brunch

라이킷 12 댓글

You can make anything
by writing

C.S.Lewis

계정을 잊어버리셨나요?

by 올투 Oct 01. 2024

코스피 지수 PBR 0.9이하일 경우

- 다시 찾아온 부자가 될 기회다 -

안녕하세요? 올바른 투자를 지향하는 올투입니다.

오늘은 주식 공부에서 중요한 코스피 시장의 현재 상태가 저평가인지 고평가인지를 가늠할 수 있는 지표인 코스피 PBR에 대해 포스팅하려 합니다.

1. PBR의 개념(주식기초)

1-1. PBR(주가순자산비율)의 개념

주식 투자에서 'PBR(Price to Book Ratio)'은 기업의 주가가 그 회사의 순자산에 비해 얼마나 고평가 또는 저평가되어 있는지를 보여주는 지표입니다. PBR은 다음과 같은 공식으로 계산됩니다.

PBR=주가/주당 순자산(BPS, Book Value per Share)

여기서 순자산은 기업이 소유하고 있는 자산에서 부채를 뺀 값으로, 기업의 실질적인 자산 가치를 의미합니다. 주당 순자산(BPS)은 이 순자산을 발행된 주식 수로 나눈 값입니다. 쉽게 말해, PBR은 한 주식이 그 회사의 순자산에 비해 몇 배로 거래되고 있는지를 나타냅니다.

PBR이 1이라면, 주가가 기업의 순자산과 동일한 가치를 가지고 있다는 의미입니다.

PBR이 1보다 크면, 주가가 기업의 순자산보다 더 높게 평가되고 있다는 의미로 고평가된 상태를 뜻합니다.

PBR이 1보다 작으면, 주가가 기업의 순자산보다 더 낮게 평가되고 있다는 의미로 저평가 상태를 나타냅니다.

2. 코스피 PBR 0.9 이하가 의미하는 것

코스피 PBR이 0.9 이하라는 것은 코스피에 상장된 기업들의 주가가 그 기업들의 순자산보다 90% 이하로 거래되고 있음을 의미합니다. 즉, 시장에서 그 기업들이 가지고 있는 자산보다 주가가 낮게 평가되고 있다는 것을 뜻합니다. 이와 같은 상황은 저평가 구간으로 해석될 수 있습니다.

다음은 코스피 PBR 0.9 이하가 가지는 의미를 더 자세히 살펴보겠습니다

2-1. 기업의 순자산 가치 대비 저평가

PBR이 1 이하인 경우, 즉 코스피 PBR이 0.9 이하일 때, 시장에서 거래되는 주식의 가격이 기업의 실제 자산 가치를 밑돈다는 뜻입니다. 이는 투자자들이 해당 기업의 자산 대비 주가를 낮게 평가하고 있다는 것을 의미하며, 투자자들이 그 기업의 미래 수익성에 대해 비관적인 시각을 가지고 있을 가능성이 큽니다. 하지만 그 기업의 재무 상태가 좋고 자산이 안정적이라면, 주가는 결국 순자산 가치를 향해 상승할 가능성이 큽니다. 이는 주식이 저평가된 상태로, 이후 주가 상승의 잠재력이 있다는 것을 뜻합니다.

2-2. 시장의 불안감

코스피 PBR이 0.9 이하로 떨어졌을 때, 이는 시장 전반에 걸쳐 투자자들이 경제적, 정치적, 또는 금융적 불안감으로 인해 위험을 회피하려는 경향이 강해졌음을 의미할 수 있습니다. 경기 침체, 금리 인상, 대외 불안정성(예: 글로벌 무역 갈등, 전쟁) 등 다양한 요인이 이러한 저평가의 원인이 될 수 있습니다. 이럴 때 투자자들은 주식을 팔고 더 안전한 자산에 투자하려는 경향을 보이기 때문에 주가가 떨어져 PBR도 낮아집니다.

2-3. 매수 기회

일반적으로, PBR이 1 이하로 떨어지는 상황은 투자자들에게 매수 기회로 여겨질 수 있습니다. 이는 기업의 자산 대비 매우 저렴하게 주식을 살 수 있다는 것을 의미하기 때문입니다. 특히, PBR이 0.9 이하일 경우, 그 기업이 자산 가치보다 더 저렴하게 거래되고 있으므로 장기적으로 주가가 회복될 가능성이 높은 상황에서 저가 매수를 할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다.

3. 코스피 PBR 0.9 이하로 떨어지며 저평가 되는 이유

코스피 PBR이 0.9 이하로 떨어지면, 시장 전반에서 주가가 순자산 대비 저평가된 상태임을 의미합니다. 이러한 저평가는 여러 요인에 의해 발생할 수 있습니다.

3-1. 경기 침체와 경제적 불확실성

경제적 불확실성이 커지면 투자자들은 위험 자산에 대한 투자를 줄이고, 안전한 자산(금, 채권 등)으로 자금을 옮기려는 경향이 있습니다. 예를 들어, 경제가 침체에 빠지거나 금리가 인상되면, 기업의 이익 전망이 어두워지고 이에 따라 주가도 하락할 가능성이 큽니다. 이로 인해 PBR이 낮아질 수 있습니다.

3-2. 기업의 실적 부진

기업이 수익성을 개선하지 못하거나, 재무 상태가 악화되면 투자자들은 해당 기업에 대해 부정적인 평가를 내리게 됩니다. 이로 인해 주가가 하락하고, PBR이 1 이하로 떨어지는 경우가 많습니다. 특히, 전체 시장에서 많은 기업들이 실적 부진을 겪는 경우, 코스피 지수 자체의 PBR이 낮아질 수 있습니다.

3-3. 대외 리스크

글로벌 경제에서 발생하는 여러 리스크들(예: 무역 전쟁, 지정학적 갈등, 글로벌 경제 침체 등)이 코스피에 영향을 미칠 수 있습니다. 한국 경제는 글로벌 수출에 크게 의존하는 구조이므로, 세계 경제의 불안정성이 코스피 기업들의 실적에 큰 영향을 줍니다. 이러한 외부 리스크는 투자자들의 신뢰를 떨어뜨리고, 주가 하락과 함께 PBR이 낮아지는 결과를 초래할 수 있습니다.

4. 코스피가 PBR 0.9 이하로 떨어졌던 국내 증시의 역사적 사례

코스피 PBR이 0.9 이하로 떨어진 사례는 경제적 위기나 대규모 조정 국면에서 자주 나타났습니다. 예를 들어, 2008년 글로벌 금융위기 당시 코스피 PBR은 크게 하락했으며, 그 이후 회복되면서 주가도 상승세를 보였습니다. 이러한 사례들은 코스피 PBR이 0.9 이하로 떨어질 때, 장기적인 관점에서 시장이 저평가된 상태임을 의미하며, 이후 반등할 가능성이 크다는 것을 시사합니다.

4-1. 1997년 아시아 금융위기

1997년 아시아 금융위기 때 코스피는 극심한 하락을 겪었고, 그 결과 PBR도 크게 하락했습니다. 당시 한국 경제가 외환위기를 겪으며 기업들이 대거 부도 위기에 처했고, 이로 인해 투자자들이 한국 주식 시장을 떠나면서 주가는 급락했습니다. 그 결과 코스피 PBR은 0.9 이하로 떨어졌습니다. 하지만 위기 극복 후 한국 경제가 빠르게 회복되면서 주식 시장도 함께 회복됐고, PBR도 다시 상승했습니다.

4-2. 2008년 글로벌 금융위기

2008년 글로벌 금융위기 때도 코스피 PBR은 0.9 이하로 급락했습니다. 당시 금융권의 부실과 글로벌 경제 침체로 인해 전 세계 주식 시장이 큰 타격을 입었고, 한국 주식 시장도 예외가 아니었습니다. 하지만 금융위기 이후 한국 경제가 다시 성장하면서 코스피 PBR은 서서히 회복됐습니다.

4-3. 2020년 COVID-19 팬데믹

2020년 초 코로나19 팬데믹이 전 세계로 확산되면서, 코스피 역시 큰 충격을 받았습니다. 경제 봉쇄와 경기 침체 우려로 주식 시장이 급락하면서 PBR도 급격히 낮아졌습니다. 당시 코스피 PBR은 0.7이하 수준까지 떨어졌지만, 팬데믹 이후 각국의 경제 회복 정책과 백신 개발로 경제가 회복되면서 주식 시장도 반등하기 시작했습니다.

5. 코스피 PBR 0.9 이하에서의 투자 전략

코스피 PBR이 0.9 이하로 떨어졌을 때, 시장이 저평가되었음을 의미하므로 이는 투자자들에게 기회가 될 수 있습니다. 그러나 무조건적인 매수는 위험할 수 있으며, 신중한 판단이 필요합니다. 다음과 같은 전략이 도움이 될 수 있습니다.

5-1. 분산 투자

저평가 구간에서는 주식을 분산 투자하는 것이 중요합니다. 특정 기업의 주식이 아무리 저평가되었다고 해도, 개별 기업의 리스크를 감안해야 합니다. 다양한 산업과 기업에 투자하면, 시장이 회복될 때 여러 주식에서 이익을 볼 수 있습니다. 다만, 너무 많은 분산투자는 오히려 시장 지수의 가파른 상승세를 온전히 누리기 힘들 수도 있습니다.

5-2. 장기 투자

저평가 구간에서 주식을 매수할 때는 장기적인 관점을 가지는 것이 중요합니다. 단기적으로는 주식 시장이 더 하락할 가능성도 있지만, 장기적으로는 향후 시장이 회복할 가능성이 높은 구간이기에 장기적인 투자 또한 매력적일 수 있습니다.

올바른 투자를 지향하는 올투의 생각

역사적으로 코스피 지수 PBR이 0.9 이하인 경우, 대개 저평가 구간이었으며, 향후 강한 지수의 반등이 나온 적이 많습니다. 물론, 앞으로 더 국내 증시의 지수가 하락할 수도 있지만, 하방보다는 상방이 더 열려있는 위치이며, 장기적인 관점으로 성장하는 기업을 잘 골라 투자를 한다면, 좋은 수익으로 보답을 할 것이라 생각됩니다.