[독후감 공유] 32. 브라질에 비가 내리면 스타벅스
투자자들의 도구들
< 책 정보 >
책제목 : 브라질에 비가 내리면 스타벅스 주식을 사라
저자 : 피터 나바로
출판사 : 에프엔미디어
출간 : 2022.04.25.
< 독후감 내용 >
제목 : 투자자의 도구들
투자 철학을 분석해보면 다양한 기준으로 투자자들을 분류할 수 있다. 투자 기간을 기준으로 장기투자와 단기투자를 선호하는 투자자로, 목표 수익률을 기준으로 시장수익과 초과수익을 추구하는 투자자로 분류할 수 있다. 그리고 투자 접근을 기준으로 한다면 매크로(탑다운) 투자와 마이크로(바텀업) 투자로 분류할 수 있다.
생소하게 보이는 ‘투자 접근’은 투자자가 투자를 결정할 때 어디서부터 시작하는지를 기준으로 나눈 것이다. 투자자가 가장 먼저 고려하는 사항을 보면 그 투자자가 중요하게 생각하는 요소를 알 수 있다. 매크로 투자자는 거시경제를, 마이크로 투자자는 투자하는 대상을 중요하게 생각하는 사람을 말한다.
예를 들어 시장, 업종, 주식 3단계로 설명해보자. 매크로 투자자는 강세장에서 주도 업종에 강한 주식을 투자하려고 한다. 즉 시장(숲)을 먼저 보고 업종, 주식 순으로 투자를 결정한다. 반면 마이크로 투자자는 눈에 들어온 주식(나무)이 좋은 투자인지 판단한다. 좋은 주식인지 확인하고 업종, 시장 순으로 투자가 적합한지 확인한다.
매크로 투자와 마이크로 투자 중 어떤 투자 철학이 더 좋은지는 정답이 없다. 자신에게 맞는 투자 철학을 선택하는 것이 가장 좋다고 생각한다. 그런데 굳이 둘 중에 하나를 선택할 필요가 있을까? 설명을 편하게 하기 위해 투자자를 이분법으로 분류했을 뿐, 사실은 투자자도 투자 철학도 이분법으로 분류되지 않는다.
확실한 것은 하나의 투자 도구(방법)보다 여러 도구를 ‘함께’ 사용할 때 더 높은 확률로 투자에서 이익을 챙길 수 있다. 그런데 많은 투자자들이 이렇게 단순한 사실도 간과하고 있다. 경험이 부족한 투자자들이 많이 하는 실수 중 하나가 짧은 투자 경험에서 유용하게 사용되었던 투자 도구 한 가지에 집착하는 것이다. 특히 차트 매매로 돈을 벌었던 초보 트레이더들이 많이 하는 실수이다. 이들은 큰돈을 잃고 나서야 하나의 투자 도구(차트)만 사용하는 투자 철학이 잘못되었다는 것을 깨닫는다.
투자로 성공하고 싶다면 다양한 투자 도구(방법)를 배우고 익혀라. 시중에 많이 사용되는 투자 방법뿐만 아니라 대가들의 투자 도구를 분석하고, 그 도구들로 직접 투자해보자. 그러면 자신만의 투자 철학도 만들 수 있으며, 투자 철학을 구현할 전략에 사용될 도구들도 만들 수 있을 것이다. 도구들은 익숙해질 때까지 계속 투자하면서 연습해야 한다. 또한 나머지 도구들도 버리는 것보다 참고용으로 사용하는 것이 좋다. 시대의 흐름에 맞춰 알맞은 투자 도구를 사용해야 하기 때문이다. 그리고 사용할 수 있는 투자 도구들이 많을수록 투자에서 이익을 챙길 확률이 높기 때문이다.
<브라질에 비가 내리면 스타벅스 주식을 사라>(이하 이 책)는 매크로 투자에 관해 설명하는 책이다. 이 책 대부분에 매크로 투자자를 위한 도구들이 가득하다. 그리고 이 책에서는 가치 투자, 차트 매매 등 어떤 투자 방법을 사용하더라도 거시경제를 함께 사용하는 것을 추천한다. 나는 이 책을 읽으면서 매크로 투자 내용도, 거시경제의 필요성도 좋다고 느꼈지만, 개인적으로 더 중요하게 생각한 것은 ‘다양한 투자 도구의 힘’이다.
투자 도구란 투자를 결정할 때 자신의 생각(투자 철학)에 부합하는지 확인하기 위한 수단을 의미한다. 1문단처럼 주식 선별기준으로 투자 철학은 기술적 분석을 추구하는 투자자와 기본적 분석을 추구하는 투자자로 분류할 수 있다. 기술적 분석은 차트 분석을 투자 도구로 사용하고, 기본적 분석은 가치 분석을 투자 도구로 사용한다. 그런데 굳이 차트와 가치 중 하나만 사용해야 할까? 나는 두 가지 다 사용하는 사람이 현명한 투자자라고 생각한다. 차트든 가치이든 하나만 사용해서 좋은 주식을 선택할 확률보다 둘 다 부합하는 교집합에서 좋은 주식을 찾을 확률이 훨씬 더 크기 때문이다. 다양한 도구를 사용할 수록 확률적 우위를 가질 수 있다.
그렇다고 기술적 분석이나 기본적 분석 중 하나만 추구하는 것이 나쁘다고 말하는 것은 아니다. 둘 중 하나만 사용해서 성공한 투자자도 많다. 내가 전달하고 싶은 말은 그저 하나의 투자 도구에만 의존하는 것보다 다른 투자 도구를 참고용으로 사용할 때 더 유리한 투자를 할 수 있다는 것이다. 차트 분석이든 가치 분석이든 하나를 핵심 도구로 사용한다면 나머지 하나는 보조 도구로 사용하여 투자 승률과 수익률 등 좋은 투자의 결과를 기대할 수 있다.
그리고 자신이 기본적 분석을 추구하는 투자자인지, 기술적 분석을 추구하는 투자자인지 고민할 필요가 없다. 위에서 언급했듯이 투자 철학이나 투자자는 이분법으로 분류할 수 없다. 자신이 어떤 투자자인지 모르겠다면, 당신은 주식보다 시장이나 업종 단계를 더 중요하게 생각하는 투자자일 것이다. 이들은 차트 분석도 가치 분석도 보조 도구로 사용한다.
다양한 투자 도구의 힘은 이 책의 매크로 투자자에게서도 확인할 수 있다. 나는 매크로 투자자도 아니고 마이크로 투자자도 아니라고 생각하지만, 이 책에서 언급하는 매크로 투자자가 좋게 보였다. 그 이유에 대해서 생각해보니 시장을 먼저 생각한다는 사실보다 시장, 업종, 주식의 단계를 모두 고민한다는 사실이 매크로 투자자가 좋게 보였던 것 같다.
이 책에서 말하는 매크로 투자의 핵심 전략은 ‘시장이 상승세일 때에는 강세 업종의 강세 주식을 매입하라. 시장이 하락세일 때에는 약세 업종의 약세 주식을 공매도하라.’이다. 이들은 시장에서 시작해서 최종 투자 대상인 주식 단계까지 고민하고 투자를 결정한다. 각 단계를 판단할 때도 다양한 투자 도구들을 사용하고 있다.
그러나 매크로 투자자라도 업종이나 주식분석을 힘들게 생각하여 시장이나 업종을 추종하는 금융상품을 매수하는 사람이 많다. 그리고 내 주변에 있는 개미 투자자들은 시장이나 업종 분석을 어렵게 생각하여 주식 단계만 고민하고 투자를 결정하는 경우가 많다. 그나마 기술적 분석을 추구하는 투자자는 시장을 참고용으로 확인하지만, 기본적 분석을 추구하는 투자자 특히 내재적 가치를 분석하는 투자자는 시장에 무관심한 경향이 크다. 이들은 좋은 주식을 발굴했다면 시장 상황에 상관없이 매수했다.
많은 투자자들이 다양한 투자 도구를 사용하기보다는 한 가지 투자 도구에만 의존하는 경향이 있다. 이때 다양한 투자 도구는 시장, 업종, 주식 단계를 모두 사용한 것을 의미하고, 한 가지 투자 도구에만 의존하는 것은 3단계 중 하나만 사용하는 것을 의미한다.
이 책에서도 거시경제의 중요성을 설명할 때 위와 비슷한 예시(한 가지 투자 도구에만 의존하는 사례)들을 언급했다. 이 책의 구조상 매크로 투자자를 설명할 때는 시장, 업종, 주식 단계를 모두 사용하지만, 마이크로 투자자를 언급할 때는 주식 단계만 사용하는 투자자가 많았다. 그래서 나는 이 책을 읽으면서 마이크로 투자자보다 매크로 투자자가 더 좋게 보였던 것이다.
만약 마이크로 투자자가 주식에서 시작해서 시장 단계까지 고민하고 각 단계에서 다양한 투자 도구를 사용한다면, 충분히 매크로 투자자보다 더 훌륭한 투자자가 될 수 있다고 생각한다. 핵심은 숲이 먼저인지 나무가 먼저인지가 아니라 둘 다 중요하다는 사실을 간과하지 않는 것이다. 그럼 투자에서 확률적 우위를 가질 수 있다.
다양한 투자 도구를 사용하면 투자에서 확률적 우위를 가질 수 있다는 것에는 전제조건이 있다. 바로 다양한 투자 도구를 다루는 실력을 갖춰야 한다는 사실이다. 실력없이 도구만 많이 사용해서 좋은 투자를 할 수 없다. 오히려 최악의 투자를 할 가능성이 더 크다.
내가 생각할 때 가장 이상적인 투자자는 핵심 도구 1~2가지에서 뛰어난 실력을 갖추고, 나머지 보조 도구는 평균적인 실력을 갖춘 투자자이다. 핵심 도구는 많을 필요가 없다. 자신만의 투자 철학을 제대로 반영한다면 한 가지만 있어도 충분하다. 반면 보조 도구는 핵심 도구에서 선별된 투자 후보군을 이용하여 더 좋은 투자를 하기 위한 수단으로 사용된다. 즉 핵심 도구가 아니라 보조 도구가 많을수록 투자에서 확률적 우위를 가질 수 있는 것이다.
다양한 보조 도구에서 평균적인 실력을 갖추는 것은 노력한다면 불가능하지는 않을 것 같다. 그러나 많은 시간과 노력 투입할 핵심 도구는 어떻게 결정해야 할까? 핵심 도구는 자신만의 투자 철학이 정해질 때 결정된다고 볼 수 있다. 문제는 자신만의 투자 철학을 정하는 과정이 쉽지 않다는 것이다. 최소 투자 경력이 3년 이상은 되어야지 자신만의 투자 철학이 생길 수 있다. 그리고 추후에도 투자 철학은 약간씩 변할 수도 있다.
다행인 것은 투자 철학을 만드는 과정과 투자 도구에 대한 실력을 쌓는 과정이 다르지 않다는 사실이다. 이전 독후감 ‘[독후감 공유] 30. 백만장자 시크릿 - 자신만의 투자 철학을 만드는 방법’에서 언급했듯이, 투자 철학을 만드는 가장 좋은 방법은 투자 대가들을 분석하여 그들처럼 투자하는 것이다. 대가들의 투자 철학과 도구들 중 좋게 보이는 것을 자신의 투자에 적용하여 직접 투자해보자. 이런 식으로 대가들을 모방하다보면 다양한 도구들의 실력이 쌓을 수 있다. 또한 이 과정에서 자신만의 투자 철학을 만들고 핵심 도구도 발견할 수 있다.
끝.
< 세줄요약 >
매크로 투자자는 시장, 업종, 주식 순으로 투자를 결정한다.
이들이 투자를 잘하는 이유는 시장을 중심으로 투자한다는 사실보다 다양한 투자 도구를 사용함으로써 확률적 우위를 가졌다는 사실이다.
투자 대가들을 분석하고 그들처럼 투자함으로써 자신만의 투자 철학도 만들고 핵심 도구도 발견할 수 있다.
< 글의 구조 >
1문단 : 투자 접근 방식
2문단 : 다양한 투자 도구를 배우고 익혀라.
3문단 : 확률적 우위
4문단 : 매크로 투자자로 알아보는 다양한 도구의 힘
5문단 : 도구를 다루는 실력이 가장 중요하다.
