간밤의 하락에도 아직 바닥의 징후가 보이지 않는다
리치줌인센터 글로벌 시황
#유럽 증시
간밤의 유럽 주요국 증시는 1%를 소폭 상회하는 정도의 약세가 전개되었습니다. 주요국 증시는 상승 출발 하였습니다. 하지만 바로 장 중반 하락 전환하였고 약세가 종가 수준까지 이어지면서 마무리 된 하루였습니다. 장중반 약세 전환의 이유는 무엇보다 미국 증시의 약세 전개 덕분으로 해석됩니다. 역내에 특별한 이슈는 없었습니다. 사실상 증시 등락폭이나 등락 추세 자체의 큰 변화도 없었던 하루입니다. 단기 방향성을 상실한 상황에서 크지 않은 수준의 약세가 나타난 것이도 추세적으로도 기존 비추세 상황이 그대로 유지된 하루였습니다. 여전히 특별한 방향성을 보이지 않은 하루였다 이렇게 보면 되겠습니다.
#뉴욕 증시
이런 유럽 증시의 약세이지만 상대적으로 안정적인 흐름에 반해 미국 증시는 다시 한번 하락이 강하게 진행된 하루였습니다. 3대 지수는 4% 내외 수준의 약세가 전개된 하루였습니다. 간밤의 낙폭이 큰 이유는 사실 전일 반등이 있었기 때문으로 풀이됩니다. 그래서 당일의 낙폭은 크게 전개된 것이 아닌가 하며 이후 설명하겠지만 내부 흐름에서 이전대비 부정적인 상황이 더 강화되는 동향은 보이지 않습니다. 경제지표는 주택, 건설 지표의 발표가 있었는데 이는 사실상 큰 영향을 주지는 않은 듯 합니다. 오히려 전일 소매판매의 발표 이후 그래도 견조한 소비 동향이 관찰되었다고 전일은 해석하였으나 관련 유통주들의 급락이 나타나면서 전일의 해석이 사라지는 느낌입니다. 간밤 미국 증시는 새로운 이슈가 있었다기 보다는 완전하지 못했던 반등이 다시 offset 된 하루로 판단됩니다.
#뉴욕 증시 지수 흐름
지수의 모습을 보겠습니다. 3대 지수 모두 단기 유사한 형태입니다. Tech/growth 가 상대적으로 약한 하루였으나 실제 모습 자체는 크게 다르지 않은 하루였습니다. 3대 지수 모두 지난 3일간의 반등이 하루만에 re offset 되는 하루였습니다. 전일의 반등이 비교적 강하게 진행되면서 단기 하락 추세에 대한 bottom out 이 판단되었으나 지난 3일간의 회복이 하루만에 offset 됨에 따라 당연히 기존 하락 추세가 이어지는 상황이 재 확인되었습니다. 간밤 하락 폭 자체로 보면 매우 큰 수준이지만 하락 추세가 재강화되는 수준으로 보이지는 않으며 대신 반등 시도의 실패 그리고 기존 하락 추세로의 재복귀는 비교적 뚜렷하게 해석이 됩니다. 변동성 지수 역시 마찬가지 변화를 보였습니다. 지난 2-3일간의 낙폭이 하루만에 offset 되는 상승이 나타났고 고가 갱신은 아니지만 최고 레벨 수준에 근접하는 변동성 지수의 상승이 나타난 하루였습니다. 지수의 모습을 종합하여 보면, 계속 말씀 드리지만 간밤 하락폭만 보면 상당한 수준이지만 이는 지난 3일간의 반등을 offset 하는 수준 이상의 동향은 아닙니다. 그래서 다시 기존 하락 추세로의 복귀는 판단할 수 있는 상황이며 대신 다시 하락 추세 자체가 재강화되는 정도의 상황은 아직은 아니라고 볼 수 있겠습니다. 그냥 하락 추세가 유지되는 것이 확인된 하루였습니다.
#환율
달러 지수는 반등세를 보였습니다. 그래서 전일 조정 폭은 offset 되는 모습입니다. 다만 재상승 전환으로 단정할 만한 동향은 없습니다. 여전히 단기로는 정체 국면으로 전환될 가능성이 열려 있는 상황입니다. 위안화 역시 반등세를 보였습니다. 하지만 추세적 해석으로 보면 달러지수와 유사합니다. 재 상승으로 아직 볼만한 상황은 아니고 단기 정체로 전환 가능성은 존재하는 동향입니다.
#금리
금리는 전반적으로 소폭의 하락이 나타난 하루였습니다. 간밤 하루의 모습으로 보면 단기물의 금리가 상대적으로 강했던 하루입니다. 하지만 이 동향 자체가 추세적인 차이를 만드는 상황으로 볼 수는 없을 듯 합니다. 증시는 굉장히 높은 변동성을 보이고 있는 가운데 정작 금리는 상당히 안정적인 흐름이 단, 중기 정체 형태로 유지되는 모습입니다.
#원자재
원자재 역시 큰 변화가 없었습니다. 원유는 추가 조정을 보였으나 그래도 아직은 기존의 박스권 상단을 유지하는 수준입니다. 천연가스를 단기 상승세가 그런대로 유지된 하루였습니다. 나머지는 추세적 변화없는 등락만 보인 하루였습니다. 원자재 시장에서도 이렇다할 변화는 나타나지 않은 하루였습니다.
#전망 및 전략
전일 우리시장은 상승 출발 한 이후 상승폭이 보합권 수준으로 축소되면서 간밤 미국 증시의 반전 실패를 어느정도 선반영해주었습니다. 다만 전일 우리시장이 보여준 흐름 보다는 확실히 미국 증시가 더 많이 하락한 동향으로 볼 수는 있겠습니다. 우리시장에서 단기 절대적이지는 않지만 상대적 강도에서 중요해 보이는 삼성전자의 경우 전일에도 사실상 반등 기조를 유지해준 모습입니다. 이것이 전일 우리시장을 급격한 하락으로 만들지 않은 이유가 아닐까 합니다. 하지만 간밤에 미국 반도체 섹터의 경우 하락 전환은 아니지만 최소한 단기 상승 전환 개연성이 사라지는 정도 수준의 약세가 전개된 바 있습니다. 그럼으로 우리시장이 상대적 강세를 보일 것으로 판단하기는 하지만 우리시장이 절대적인 강세를 이어갈 것으로 보기는 어려울 듯 합니다. 이미 단기로 회복한 폭도 존재하기 때문입니다.
전략의 측면에서 보겠습니다. 간밤의 하락을 통해서 그래도 내릴 수 있는 결론은 1)“증시가 새로운 강도로 하락이 강화되는 상황은 아니다 그러나 기존의 하락 추세가 계속 진행중인 상황이 다시 한번 재 확인되었다. “ 2) 확실히 미국 증시는 현시점 mega cap 의 하락 종료가 실제 시장의 하락 종료 측면에서 가장 중요하다 “ 이 두가지 정도인 듯 합니다. 그렇다면 mega cap 들의 경우 하락 강화는 아니지만 누구보다 먼저 하락 추세내 저점이 종가상 갱신되었습니다. 그러므로 아직은 바닥의 징후가 보이는 상황은 아니라고 할 수 있으며 그렇기에 단기 trading long game 은 여전히 고려대상이 아닙니다. 하지만 새롭게 하락이 더 강화되는 상황은 아니라는 점에서 간밤의 재반락에 대해 심리적으로 흔들리면서 short game 을 전개 하는 것도 조심해야 할 듯 합니다. 특히 우리시장은 더더욱 그렇지 않을까 합니다.
