"정책금리가 중립금리 바로 아래 있다"…파월 한마디에
"정책금리가 중립금리 바로 아래 있다"…파월 한마디에 월가 '시끌벅적'
"기준금리 인상 기조 끝나간다…내달 한 번, 내년 한 번 그칠 것"
"금리인상 멈춘다는 말 아냐"
과민반응 경계 목소리도
지난달엔 "멀었다"더니…
증시 조정이 침체 유발 위험
트럼프의 날선 비판도 부담
“정책금리가 중립금리 바로 아래(just below)에 있다.”
28일(현지시간) 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장(사진)의 두 마디가 월스트리트를 뒤흔들었다. 연 2.0~2.25%인 기준금리를 한두 번 더 올리면 중립금리 수준에 닿는 만큼 Fed의 금리 인상 기조가 곧 마무리될 것이란 관측이 나왔고, 이날 뉴욕증시는 폭등했다.
하지만 장 마감 뒤에는 조정장을 촉발한 지난달 “(정책금리가) 중립금리에서 멀리 떨어져 있다”는 발언(10월2일)을 수정한 것일 뿐이란 분석이 대두했다. 기존 통화정책을 금세 바꿀 것이란 기대는 지나치다는 의미다.
계속된 트럼프 불만 제기가 먹혔나
파월 의장은 이날 뉴욕경제클럽 연설을 통해 “정책금리가 역사적으로는 여전히 낮다”면서도 “경제를 중립적으로 유지할 수 있는 수준(중립금리) 바로 아래에 있다”고 말했다. 지난 10월2일 뉴욕증시 조정장을 촉발했던 “중립금리에서 멀리 떨어져 있다”는 발언과는 상당한 온도 차가 있다.
미 경제는 지난달이나 지금이나 더없이 좋다. 파월 의장도 경기가 견고한 확장세를 보이고 있고 인플레이션율이 치솟을 위험은 거의 목격되지 않는다고 설명했다. 그러면서도 발언을 달리한 이유는 두 가지로 분석된다.
먼저 미·중 무역전쟁이 지속되는 가운데 증시 조정이 길어지면서 경기 부담이 커지고 있다. Fed는 이날 발표한 반기 금융안정보고서에서 “무역갈등 등 여러 충격은 위험 자산에 대한 수요를 감소시킬 것”이라며 “자산 가격이 최근 역사적 평균보다 오른 것을 고려할 때 꽤 크게 하락할 가능성이 있다”고 경고했다.
도널드 트럼프 대통령의 비판이 영향을 미쳤을 수 있다. 트럼프 대통령은 지난달 금리를 올리는 파월 의장에 대해 “지나치게 약삭빠르다(too cute)”고 했다. 지난 27일엔 “J(제롬의 약칭)를 선택한 뒤 지금까지 전혀 행복하지 않다”고 비판 강도를 높였다.
이날 뉴욕증시는 폭등했다. 금리 인상 횟수가 감소하거나 속도가 느려질 것으로 예상해서다. 다우는 2.48% 급등했고, 나스닥은 2.95%나 올랐다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 지난달 회의에서 12월 한 차례, 내년 세 차례 추가 금리 인상을 예고했다. 하지만 이날 시카고상품거래소(CME)의 연방기금선물시장은 12월 금리 인상 전망은 유지하면서도 내년 인상 횟수를 당초 1.6회에서 1회 수준으로 줄였다. 블랙록의 릭 라이더 글로벌 채권 최고투자책임자(CIO)는 “미 성장세가 둔화하고 있다”며 “Fed가 내년에 세 차례가 아니라 한두 차례 금리 인상에 나설 것”으로 전망했다.
증시는 반색, 채권시장은 덤덤
증시와 달리 뉴욕 채권시장은 파월 의장의 발언에 덤덤하게 반응했다. 정책금리와 밀접하게 움직이는 2년물 국채 금리가 전날보다 1.6bp(1bp=0.01%포인트) 내린 연 2.815%로 마감됐을 뿐 10년물 수익률은 오락가락하다가 0.2bp 상승한 연 3.058%로 거래를 마쳤다. 물가에 민감한 30년물도 2.7bp 오른 연 3.347%로 마감됐다.
채권시장 관계자는 “만약 경기가 좋지 않아 Fed가 금리 인상을 멈춘다면 모든 금리가 내려가는 게 맞다”며 “하지만 경기 확장세가 이어지고 있다는 점에서 시장이 신중하게 접근한 것으로 보인다”고 말했다. 다만 장 마감 뒤에는 10년물 금리가 3.020%까지 낮아지는 등 상당폭 떨어졌다.
월가에선 다양한 해석이 나오고 있다. 모건스탠리와 뱅크오브아메리카메릴린치, HSBC 등은 파월 의장의 말이 10월2일 발언과 달라졌다는 점에서 통화 완화 기조로 평가했다. HSBC는 “12월엔 예정대로 금리를 높일 것으로 예상되지만 이후 금리 인상 경로는 불확실성이 커졌다”고 내다봤다.
반면 RBC, 소시에테제네랄(SG), TD은행 등은 파월 의장의 말을 금리 인상 중단으로 해석하는 건 잘못이라고 지적했다. 톰 포리셀리 RBC캐피털마케츠 이코노미스트는 “시장이 잘못 알아들었다”며 “파월 의장은 현재 금리가 중립금리 범위 바로 아래에 있다고 했을 뿐 금리 인상을 곧 멈추겠다고 얘기하진 않았다”고 지적했다. 파월 의장은 “사전에 설정된 정책은 없다”며 “향후 경제·금융 지표가 뭘 의미하는지에 매우 주의를 기울일 것”이라고 말했다.
뉴욕=김현석 특파원 realist@hankyung.com
http://news.hankyung.com/article/2018112980091
12월 한국증시…주말 두 남자 입에 달렸다
코스피 나흘 연속 상승세
Fed, 금리인상 속도조절 시사
내달 1일 美·中 회담 기대 커져
외국인, 사흘간 6000억 순매수
낙폭컸던 IT·화장품·바이오 주목
미국에서 불어온 ‘훈풍’에 코스피지수가 나흘 연속 상승세를 이어갔다. 미국의 금리인상 속도가 늦춰지고, 미·중 무역분쟁이 완화될 것이란 기대가 커졌기 때문이다.
29일 코스피지수는 5.88포인트(0.28%) 오른 2114.10에 마감했다. 외국인투자자가 3259억원어치 순매수하며 사흘째 ‘사자’를 이어갔다. 최근 3일간 외국인은 유가증권시장에서 6152억원어치를 사들였다.
전날 미국 증시는 제롬 파월 미국 중앙은행(Fed) 의장이 “지금 기준금리는 중립 수준의 바로 아래에 위치하고 있다”고 발언한 영향으로 다우존스산업평균과 나스닥지수가 각각 2% 이상 올랐다. 이에 따라 코스피지수도 오전 한때 1% 넘게 오르며 출발했다.
"정책금리가 중립금리 바로 아래 있다"…파월 한마디에 월가 '시끌벅적'
장 후반 개인들의 차익 매물이 쏟아지며 상승폭이 줄어들었지만 2100선은 지켜냈다. 김일구 한화투자증권 리서치센터장은 “파월 의장 발언 이후 시장이 본격적으로 반등할 수 있을지는 확신하기 어렵지만 최소한 안도감을 준 것은 사실”이라며 “10월 한 달간 이어진 급락장은 마무리되는 분위기”라고 말했다.
전문가들은 이번주가 글로벌 증시의 변곡점이 될 것이라고 봤다. 11월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록 공개(11월30일), 한국은행 금리인상(11월30일), 미·중 정상회담(12월1일) 등 대형 이벤트가 잇달아 벌어지기 때문이다. 변준호 유진투자증권 리서치센터장은 “올해 내내 한국 주식시장을 억눌러온 미국 금리인상, 미·중 무역분쟁 등이 모두 이번주 변곡점을 맞는다”며 “3분기 미국 기업 설비투자 지표가 하락하고 30년 모기지 금리가 연 5%에 육박하는 등 경제에 부담을 줄 가능성이 커지면서 금리인상 속도 조절 등이 구체화될 가능성이 있다”고 내다봤다.
전문가들은 미·중 정상회담 결과가 증시에 긍정적 영향을 미치는 쪽으로 나오면 그동안 낙폭이 컸던 정보기술(IT)·화장품·바이오주 등이 수혜를 볼 것으로 예상했다. 서상영 키움증권 투자전략팀 연구원은 “미·중 정상회담에서 중국에 대한 추가 관세 부과나 관세율 상향 조정이 없을 것이라는 정도의 결과만 나와도 시장엔 긍정적”이라며 “그동안 큰 폭의 조정을 받은 IT, 화장품 업종 등에 관심을 가질 만하다”고 했다. 변 센터장은 “올해 바이오 업종이 가장 큰 타격을 받아 주가가 많이 떨어졌지만 성장 가능성은 여전히 높다”며 “바이오주의 반등폭이 클 것”이라고 말했다.
강영연 기자 yykang@hankyung.com
http://news.hankyung.com/article/2018112979251
10월 10일날 주가가 폭락했다.
나스닥 일간 지수가 -4% 되면서 말이다.
그전에 파월의장의 연설이 있었다.
연설에서 금리를 올리겠다고 했다는 것이 미국증시의 하락을 이끌었다.
최악의 조건을 따져보자.
트럼프가 내일 시진핑과 만나는데 별 성과 없이 또는 중국이 미국의 말을 안 듣는다.
그러니 관세를 내년 1월1일에 부과하겠다.
이런 말을 하고 오늘(30일) FOMC회의록이 공개되는데 금리 올려야 된다는 의견이 많은데다가 6일날 파월 의장이 발언하는데 아직 중립금리가 멀었다는 둥의 강력한 금리 인상신호를 보내면 12월은 그냥 주가 추락이다.
최상의 조건을 따져 보자.
트럼프가 내일 시진핑과 만나는데 시진핑이가 내 말을 잘 들었다 그래서 내년 1월에는 관세를 조금 유예할 수도 있겠다. 얘기를 한다.
그리고 오늘(30일) FOMC회의록이 공개 되었는데 금리를 올리지 말고 지켜보자는 의견이 많았다면 그리고 6일날 파월 의장이 발언하는데 중립금리에 다가가서 당분간 금리의 인상은 신중히 검토하겠다 그러면 주가 폭등이다.
우리는 무엇을 해야 하는가?
확실한 것은 12월 6일 파월 의장 발언 직후 나스닥 지수가 폭등하면 그 때 사면 된다.
폭락하면 그 때는 있는 것 팔고 내년에 1월 어닝시즌 보고 사면 된다.
시장 예측하고 들어갔다가는 망한다.
그러니 결과 보고 그 때 들어가도 안 늦는다.
JD 부자연구소
소장 조던
http://cafe.daum.net/jordan777
