 전체를 충당해야 하는데, 이에는 인프라, 방위, 복지 등과 더불어 부채에 대한 이자 지급도 포함됨.
10. 그런데 문제는 모든 비용을 충당할 수익이 미국에 없다는 것임.
11. 미국은 지속적으로 적자를 내고 있으며, 벌어들이는 것보다 훨씬 많이 지출함.
12. 그렇다면 부채 스파이럴이란 무엇일까?
13. 정부가 적자 상태에서 운영되고 있다면, 지출을 줄이거나(그럴 생각이 없어 보임), GDP를 자극하여 더 많은 수익을 창출하거나(예를 들어, 전쟁), 세금을 인상할 수 있음.
14. 문제는, 지출을 줄이는 것이 투표수를 줄일 수 있고, 전쟁은 미래의 생산성 손실을 초래할 수 있으며, 높은 세금은 기업의 성장 능력에 영향을 미침으로써(국가의 GDP에 악영향) 세수를 감소시킬 수 있다는 것임.
15. 그럼 가장 쉬운 해결책은 무엇일까?
16. 예산을 충당하기 위해 그냥 더 많은 부채를 발행하는 것임.
17. 지금까지 그렇게 해 왔음.
18. 그런데 과연 이걸로 문제가 해결되었을까?
19. 너무 많은 부채를 발행하고 이자를 지불할 수 없게 된 회사에 무슨 일이 일어나는지 우리는 알고 있음.
20. 그 회사는 재정적으로 어려워지며, 만약 예산 문제를 해결할 수 없다면 결국 파산하게 됨.
21. 나라는 투자자들이 주저하기 시작하기 전에 발행할 수 있는 부채의 양에 있어서 훨씬 더 많은 여유가 주어짐.
22. 우리는 종종 국가의 재정 건전성을 측정하기 위해 GDP 대비 부채 비율을 살펴봄.
23. 하지만 국가의 예산, 즉 실제 수입과 지출을 살펴봄으로써 국가의 재정 상태를 파악할 수도 있음.
24. 이러한 수치들을 사용하여 "이자 커버리지 비율"을 계산할 수 있음.
35. 이자 커버리지 비율 = (세금 수입 - 기금 지출 - 국방비) / 이자 지출
36. 결론적으로, 이 숫자가 1보다 낮다면 (즉, 이자 지출을 지불할 수 있는 수익보다 더 많은 이자 지출이 있는 경우) 국가는 더 많은 돈을 빌리기 위해 더 많은 부채를 발행해야 함.
37. 이것은 단지 더 높은 이자 지출을 초래할 뿐이며, 이로 인해 이자 커버리지 비율은 더욱 악화됨.
38. 형들의 신용카드 빚이 증가하는 경우를 생각해보겠음.
39. 월별 지불금이 모기지, 자동차 대출, 음식과 같은 필수 비용을 지불한 후에 남은 금액보다 많아짐.
40. 그래서 형들은 갭을 메우기 위해 새로운 신용카드를 개설함.
41. 하지만 이제 신용 점수가 더 낮아지고 새 카드의 이자율이 더 높아져서 월별 지불금도 더 높아짐.
42. 게다가 더 많은 돈을 빌렸음.
43. 여기서 해결책은?
44. 올라간 지출을 커버하기 위해 또 다른 신용카드를 개설함.
45. 그리고 이런 방식이 반복됨.
46. 형들은 함정에 빠진 것임.
47. 적자를 지속적으로 내는 나라도 결국 마찬가지임.
48. 더 많은 부채 → 더 높은 이자율 → 더 높은 적자 → 더 많은 부채
49. 상황이 악화됨에 따라 투자자들은 그 나라에 대한 신뢰를 잃고, 국채에 대해 더 높은 이자율을 요구하게 되며, 이는 상황을 더욱 악화시킴.
50. 미국의 상황은 어떨까?
51. 미국의 예산 상황을 살펴보면, 현재 미국 연방 정부의 총 부채는 33.8조 달러이며, GDP는 27.1조 달러임.
52. 연방(33.8조 달러), 주(1.3조 달러), 지방 부채(2.4조 달러)를 모두 포함할 때 현재 미국의 GDP 대비 부채 비율은 1.38, 즉 138%임.
53. 대충 봐도 그리 좋지 않아 보임.
54. 하지만 좀 더 깊이 파고 들어가 보겠음.
55. 이자 커버리지 비율은 어떨까?
56. 채무 시계는 세금 수입이 4.4조 달러라고 보여주지만, 미국 의회 예산국(CBO)은 "기타 세금"으로 4000억 달러를 포함하여 2022년에 총 4.8조 달러를 계산함.
57. 우리가 의회 예산국의 추정을 신뢰한다 하더라도, 여전히 그다지 좋아 보이지 않음.
58. 왜 그럴까?
59. 의무지출에 채무 이자를 더한 것이 수익보다 크기 때문임. (의무지출 + 채무 이자 > 수익)
60. 같은 CBO 보고서를 보면, 법률로 지정된 모든 의무 지출을 포함하여 의무 지출 총액이 3.7조 달러라고 함.
61. 여기에 8000억 달러의 국방비를 더하면, 2022년 총 지출이 4.5조 달러가 됨.
62. 4.8조 달러의 세금 - 3.7조 달러의 의무 지출 - 8000억 달러의 국방비 = 이자 비용으로 예산된 3000억 달러
63. 문제는 미국이 현재 매년 4000억 달러의 이자를 지불해야 한다는 것임
64. 여기에 문제가 있다는 것은 수학 천재가 아니어도 알 수 있음.
65. 3000억 달러 - 4000억 달러 = -1000억 달러
66. 이자 커버리지 비율 = 0.75X
67. 그리고 여기에서 계산은 더 끔찍해짐.
68. 현재 부채의 만기가 도래하여 대체되어야 할 때, 금리가 상승함에 따라 추가적인 이자 비용이 급격히 증가함.
69. 이러한 문제를 피하기 위해서 연방준비제도(Fed)는 금리를 낮추고 양적 완화를 재개할 필요성이 생김.
70. 보통 그들은 단순히 부채 문제를 미래로 미루는 경향이 있음.
71. 인플레이션이 문제가 되면, 연준은 이를 억제하기 위해 금리를 올려야 하고, 미국은 적자를 메우기 위해 더 높은 금리로 돈을 빌려야 함.
72. 심각한 악순환임.
73. 심지어 CBO(미국 의회 예산 사무소)도 자체 추정치에서 이를 인정함.
74. 아래 차트는 CBO가 예측한 미국 GDP 대비 부채임.
75. 그리고 아래 차트는 CBO가 너그러운 가정을 바탕으로 예측한 미국 적자임.
76. 다른 선택은 2% 목표보다 더 높은 인플레이션을 허용하여 GDP를 높이고 부채를 화폐화하는 것임.
77. 즉, 미래의 더 싼 달러를 사용하여 과거의 부채를 지불하고, 양적 완화(QE)를 통해 연준의 대차대조표에 이를 반영하는 것임.
78. 여전히 단기적인 해결책일 뿐, 투자자들은 결국 가치가 떨어진 달러로 갚는 것과 증가된 디폴트 위험에 대한 보상으로 더 높은 국채 금리를 요구할 것임.
79. 이것은 부채 함정으로 이어지는 부채 소용돌이이며, 미국은 이미 그 속에 들어와 있는 것으로 보임.
80. 투자자들이 스스로를 보호하는 방법은 무엇일까?
81. 투자의 일부를 금, 은과 같은 경화(hard money)에 할당하는 것이 현명한 대처가 될 수 있음.
82. 그리고 적은 비중이라도 비트코인(BTC)에 투자하는 것도 고려할 필요가 있음.
83. 돈을 조작하고 부채 문제를 미루는 것이 영원히 지속될 수는 없음.
84. 10년이 걸리든 50년이 걸리든, 모든 화폐 기반 주권 통화는 결국 그들의 부채 무게에 짓눌려 무너질 수 있음.
85. 이런 상황이 발생하면, 금, 은, 그리고 비트코인과 같은 견고한 자산을 소유한 사람들은 자신들의 화폐가 초인플레이션을 겪고 재설정되는 것에 대한 보호를 받게 될 것임.
86. 이러한 통화 위기는 불가피함.
87. 피아트 화폐는 아무것도 보증하지 않음.
88. 우리의 글로벌 금융 체계는 부채와 대출 위에 세워져 있음.
89. 결국 이러한 부채는 미국조차도 감당할 수 없을 정도로 커질 것임.
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