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by 홍춘욱 May 17. 2023

투자 성공을 위해 반드시 읽어야할 5권의 책

The Economist(2023.4.26)

2022년의 폭락을 경험하면서, 투자가 쉽지 않다는 것을 새삼 느끼게 됩니다. 오늘은 세계적인 경제지, 이코노미스트의 특집 기사(Five books on the best approaches to being an investor)를 통해 투자에 필요한 지식을 전달해주는 5권의 책을 소개할까 합니다. 이 가운데 번역된 책은 3권에 불과하고, 그나마 한 권은 절판 상태라는 게 슬픕니다만.. 이렇게 좋은 책을 소개하다 보면, 번역하겠다고 나서는 출판사가 등장할 지 모를 일이니.. 힘을 내 봅니다 ^^

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대부분의 사람들은 살이 빠지거나 악기를 연주하는 빠른 방법을 원할 수 있는 것처럼 부자가 되는 쉬운 방법을 찾고 싶어합니다. 하지만 초보 투자자들이 오랜 경험과 지식을 가진 전문가들 보다 나은 성과를 거둘 수 있다고 가정하는 것은 실수입니다. 물론, 사람들이 카지노에서 운이 좋을 수도 있는 것처럼, 그들이 경이로운 성과를 낼 주식을 매수할 수도 있습니다. 그러나, 그 가능성은 그리 높지 않죠. 오늘 소개하는 다섯 권의 책은 어떤 접근법을 취하는 게 유리한지, 그리고 무엇을 피해야 하는지에 대한 유용한 가르침을 주리라 생각합니다.

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1. 현명한 투자자

워렌 버핏의 스승, 벤저민 그레이엄이 쓴 진지한 투자자들을 위한 기초 텍스트. "현명한 투자자"가 첫 번째 선정도서입니다. 벤저민 그레이엄은 시장에서 싼 물건을 찾는 전형적인 "가치 투자자"였습니다. 그는 주식가격이 떨어졌던 1929년 월가 붕괴 이후 그의 기술을 연마했습니다. 따라서, 주식이 더 비싸게 평가되는 오늘날 그의 투자 방법 중 일부는 적용하기 어렵습니다. 하지만 그의 원칙은 여전히 건전합니다. 그는 "사업의 물리적 성장에 대한 명백한 전망은 투자자들에게 명백한 전망으로 이어지지 않는다"는 반면, "충분히 낮은 가격은 평범한 품질의 증권을 건전한 투자 기회로 바꿀 수 있다"고 지적합니다.

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2. 가치투자의 원칙

뱅가드 펀드의 설립자, 존 보글은 개별 주식보다는 주식 시장 전체에 투자할 필요가 있다고 믿었습니다. 따라서 그는 S&P 500 지수와 같은 벤치마크를 추적하는 이른바 인덱스 펀드의 아버지였습니다. 존 보글은 많은 책의 저자였지만 그의 삶이 끝날 무렵인 2012년에 출판된 이 책은 그의 메시지를 요약합니다. 너무 많은 투자자들은 급등주와 인기 있는 펀드에 쏠립니다. 그러나 그들은 비싸게 사고 싸게 팖으로써, 수많은 투자자들에게 높은 비용을 지불하게 만듭니다. 그는 "소비자들은 장기적인 수익을 악화시키는 마법뿐만 아니라 비용을 악화시키는 횡포를 이해할 필요가 있습니다."라고 경고합니다.

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3. Lying for Money(국내 미번역)

너무 자주 거래하고 높은 수수료를 지불하는 것은 일반 투자자들이 직면한 두 가지 함정입니다. 세 번째는 금융 사기에 속는 것이죠. 2018년에 출판된 이 재미있는 책은 가장 흔한 금융사기의 일부를 설명합니다. 사기에 속지 않는 황금률은 극도로 빠른 성장을 주의하는 것입니다. "만약 그것이 너무 좋아서 사실이 아닌 것 같으면, 아마 그럴 것이다"라는 속담을 믿어야 하는 이유가 여기에 있습니다.

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4. 낙관론자의 승리(국내 절판)

런던 경영대학원의 세 명의 학자가 주식, 채권 등 전 세계의 금융 데이터를 수집했습니다. 그들은 2002년에 출판된 책에서 20세기를 요약했는데, 이는 주식이 지속적으로 다른 자산 등급을 능가한 이유를 설명하는 데 도움이 되었습니다. 미국 주식의 큰 성공은 투자자들의 인상을 왜곡하는 경향이 있습니다. 그러나 다른 선진국의 주식도 미국에 못지 않은 거대한 성공을 거두었음을 이 책을 통해 알 수 있었죠. 참고로 이코노미스트의 이 책에 대한 서평도 읽어보시기 바랍니다.

Great expectations (economist.com)

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5. Investing Amid Low Expected Returns(국내 미번역)

목록의 마지막 책은 학자가 쓴 것이어서 조금 더 전문적입니다. 그럼에도 많은 투자자들이 이 글을 읽음으로써 많은 것을 얻을 것입니다. 이 책의 주된 주장은 앞으로 채권 및 주식의 기대 수익률이 떨어질 것이라는 것입니다("낙관주의자들의 승리"에 설명된 과거 수익률보다 미래 수익률이 떨어질 것이라는 이야기입니다). 지난 2022년의 끔찍한 성과는 이 책의 가치를 더욱 높여주었다고 볼 수 있습니다. 특히 이 책은 또한 모멘텀 투자에서 사모펀드에 이르기까지 많은 다양한 전략에 대한 훌륭한 설명을 제공합니다. 참고로 이코노미스트의 서평은 아래 링크와 같습니다.

Slow pain or fast pain? The implications of low investment yields (economist.com)

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