너무 떨어지는 위안화 가치… '시장 개입 카드' 꺼낸
너무 떨어지는 위안화 가치… '시장 개입 카드' 꺼낸 중국
인민銀 기준환율 정할 때
'경기대응 요소' 다시 반영
중국 인민은행이 위안화 기준환율을 결정할 때 ‘경기대응 요소(counter-cyclical factor)’를 다시 반영하기로 했다. 경기대응 요소는 거시경제 상황에 따라 외환당국이 위안화 환율을 인위적으로 변동할 수 있도록 하는 장치다. 올 들어 미국과의 통상전쟁 과정에서 위안화 가치가 크게 떨어지자 시장에 개입해 이를 조정할 근거를 만든 것으로 분석된다.
인민은행은 지난 24일 홈페이지에 올린 성명을 통해 “위안화가 급격히 평가절하되는 것을 막기 위해 기준환율을 정하는데 경기대응 요소를 다시 도입하기로 했다”고 발표했다.
1994년부터 관리변동환율제도를 시행한 중국은 매일 오전 외환시장이 문을 열기 전 인민은행이 기준환율을 공표한다. 인민은행은 전날 시장에서 거래된 위안화 환율과 주요 교역 상대국의 통화 바스켓 환율을 고려해 기준환율을 산정한다. 당일 시장환율은 인민은행이 제시한 기준환율 대비 상하 2% 범위에서만 움직일 수 있다. 위안화 가치가 외환시장의 투기적인 거래에 따라 급변동하는 것을 차단하기 위한 일종의 안전장치다.
인민은행이 기준환율을 결정하는 과정에 경기대응 요소를 반영하겠다는 것은 자체적인 판단에 따라 환율시장에 개입하겠다는 뜻을 나타낸 것으로 받아들여진다. 시장에선 인민은행이 본격적인 위안화 가치 방어에 나선 것으로 보고 있다.
중국, '위안화 절하' 대응 재가동…"환율 조작" 美공격 방어
미·중 통상전쟁이 격화하면서 위안화 가치는 연일 하락하고 있다. 지난주 미국 달러당 위안화 기준환율은 6.8710위안으로 전날보다 가치가 0.5% 떨어졌다. 지난 4월 이후 달러 대비 10% 가까이 절하됐다.
인민은행은 지난해 5월26일 위안화의 급격한 절하를 막기 위해 경기대응 요소를 처음 도입했다. 당시 인민은행은 수요와 공급을 더 잘 반영하고 시장에서 나타나는 이른바 쏠림현상을 완화하며, 시장이 거시 펀더멘털(기초여건)에 더 집중하도록 하기 위한 조치라고 설명했다.
하지만 외환당국이 환율시장에 개입할 여지가 훨씬 커져 환율을 조작할 수 있다는 비판이 잇따르자 올해 1월19일 경기대응 요소 반영을 중단했다. 자금 흐름과 외환 공급·수요가 안정적인 상태에 들어섰다는 판단도 작용했다.
도널드 트럼프 미국 행정부는 수출 기업 지원과 미국의 관세 부과 충격을 완화하기 위해 중국 정부가 의도적으로 위안화 가치 하락을 유도하고 있다고 비난해왔다. 중국 정부는 위안화 약세가 지속될 경우 해외로의 자본 유출 사태가 재연될 것을 우려하고 있다.
베이징=강동균 특파원 kdg@hankyung.com
http://news.hankyung.com/article/2018082684181
중국증시가 오랜만에 항셍지수는 2% 넘게 뛰고 있고 상하이지수도 1.7% 이상 뛰고 있다.
일단 2가지로 볼 수 있다.
1. 중국의 환율 대응차원
이 기사에서처럼 지난 주 금요일 인민은행은 환율결정요소에 "경기대응요소(counter-cyclical factor)"를 재도입한다고 밝혔다.
즉 위안화를 끌어 올리겠다고 하고 실제 끌어 올렸다.
6.9까지 떨어졌던 위안화가 6.8에서 움직이고 있다.
더 올라갈지는 지켜보아야 한다.
다만 외국인 투자자의 입장에서 보면 위안화 가치가 올라갔고 인민은행이 올려준다고 했으므로 채권에 투자했을 때 위안화가 더 떨어져 손해를 보지 않는다는 전제가 깔린다.
2. 양로목적기금의 주식매수
우리나라로 따지면 국민연금이 내일부터 매수에 들어간다.
그러니 외국인은 환율올라 양로기금이 들어와 증시가 올라갈 것에 대비 들어갔다고 볼 수 있다.
그 외에도 무역전쟁이 장기전이니 단기적으로는 증시가 호재에 딸려 올라갈 수 있다.
그렇다면 어떤 식으로 우리는 대응해야 하는가?
중국증시가 회복이 되었다 하더라도 미국이 2000억 불 관세를 때리고 중국의 경제지표가 꾸준히 떨어지고 텐센트와 같은 기업의 실적이 떨어지는 것이 뚜렸하게 보이면 중국 증시는 언제라도 추락할 수 있다.
그런만큼 급작스런 하락에 직면하게 된다.
즉 불확실성이 아직 남아 있다.
오늘부터 몇 % 올랐다 하더라도 급작스런 악재에 또다시 지속적으로 떨어진다면 아무래도 오를 때 사고 떨어질 때 파는 식의 투자를 할 수밖에 없다.
오르면 따블 칠 것 같고 떨어지면 상폐 당할 것 같은 것이 주식이다.
그래서 항상 꾸준히 오르는 주식을 매수 하는 것이 좋다.
그런면에서 중국주식은 아직도 불확실성이 강하게 존재한다.
미국주식도 같이 오르므로 미국주식이 강하게 떨어진다면 모를까 일단은 미국주식을 사면서 기다리는 것이 나을 것 같다.
미국은 이 상황을 지켜 볼 것이다.
중국이 증시를 올려?
그럼 미국도 같이 올려
이렇게 생각할 수도 있으니 증시를 지켜보면서 미국쪽에 투자하는 것이 아직은 나아 보인다.
그래서 면밀히 국제 상황을 파악하자.
개인적으로 얼마전 중국관련 된 주식을 샀다 팔았던 적이 있는데 판 이유는 어닝서프라이즈를 했는데도 불구하고 너무 변동성이 심해 불안하고 일단은 심하게 몇 번 떨어져서 수익률이 성장, 안전의 바닥권이라 그냥 수익률 높은 것을 가져가는 것이 나을 것이라 생각해 매도하고 올라도 이젠 쳐다도 안 본다.
JD 부자연구소
소장 조던
http://cafe.daum.net/jordan777
