불안한 美증시…3대 악재에 전전긍긍
불안한 美증시…3대 악재에 전전긍긍
(1) 파월의 입 (2) 알고리즘 매매 (3) 자사주 매입 중단
파월 "금리 중립수준서 멀다"
ETF 매도물량, 하락세 키워
실적발표로 자사주 '블랙아웃'
미국 뉴욕증시가 10일(현지시간)에 이어 11일에도 급락한 가운데 뉴욕증권거래소 트레이더가 모니터를 바라보고 있다. /로이터연합뉴스
호조세를 이어가던 미국 뉴욕증시가 10일(현지시간)에 이어 11일에도 급락하자 투자심리가 갑자기 악화된 원인에 대한 분석이 쏟아지고 있다. 11일 다우지수는 545.91포인트(2.13%) 떨어진 25,052.83에 마감했다. S&P500지수는 2.06%, 나스닥지수는 1.25% 하락했다.
지난 10일 증시 폭락은 국채금리 상승이 주된 원인으로 꼽혔다. 하지만 11일은 개장 전 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮은 전월 대비 0.1% 상승에 그쳤고 10년물 국채 금리도 연 3.151%를 기록하는 등 시장금리가 내림세를 보여 지수 급락을 설명할 이유가 필요해졌다.
시장에선 금리 외에 기술주 투매, 프로그램 매매, 무역전쟁 등을 원인으로 지목했다. 경기 확장세는 이어지고 있다는 점에서 이들 요인이 복합적으로 작용했다는 분석이 설득력을 얻고 있다.
(1) 금리에 민감한 증시
이날 국채금리는 하락했지만 앞으로 빠르게 올라갈 수 있다는 우려는 여전했다. 지난 3일 제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장이 “금리가 중립 금리로부터 한참 멀리 있는 듯하다”고 말한 여파다. 지난달 말 Fed가 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서에서 ‘완화적’이라는 문구를 없앨 때만 해도 해석을 둘러싸고 갑론을박이 많았지만 파월 의장 발언으로 ‘Fed가 금리를 예상보다 더 올릴 것’이란 분석이 힘을 얻었다.
실제 지난 3일 이후 금리 상승 및 증시 하락이 본격화됐다. 10년물 금리는 9일 연 3.26%까지 폭등했고 나스닥은 4~11일 6거래일 동안 8.6% 폭락했다. 월가의 자산운용 전문가는 “파월의 발언은 Fed 의장들이 임기 초에 겪는 실수로 기록에 남을 것 같다”고 말했다.
(2) 알고리즘 매매 영향
이틀 내내 주가 하락세는 장 후반으로 갈수록 가팔라졌다. 월스트리트저널은 이를 알고리즘 매매의 영향으로 분석했다. 상장지수펀드(ETF)는 지수와의 괴리를 최소화하기 위해 장 막판 거래를 활발히 벌인다.
이날도 다우지수는 마감 전 90분간 하루 하락폭의 절반에 달하는 240포인트가량 떨어졌다. 이 시간대 주식 거래량도 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥의 이날 하루 거래량의 33%에 달했다. 올해 평균인 30%보다 많았다.
알고리즘 매매는 지난 2월에도 폭락장 연출의 주범으로 지목됐다.
(3) 사라진 자사주 매입
감세로 현금을 쥔 미국 기업들은 자사주 매입에 돈을 쏟아붓고 있다. 골드만삭스는 올해 S&P500 기업이 자사주를 사는 데 7700억달러를 쓸 것으로 추정했다. 작년 대비 44% 많은 액수다.
하지만 3분기 실적발표 시즌에 들어간 10월 초·중순은 자사주 매입이 금지된 시기다. 상장사 대부분이 내부 규정을 통해 3분기 종료 2주 전부터 분기 실적 발표 뒤 48시간까지 자사주 매입을 중단하는 ‘블랙아웃’ 지침을 두고 있다. 내부자 거래 등을 막기 위해서다.
이번주 은행 등을 시작으로 월말까지 3분기 실적 발표가 이어진다. 당분간 자사주 매입이란 호재가 없다는 뜻이다.
뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
http://news.hankyung.com/article/2018101293071
1. 파월의 입
파월은 시나리오 대로 하고 있다.
미중 무역전쟁과 30년에 한번 오는 대박의 기회
http://cafe.daum.net/jordan777/Bm2o/720
이해가 안 되면 이 글을 읽으면 이해가 갈 것이다.
파월은 지속적으로 금리를 올릴 것이다.
그래야 미국이 죽일 상대를 제대로 죽일 수 있으니까 말이다.
부채 많은 중국이 타겟이다.
부동산부터 터질 것이고 겉잡을 수 없을 것이다.
2. 알고리즘 매매
반대로 매매가 들어가면 한없이 빠지는 것이 알고리즘 매매다.
이것이 2월에 이어 10월에도 원인이었던 것으로 신문은 얘기한다.
왜 알고리즘이 폭락과 폭등을 가져오는가?
사람들은 2008년 이후 개별종목은 망해도 지수는 망하지 않는다는 것을 느꼈다.
그리고 ETF에 자금을 넣기 시작했다.
ETF에 자금이 몰리자 이상한 현상이 일어난다.
ETF에 편입된 종목은 무지하게 올라가는 것이다.
대표적인 것이 FAANG이다.
왜냐하면 ETF에 이 팡이 많이 편입되었기 때문이다.
요즘 페이스북과 넷플릭스가 주춤하자 MAGA라는 것이 뜬다.
이런 것들이 모두 ETF상품이다.
대표적인 ETF상품은 MSCI 신흥국지수, S&P500, KOSPI200 지수와 같은 것이다.
그리고 수 많은 종목들이 있다.
로봇 관련, 바이오관련, 4차산업혁명 관련 등등 말이다.
그래서 ETF로 돈이 들어가면 해당 주가들이 올라가고 해당 주가가 올라가니 ETF에 돈이 더 몰리고 ETF에 돈이 더 몰리니 해당 주가가 올라가는 선순환 구조가 돌아간다.
그러다가 지난번 2월 폭락과 이번 10월 폭락이 이어졌다 것이다.
이것이 반대로 매매가 들어갔다는 것이다.
해당주가가 빠지니 ETF에서 돈이 빠지고 돈이 빠지니 주가가 빠지고 다시 주가가 빠지니 돈이 빠지는 악순환이라는 것이다.
그래서 알고리즘으로 폭락과 폭등이 될 수 있다는 얘기다.
그러나 걱정 마라.
대응은 해야 겠지만 지금은 미국주식이 빠질 때가 아니다.
왜냐하면 지금 미국주식이 폭락하면 어떻게 되는가?
중국이나 신흥국들이 좋아지겠지.
그런데 그것을 미국에서 바랄까?
땡빚을 내서라도 미국증시 끌어올려야 중국을 압박하고 중국이나 신흥국에서 돈이 빠져서 미국으로 올 것 아닌가?
그런데 미국이 중국을 수술하기도 전에 빠진다고?
그럴리가?
그래서 미국은 중국을 무릎꿇릴때까지 올라갈 것이다.
물론 예외는 있으니 폭락시 현금화 시켜야 한다.
현금화 시켰다가 다시 장이 회복하면 들어가도 된다.
어차피 현금화는 달러화로 현금화 시키니 미국이 위기일 때 신흥국은 모두 위기이니 한국의 원화는 가치가 절하 되어서 증시에서 빠진 것만큼 환율로 이득을 보는 일이 생긴다.
그러니 달러자산을 꽉 붙잡고 있어야 하는 것이다.
3. 사라진 자사주 매입
그래서 내가 이번달 초에 들어섰을 때 떨어진 것은 팔고 현금화 시키라는 얘기였다.
물론 이 내용은 나도 이번에 정확히 알았다.
하지만 3분기 실적발표 시즌에 들어간 10월 초·중순은 자사주 매입이 금지된 시기다. 상장사 대부분이 내부 규정을 통해 3분기 종료 2주 전부터 분기 실적 발표 뒤 48시간까지 자사주 매입을 중단하는 ‘블랙아웃’ 지침을 두고 있다. 내부자 거래 등을 막기 위해서다.
혹시나 어닝 서프라이즈가 일어나면 자사주를 사서 소각했을 경우 문제가 된다는 점이다.
어쩐지 2주 정도 전부터 빠지고 어닝서프라이즈 이후 이틀간 빠졌다가 3일째 올라가는 일이 반복이 되어서 강의 때도 이렇게 얘기하고 있다.
이것이 정확한 근거가 되는 것이다.
감으로 때렸는데 배웠다.
즉 이제는 어닝 서프라이즈 한 기업을 중심으로 당일은 절대 사지 말고 다음날부터 4시30분에 일어나서 지켜보다가 장막판에 오르면 사고 아니면 자고 이것을 반복하라고 했다.
그것이 2일 이었네.
이제서야 알았다.
오늘도 하나 배운다.
JD 부자연구소
소장 조던
http://cafe.daum.net/jordan777
