세계 금융시장 '달러 리쇼어링 공포'
세계 금융시장 '달러 리쇼어링 공포'
미국 법인세 인하…글로벌 충격파미국 기업 해외현금 1.4조달러
'유턴' 세율 20.5%P 인하
일시 회귀 땐 충격 불가피
미국의 세제개편으로 애플 등이 해외에 쌓아둔 현금을 한꺼번에 미국으로 가져가면서 글로벌 금융시장에 충격을 줄 가능성이 제기되고 있다. 1조달러(약 1082조원)가 훌쩍 넘는 돈을 갖고 들어가기 위해 달러로 바꾸거나 투자했던 채권 등을 팔면 외환·채권시장에 교란 요인이 될 수 있다는 분석이다.
미국 상원이 지난 2일 통과시킨 세제개편안을 보면 미국 기업이 해외에 쌓아둔 이익잉여금의 환류를 촉진하기 위해 이 돈을 들여올 때 매기는 세율을 현행 35%에서 14.5%로 인하하는 내용을 담고 있다. 하원을 통과한 안에는 이보다 낮은 14%를 매기도록 돼 있다.
미국 기업들은 35% 세율을 피하기 위해 해외에서 번 돈은 해외에 남겨뒀다. 무디스에 따르면 이런 해외 이익잉여금이 올해 말 1조4000억달러에 이를 것으로 추정된다. 애플, 마이크로소프트, 시스코시스템즈, 알파벳(구글 지주회사), 오라클 등 5개 테크기업이 이 중 40% 이상을 차지한다. 애플의 해외 보유 현금만 작년 말 기준 2302억달러에 달한다.
월스트리트저널(WSJ)은 기업들이 해외 현금의 상당 부분을 달러로 갖고 있지만 규모는 확실하지 않다고 지적했다. 골드만삭스는 해외 잉여금의 약 20%, 뱅크오브아메리카(BoA)메릴린치는 약 40%가 달러가 아닌 통화인 것으로 추정했다. 이런 상황에서 기업들이 유로 엔 등 다른 통화로 된 자산을 팔고 달러로 바꿀 경우 외환시장의 급변동을 불러일으킬 수 있다.
WSJ는 잉여금이 투자된 금융상품도 인출 사태를 겪을 수 있다고 지적했다. 도이치뱅크가 지난해 해외 현금이 많은 미국 기업 12곳을 분석한 결과, 전체의 4분의 1을 머니마켓펀드(MMF) 등 ‘현금 또는 현금등가물’로 갖고 있었다. MMF는 주로 해외 은행이 발행한 채권에 투자한다. 은행채 보유 규모만 2000억달러를 넘는다. 미국 기업들이 돈을 빼면 외국 은행의 달러 조달에 차질이 생길 수 있다는 얘기다. 이들은 또 상당 자금을 미 국채와 회사채에 투자해온 것으로 알려졌다. 이들 채권도 매도 압력에 시달릴 수 있다는 뜻이다.
뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
법인세 인하하고 잉여금 미국으로 들어가면 단기간에 미국으로 달러를 빨아들이게 될 것이다.
그렇다면 미국의 달러가치는 올라갈 것이다.
원화가치는 상대적으로 떨어질 것이다.
그러면 지금이 원화가 비쌀 때 미국 달러 바꾸고 미국기업에 투자해야 한다.
달러라도 바꿔 놓자.
얼마 남지 않았다.
그리고 이런 여파만 있을까?
법인세를 서로 낮추면 어떤 일이 벌어질까?
경기가 활성화되는 요인이 되지 않을까?
법인세 낮추려고 모든 나라가 경쟁하면 법인세를 낮추게 될테고 그것이 분배와 관계없이 기업의 배는 불려주지 않을까 라는 것이다.
그렇다면 기업은 돈을 벌 것이고 배당을 늘리고 자기 기업의 주식을 사서 태우며 주식의 가치를 올리지 않을까?
번돈가지고 뭘 할까?
당연히 주주의 이익을 위해서 무엇인가를 하겠지.
그렇다면 기업으로서는 더 좋아지는 것이 아닐까?
일단 법인세 여파가 그렇다는 것이다.
세계 호황이 온다는 소리는 아니다.
어려운 시기이다.
이 시기를 잘못 버티면 주식을 떠나고 앞으로의 기회는 없는 것이고 이 시기를 잘 버티면 평생 주식을 할 수 있으며 생산수단을 소유하는 것이다.
JD 부자연구소
소장 조던
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