2022년 11월 미국 CPI (미국 소비자물가지

11월 미국cpi

모두가 기다리던

11월 미국 cpi 소비자물가지수가 한국시간 22:30에 나왔습니다.

​CPI YOY 가이던스는 7.3%였는데 이보다 낮은

7.1%를 기록했고 변동성이 큰 원자재와 농식품가격을 제외한 근원소비자물가지수도 예측치 0.3%

보다 낮은 0.2%를 기록했네요.

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한마디로 자산시장에는 호재입니다. 지금 금리가

꽤나 높은 것이 가장 큰 부담감인데요. 물가가 잡히니 사람들은 fed의 파월이 금리최고점을 인하리라기대하고 낮출 시기가 더욱 가까워져

온다는 것으로 본겁니다.​

날아가는 횡보디아.jpg

금리에 민감한 성장주인 반도체 대장 날아가구요.​

비트코인, 나스닥, S&P 할것없이

거대한 빨간 불기둥을 내뿜네요.

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소비자물가지수는 두달 연속으로 예상치보다도

더 하락하고 있고 다가오는 목요일에는 fomc 파월의 연설이 기다리고 있습니다. 금리 인상폭을 줄이고 점도표를 안정화 시킬 가능성이 높습니다.​

만기 20년 미국국채 etf

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지금 금리는 911테러, 전쟁, 금융위기와 비교해도

역사상 최고점에 가깝습니다. 무리하게 높은 금리는

물가를 잡겠지만 결국 대출부담-소비감소-투자감소-실업의 cycle로 이어져 경기를 침체시킵니다.

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그렇기에 다시 경기를 회복시키기 위해선 금리를 인하시킬 것인데요. 높아진 금리에 채권을 사야합니다. 채권가격은 금리와 반비례합니다. 그렇기에 미래에 금리가 낮아진다면 수익을 보는 구죠이죠.

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왜 반비례하는가? 현재 금리를 10%라고 가정해보겠습니다. 미국에서는 국채를 10년 만기, 10%에 발행합니다. 그런데 미래에 금리가 낮아져 5%가 됐습니다. 그렇다면 지금 만드는 국채의 수익률은 5%짜리인 것으로 10%짜리 국채를 모든 사람들이

원할 것이고 이에 따라 가격이 올라가는 것이죠.

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그 원리로 cpi가 낮게나오자 위의 미국 20년 만기

국채etf tlt는 가격이 무려 2%나 올른 겁니다.

(채권에서 하루에 2%는 엄청납니다.)

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또한 채권은 크게 단기와 장기로 구별되고 이에 따라 듀레이션이 다릅니다. 듀레이션은 변동성이라 생각하면 되는데요. 당연히 만기가 긴 20년 장기채가

만기가 2년인 단기채보다 변동성이 큽니다.(그 긴시간동안 대체투자안에 따른 기회비용이 나올 수도 있고 금리와 자산시장의 변동성을 견뎌야 하기에)

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그래서 이렇게 가격이 오르거나 떨어질 때도

대체로 장기채가 레버리지 배수를 먹는 경향이 있습니다. 결국 금리는 최고점을 찍었고 경기침체로 회사와 국민들을 파산시킬순 없으니 금리를 1-2년 사이 낮추는 작업을 진행할 겁니다. 미리 듀레이션이 큰 안전한 국채에 투자하기 좋은 시기로 보여집니다

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