[초보 주식투자자 첫걸음] 주식용어 PBR

PBR : 주당 순자산 비율을 통해 저평가 고평가주 가려내기

오늘도 주식공부랍시고 뭔가를 하고는 있지만, 왜 이렇게 어려운건지 모르겠다.

PBR 이라고 하는 지표에 대해서 알아보는 시간.

주가 대비 수익율을 환산한 PER 과 수익성을 평가하기 힘든 회사들의 주식을 성장성 과 미래가치등을 고려해서 확인하는 PSR 에 대해서 알아보았다.

오늘 배워볼 PBR은 PER과 더불어 가장 대표적인 지표라고 한다.

PBR 은 Price Book-value Ratio 의 약자로 주가 순자산 비율을 의미한다.

이는 현재 주가가 주당 순자산의 몇배로 매매되고 있는지를 보여주는 지표이다.

PBR을 간단히 설명하면 얼마나 튼튼하고 안정적인 기업인지를 판단하는 지표라고 생각하면 된다.

그래도 잘 모르겠다면, 우선은 주당순자산 부터 알아보자.

순자산은 총자산에서 총부채, 무형고형자산, 사외유출분을 뺀 금액으로
회사 청산시 주주가 배당받을 수 있는 자산의 가치를 의미한다.

그렇기 때문에 기업의 순자산이 높을수록 자기자본 또한 높다고 할 수 있다.

이때 주당 순자산은 1 주당 가지는 순자산의 크기이므로
주당순자산이 크면 클수록 기업의 재무구조가
튼튼하고 안정적이라고 이해할 수 있다.

간단히 예를 들어본다면

A라는 기업이 있는데 이 기업의 주가는 1만원, 주당 순자산은 2만원이다.
이때 PBR은 1만 원/ 2만 원=0.5이며.이때, 만약 총주식 수가 1주이고,
주주 또한 단독 유일의 1명만 존재할 경우 A기업 청산 시 단독 주주는 최소 2만원을
받을 수 있다는 의미이다.

그렇기 때문에 PBR이 1 미만이라는 의미는 주가가 장부상의 순자산 가치에도 못 미친다는 의미가 된다.
그렇기 때문에 보통 PBR이 1 부근일 때 자산가치가 증시엔 저평가 되어있다고판단합니다.

다른 지표들과 마찬가지로 당연히 PBR도 동종 기업이나 업계와의 비교 없이 절대 수치만으로
저평가되어있음을 단언하면 안된다. 이는 다른 지표들도 마찬가지이다.
이럴때는 사례를 들어 보면 판단이 용이한데 통신 주 내 경쟁기업인 SK텔레콤과 LG유플러스를 비교해 보자.

SK텔레콤의 경우 4월 10일 기준 주가가 252,500원이네요. 그리고 주당순자산은 작년 기준 197,799원을 기록했습니다. 그렇다면 PBR은 252500/197799(원)으로 1.27로 계산가능하다.
LG유플러스의 경우 4월 10일 기준 주가가 14,700원이네요. 그리고 작년 기준 주당 순자산은 11,054원입니다. 자동적으로 PBR은 14700/11054(원)으로 1.32 로 나온다.

결과적으로 SK텔레콤이 LG유플러스보다 PBR이 작기 때문에 증시에서 비교적 저평가 되고 있다고 판단할 수 있다.

다른 지표들과 마찬가지로 PBR의 한계도 명확하다.

첫 번째는
PER과 마찬가지로 PBR 또한 일부 항목을 과거 기준으로 측정할 수 밖에 없기 떄문에 현시점의 시황을 반영할 수없다는 점입니다.
두번째는
순자산 항목 내에 아직 받지 못한 미수금이나 현금화가 어려운 자산들이 포함되어 있다는 점이다.
이 때문에 그 값이 정확하지 않아 결과값에 있어 어느 정도 오차가 발생할 수 밖에 없다.

결과적으로 이러한 한계점 때문에 PBR은 PER과 함께 보완적으로 사용될 수 있다.
주식 가치를 판단할 때 PBR을 통해 기업의 재무상태 측면과 PER을 통해 수익성 측면을 모두 고려할 수 있는것이다.

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