아무도 모르는 도이치 뱅크가 위험한 이유

독 거 투 자 일지

도이치뱅크와 상업용부동산에 대한 위험은 이전 독거투자일지에서 이야기한 적이 있었다. 그때 아무도 이 두가지를 언급한 곳이 없더라. 유튜브에 올라온 영상들은 대체로 차트 몇개 올려놓고 읽어주는 수준. 상업용 부동산을 다루는 글로벌사모펀드 매니저와 인터뷰를 좀 했고 펜데믹 바로 전에도 상업용 부동산은 거품이 심각하다는 이야기를 밤새 했던 기억이 난다. 펜데믹을 거치고 버블이 더 심해졌으나 결국 모든 버블이 꺼지는 시기인 지금... 이 동네도 마찬가지다. 

중위험 중수익으로 연기금과 사모펀드들이 금융시장과 어느정도 상관계수가 적은 상업용 부동산에 뭉칫돈을 쏟았으나 고점대비 25%나 빠진 상황이다. 나름 담보 있는 투자대상이라 미국채처럼 괜찮은 자산으로 통했던 것도 사실.

CMBS는 2023 2024 엄청난 만기가 돌아오나... 차환 발행은 힘들어질 예정이다. 이번에도 그 규모를 혈세로 막으려나? 지금 무너져도 크게 이상하지 않은 상황이다.

https://youtu.be/2vrPc03rTMs