세 아이에게 전하는 투자 편지 20: ROE 알아보기
회사의 돈 버는 능력을 나타내는 지표
나의 세 아이들에게,
오늘은 지난번 편지에서 말한 동업에 대해서 좀 더 이야기해 줄게. 우리가 어떤 회사의 주식을 산다는 건 동업을 하는 것과 같다고 말한 거 기억날 거야.
그럼 우리가 동업하는 회사가 과연 얼마나 일을 잘해서 돈을 효율적으로 벌고 있을지 궁금하지 않을까?
오늘은 회사가 돈을 버는 능력, 특히 주주들의 돈을 이용해서 얼마나 이익을 잘 내고 있는지를 보여주는 아주 중요한 성적표와 같은 'ROE'에 대해 알아볼 거야.
ROE를 이해하는 것은 앞으로 반복해서 이야기할 재투자와 복리의 마법을 이해하는 첫걸음이 되는 내용이니 어려워도 천천히 잘 따라와 보렴.
ROE란 무엇일까?
ROE는 자기 자본이익률(Return on Equity)의 줄임말이야.
여기서 자기자본(Equity)은 지난번 재무상태표에서 말한 것처럼 회사의 총 재산(자산)에서 갚아야 할 빚(부채)을 뺀, 주주의 몫에 해당하는 돈을 말한단다.
어렵니? 자 쉽게 설명해 볼게.
ROE는 바로 이 주주들의 돈(자기 자본)을 가지고 회사가 1년 동안 얼마의 순수한 이익(순이익)을 만들어냈는지를 퍼센트로 보여주는 지표란다.
즉, 회사가 주주들의 돈을 얼마나 효율적으로 잘 굴려서 이익을 만들어 내고 있는지를 알 수 있는 수익성 지표인 셈이지.
예를 들어 설명해 줄게.
만약 네가 친구에게 10,000원을 주면서 "이 돈으로 멋진 포켓몬 카드를 만들어서 팔아보자." 하고 동업을 제안했다고 해보자.
친구가 1년 동안 열심히 포켓몬 카드를 만들어 팔아서 재료값 등을 다 빼고 순수하게 2,000원의 이익을 남겼다면, ROE는 20%가 된단다.
이건 네가 투자한 돈 10,000원으로 친구가 2,000원의 이익, 즉 20%의 수익률을 만들어냈다는 의미야.
즉, 네 돈을 얼마나 잘 활용했는지 보여주는 거야.
ROE 계산 공식
ROE를 계산하는 공식은 다음과 같아.
공식을 보고 각 항목이 무엇인지 알면 이해하기 더 쉽겠지?
ROE (%) = (당기) 순이익 / (평균) 자기 자본 × 100
순이익(Net Income)은 손익계산서에서 본 것처럼, 회사가 일정 기간 벌어들인 총수익에서 모든 비용을 빼고 남은 최종 이익이야.
자기 자본(Shareholder Equity)은 재무상태표에서 본 것처럼, 주주들의 몫에 해당하는 순수한 회사 자산인데, 정확히는 기초와 기말 자기 자본의 평균값을 사용하는 경우가 많아.
더 쉬운 예를 들어서 한번 설명해 줄게.
어떤 회사에서 주주들 몫의 돈(평균 자기 자본)이 100억이라고 하자.
이 회사가 1년 동안 열심히 사업을 해서 최종적으로 15억의 순이익을 냈다면?
이 회사의 ROE는?
맞아! 15% (15억 / 100억 × 100)가 되는 거야.
버핏도 좋아한 ROE
워런 버핏은 ROE를 기업의 수익성을 측정하는 아주 중요한 지표로 생각했어.
그는 특히 꾸준히 높은 ROE를 기록하는 회사를 좋아했는데, ROE가 높다는 건 그 회사가 주주들의 돈을 이용해서 이익을 효율적으로 잘 만들어내고 있다는 증거이기 때문이지.
마치 공부 잘하는 학생이 계속 좋은 성적을 내는 것처럼, ROE가 높은 회사는 돈 버는 능력이 뛰어나고, 경쟁자들이 쉽게 따라 할 수 없는 경제적 해자를 가지고 있을 가능성이 높다고 볼 수 있기 때문이야.
물론 ROE가 높다고 무조건 좋은 건 아니야.
워런 버핏은 회사가 빚을 많이 내서 일시적으로 ROE를 높인 경우는 아닌지 주의 깊게 살펴봐야 한다고도 강조했단다.
속임수가 아닌 기업의 능력으로 높은 ROE를 유지하는 회사를 좋아한 거지.
ROE는 왜 중요할까?
그럼 우리가 투자자로서 ROE를 왜 중요하게 봐야 할까? 몇 가지 이유를 정리해 보면 다음과 같아.
1. 회사의 돈 버는 능력
회사가 주주의 돈을 얼마나 잘 활용해서 이익을 내는지, 즉 경영 효율성을 가장 직접적으로 보여줘.
2. 더 좋은 동업자는 없을까?
같은 산업 내 다른 회사들과 비교하여 어떤 회사가 더 효율적으로 돈을 버는지 비교해 볼 수 있어.
물론, 사업 모델이나 부채 수준 등 다른 요소들도 함께 고려해야 해.
3. 튼튼한 성이 될 가능성
오랫동안 꾸준히 높은 ROE를 유지하는 회사는 강력한 브랜드, 특허 기술, 낮은 생산 비용 등 경쟁자들이 넘볼 수 없는 '경제적 해자'를 가지고 있을 가능성이 높아.
4. 재투자와 복리의 힘
ROE가 중요한 또 다른 핵심적인 이유는, ROE가 높은 회사는 벌어들인 이익을 다시 사업에 투자(재투자)했을 때, 그 돈으로 또다시 높은 수익률을 만들어낼 가능성이 크기 때문이야.
마치 눈덩이를 굴릴 때 단단하고 큰 눈덩어리로 시작하면 눈덩이가 훨씬 빠르고 크게 불어나는 것과 같지.
오늘은 회사가 주주들의 돈을 얼마나 잘 굴려서 이익을 내는지를 보여주는 성적표, ROE에 대해 알아보았는데 어려운 건 없었니?^^
ROE는 회사의 수익성과 효율성을 보여주는 중요한 지표이고, 특히 워런 버핏 같은 대가들이 좋은 기업을 찾는 데 핵심적으로 활용했다는 점, 그리고 앞으로 우리가 배울 재투자와 복리의 마법과도 깊은 관련이 있다는 점을 기억하길 바란다.
너희들이 살아가는데 등대하나 가 되길 바라며.
아빠가.
