하락 위험 축소, 관망 전략 유지!
리치줌인센터 글로벌 시황
#유럽 증시
간밤의 유럽 주요국 증시는 독일이 상대적 약세를 보인 가운데 전반적으로 보합권 등락을 보인 하루였습니다. 영국의 물가지표가 발표되었고 단기로 보면 유럽 지역의 물가 상승률이 미국을 넘어서고 있는 것으로 확인되고 있습니다. 확실히 이번 전쟁으로 인한 위험은 물가 측면이나 macro 전체 측면에서 유럽이 상당한 충격을 받고 있는 듯 합니다. 실적 시즌에 진입함에 따라 단기로 보면 전제 증시는 관망의 형태를 보인 것 같습니다. 일단 실적에서 지금까지 위험 요인으로 고려된 사안들이 얼마나 기업들 비즈니스에 실질적인 영향을 주었는지 확인하고 싶어하는 흐름인 듯 합니다. 유럽 주요국 증시는 기존의 방향성 없는 정체 구간이 유지된 하루였으며 간 밤의 흐름을 통해 어떤 방향성의 시그널이 형성되지도 않은 하루였습니다.
#뉴욕 증시
간밤의 뉴욕 증시는 전반적으로 반등세를 1~2% 정도 보였습니다. 반등을 할 만한 새로운 모멘텀이 발생한 하루는 아니었습니다. 경제 지표 이벤트로 보면 PPI의 발표가 있었는데 그동안 yoy 기준으로 보면 안정세를 찾던 PPI가 원자재 가격 상승으로 인하여 재급등하는 모습입니다. 그러나 PPI의 이런 수치가 물가 위험을 더 크게 아니면 재증가시켰다고 보기는 어려울 듯 합니다. 특별한 이슈는 없었던 가운데 미국 증시 역시 주요 심리는 기업 실적에 포커스를 맞추는 듯 합니다. (실제로 그런지는 모르겠으나 최소한 뉴스로 보면 그러합니다) 이런 과정에서 간밤에는 강세를 보였는데 따라서 간밤의 강세의 의미는 일단 긍정적으로 변한 환경하에서 상대적으로 약했던 부분이 극복되는 정도의 반등이 나타난 것으로 판단할 수 있겠습니다. 이후 자세히 정리하겠지만 그 이상의 의미가 나타난 하루는 아닌 듯 합니다.
#뉴욕 증시 지수 흐름
다우지수는 지난 2일간의 약세 폭을 극복하는 정도의 반등이 나타났습니다. 다만 기존의 정체 범위 내에서의 반등이었고 상승 전환과 같은 그 이상의 신호는 보여주지 못하였습니다. 나스닥 지수와 S&P500 지수는 최근 정리한 대로 정체가 아니라 단기 하락 형태의 약세를 보여왔었습니다. 그리고 간밤에 상승이 나타나면서 최근 나타난 단기 하락 흐름의 종료 시그널이 발생한 것 정도로는 인식 가능할 듯 합니다. 아주 강력한 상승 전환으로는 볼 수 없고 전개된 단기 하락은 그래도 정리될 가능성이 높아진 동향입니다. 변동성 지수의 동향 역시 빠른 하락이 나타났습니다. 2일 전 큰 폭은 아니지만 소폭의 level up 상승이 있었는데 그 흐름이 offset 되는 약세가 간밤에 나타난 흐름입니다. 그러므로 계속 고려하였듯이 증시 자체에서 강한 변동성 증가 위험은 여전히 낮은 상황이다라는 것이 재확인된 듯 합니다. 간밤의 지수 흐름을 종합하여 보면 단기로 기대 이상의 부진이 단기 약세 형태로 전개되던 미국 증시 지수가 일단 그 약세는 마무리 되는 정도의 반등이 나타난 듯 합니다. 강력한 상승 전환 신호의 발생으로는 볼 수 없고 기대 이상으로 부진했던 단기 흐름이 마무리 되는 정도의 흐름이 나타났다 정도로만 보면 되겠습니다.
#환율
달러 지수는 간밤에 약세를 보였습니다. 초 단기로 보면 비교적 큰 폭입니다. 하지만 추세의 입장에서 보자면 추세적 전환 시그널이나 peak out 시그널로 보기는 어려울 듯 합니다. 위안화 역시 단기 박스권 정체가 유지된 하루였습니다.
#금리
간밤에 금리는 추가 전반적인 조정이 나타났습니다. 그러나 그 조정 폭 자체는 크지 않았습니다. 대신 주목해야 할 것은 단기물과 장기물의 조정 수준일 듯 합니다. 장기물의 경우에는 추가 조정이 있으나 peak put 이 아닌 초단기 추세의 조정 정도입니다. 반면 단기물은 20MA까지 하락이 진행되면서 단, 중기 조정 및 정체 국면 진입 형태로 볼 수 있는 모습입니다. 그래서 금리 스프레드는 추가로 상승하면서 최근 형성한 반전이 그대로 이어진 하루였습니다. 최근 1주일 사이에 작지만 다른 변화가 나타난 금리 시장인데 간밤에도 그 변화된 흐름이 그대로 이어진 하루였다고 판단되며 이는 사실상 증시에 부정적인 환경은 아니라 하겠습니다.
#원자재
원유를 중심으로 추가 상승세가 전반적으로 나타난 하루였습니다. 다만 대부분의 원자재는 중기 추세 이상으로 보면 상승 추세라기 보다는 정체 형태를 보이고 있는 상황인데 전일부터 간밤까지 상승이 이어졌으나 이 정체 범위를 넘어서는 정도의 상승이 나타나지는 못하는 흐름입니다. 원유뿐 아니라 다른 산업용 원자재 그리고 곡물의 모습 모두 유사합니다. 그럼으로 원자재 시장은 상승했으나 유의미한 변화는 없었다 하겠습니다.
#전망 및 전략
전일 우리시장은 간 밤의 미국 증시 반등을 선 반영하는 듯한 강한 반등이 나타난 하루였습니다. 지수로 보면 우리시장도 최근 형성했던 초단기 하락 기조를 극복하는 모습입니다. 그래서 일단 직전 저점 레벨에서 다시 한번 지지가 확인되었다 하겠습니다. 전일의 우리시장 반등은 위험의 측면에서 보면 저는 의미가 있는 하루였다 이렇게 생각합니다. 지수가 직전 저점 레벨에서 반등을 했다 하더라도 삼성전자의 하락 추세 위험이 제거되지 않았다면 궁극적으로는 여전히 하락의 위험을 유지할 수 밖에 없는데 전일 삼성전자에서 그래도 의미 있는 반전을 보였기 때문입니다. 삼성전자는 일단 bottom out 에 성공한 것으로 볼 수 있으며 그래서 우리시장 하락의 위험은 상당부분 제거한 듯한 모습입니다. 그리고 이는 위에서 설명한 글로벌 증시 특히 미국증시의 동향과 유사한 상황이다 라고 볼 수 있으며 그렇기 때문에 전일 우리시장은 글로벌 증시의 하락 위험제거라는 측면의 선반영으로 볼 수 잇을 듯 합니다.
전략의 측면에서 보면 전일 저는 환경적으로는 개선이 인식되는데 정작 증시만 보면 하락의 위험이 존재한다 그렇기 때문에 의도적인 관망을 가져간다 라고 말씀 드렸습니다. 그리고 전일 우리시장과 간 밤의 미국증시를 통해서 일단 단기 하락의 위험은 제거되는 것으로 판단되며 환경과 증시의 불균형티 1차적으로는 해소되었다 이렇게 볼 수 있을 것 같습니다. 다만 위에서 정리한 대로 간밤 상승의 의미는 하락 위험의 제거이지 상승 전환의 전조는 아니었다 판단합니다. 그럼으로 저와 같은 롱돌이 주식쟁이 입장에서는 기존 관망의 상황에서 전략의 변화를 줄 여지가 없는 상황입니다. Short hedge 상황이었다면 cover를 했겠지만 말입니다. 오늘 부터는 하락 위험은 축소되었으나 상승의 개연성이 아직 보이지는 않기 때문에 의도하지 않은 관망입니다.
