"위험을 지우고 수익을 그리는 방법입니다.“
분석한 기업들을 어떤 비율로 섞어야 가장 효율적일까요? 여기서부터는 실제 펀드매니저들이 돈을 굴리는 논리입니다.
뼈대 하나하나가 실제 계산 문제로 연결되니 개념을 쉽고 명확히 짚고 넘어갑시다.
용어와 맥락을 꾹꾹눌러서 이해해보세요~!
뼈대 51. 기대수익률: "나 얼마 벌 수 있어?"
각 상황이 일어날 확률에 수익률을 곱해서 다 더한 평균값입니다. 내가 미래에 얻을 수익의 '기대치'입니다.
뼈대 52. 위험(표준편차): "얼마나 출렁거려?"
금융에서 위험은 손실만이 아닙니다. 예상치에서 얼마나 멀어지는지(변동성)를 말합니다. 숫자가 클수록 불안한 주식입니다.
뼈대 53. 상관계수: "너랑 나랑 얼마나 비슷해?"
-1에서 +1 사이 값을 가집니다. -1에 가까울수록 둘이 반대로 움직여서 위험을 줄이는 효과(분산 효과)가 극대화됩니다.
뼈대 54. 효율적 투자선: "가장 가성비 좋은 조합들"
동일한 위험에서 수익이 가장 높은 지점들을 연결한 곡선입니다. 이 선보다 아래에 있는 조합은 살 필요가 없습니다.
뼈대 55. 최적 포트폴리오: "내 성격에 딱 맞는 바구니"
효율적 투자선과 나의 위험 성향(무차별곡선)이 만나는 지점입니다. 공격적인 사람과 보수적인 사람의 지점이 다릅니다.
뼈대 56. 자본시장선(CML): "예금과 주식을 섞는다면?"
위험이 없는 예금(무위험자산)과 위험한 주식을 섞었을 때 만들어지는 직선입니다.
뼈대 57. CAPM과 증권시장선(SML): "이 주식의 적정 수익률은?"
위험에 비해 이 주식이 얼마나 수익을 내야 본전인지 계산하는 공식입니다. 모든 자산(개별 주식 포함)에 적용됩니다.
뼈대 58. 알파와 베타: "실력과 시장 흐름"
• 베타(\beta): 시장이 움직일 때 같이 춤추는 정도.
• 알파(\alpha): 시장 수익률을 넘어서는 매니저의 순수 실력.
뼈대 59. 액티브 vs 패시브: "직접 뛸까, 따라갈까?"
• 패시브: 코스피 같은 지수를 그대로 따라감(저비용).
• 액티브: 지수보다 더 벌려고 종목을 직접 골름(고비용).
뼈대 60. 스마트 베타: "중간 지점의 전략"
패시브처럼 규칙을 정해두되, '배당 높은 주식만' 혹은 '저평가된 주식만' 담는 식의 변형된 전략입니다.
뼈대 61. 채권 가격 결정 원리: "미래 돈의 현재 몸값"
채권은 정해진 이자를 주는 종이입니다. 나중에 받을 이자와 원금을 지금 가치로 계산한 것이 채권 가격입니다.
뼈대 62. 만기수익률(YTM): "끝까지 들고 있으면 몇 % 벌어?"
지금 채권을 사서 만기까지 보유했을 때 얻게 되는 연평균 수익률입니다.
뼈대 63. 채권 가격과 금리의 관계: "반대로 움직이는 시소"
금리가 오르면 기존 채권의 인기가 떨어져 가격은 하락합니다. 반대로 금리가 내리면 가격은 상승합니다.
뼈대 64. 말킬의 채권가격 정리: "가격 변동의 5가지 법칙"
금리가 변할 때 채권 가격이 어떻게 변하는지 정리한 법칙입니다. "잔존기간이 길수록 금리에 민감하다" 등이 핵심입니다.
뼈대 65. 수익률 곡선 이론: "만기 길면 이자 더 줘야지"
만기가 길수록 수익률이 높아지는 우상향 곡선이 일반적입니다. 이게 꺾이면 경제 위기의 신호로 봅니다.
뼈대 66. 듀레이션: "채권의 실질 만기이자 민감도"
금리가 1% 변할 때 채권 가격이 몇 % 변하는지 보여주는 숫자입니다. 채권 공부의 핵심 지표입니다.
뼈대 67. 수정 듀레이션과 볼록성: "오차 수정"
듀레이션은 직선이라 실제 곡선인 채권 가격 변화를 완벽히 못 담습니다. 이걸 보완해 주는 것이 볼록성입니다.
뼈대 68. 면역전략: "금리가 변해도 내 돈은 안전하게"
금리가 오르건 내리건 상관없이 목표한 수익을 얻도록 포트폴리오를 짜는 기술입니다.
뼈대 69. 사다리/바벨/불렛 전략: "만기 배치법"
• 사다리: 만기를 골고루 배치.
• 바벨: 아주 짧은 것과 아주 긴 것만 보유.
• 불렛: 중간 만기에만 집중.
뼈대 70. 신용스프레드 전략: "위험한 채권의 추가 금리"
안전한 국채와 위험한 회사채의 금리 차이를 이용해 돈을 버는 전략입니다.
뼈대 71. 선물과 선도의 차이: "시장에서 파나, 둘이서 계약하나"
• 선물: 거래소라는 시장에서 표준화된 규칙으로 거래(안전).
• 선도: 둘이서 만나 직접 계약(위험).
뼈대 72. 콘탱고와 백워데이션: "미래가 비싼가 싼가"
• 콘탱고: 미래 가격이 더 비싼 정상적인 상태.
• 백워데이션: 미래 가격이 더 싼 비정상적인 상태.
뼈대 73. 베이시스: "선물과 현물의 가격 차이"
선물 가격에서 현재 가격(현물)을 뺀 값입니다. 만기가 가까워질수록 이 차이는 0이 됩니다.
뼈대 74. 헤지 전략: "가격 변동 방어"
주가 하락이 걱정되면 선물을 미리 팔아서(매도 헤지) 손실을 메우는 전략입니다.
뼈대 75. 차익거래: "무위험 수익 내기"
선물과 현물의 가격이 비정상적으로 벌어졌을 때, 싼 걸 사고 비싼 걸 팔아서 확실한 이익을 챙기는 방법입니다.
1. 뼈대 53(상관계수): 상관계수가 +1이면 위험 감소 효과가 0입니다. 무조건 낮아야 좋습니다.
2. 뼈대 63(금리와 채권): 시소 그림을 기억하세요. 금리가 올라가면 채권 가격은 내려갑니다.
3. 뼈대 72(콘탱고): 선물 가격이 현물보다 높은 상태가 일반적(정상 시장)이라는 점을 잊지 마세요.
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