트럼프가 때리려는 관세 과연 효과가 있을까?

나스닥 -3.25% 급락, 또다시 하락의 시작인가?

[뉴욕마켓워치] '9월 약세장' 시작되나…유가·주식 급락, 채권↑

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  [뉴욕마켓워치] '9월 약세장' 시작되나…유가·주식 급락, 채권↑ - 연합인포맥스  3일(이하 미 동부시간) 미국 금융시장은 경기침체 우려 재부각에 큰 변동성을 보였다.뉴욕증시는 9월 첫 거래일을 급락세로 마감했다.'9월 약세장'에 대한 경계감이 대형 기술주 투매 현상을 촉  news.einfomax.co.kr

뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장 대비 무려 626.15포인트(1.51%) 하락한 40,936.93에 거래를 마쳤다.

대형주  벤치마크 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전장보다 119.47포인트(2.12%) 내린 5,528.93, 기술주  중심의 나스닥종합지수는 전장보다 577.33포인트(3.26%) 떨어진 17,136.30을 각각 기록했다.

중소형주로 구성된 러셀2000지수도 3.09% 밀렸다.

어제는 나스닥이 3.26%, S&P500지수는 2.12%, 다우존스 지수는 1.51% 하락하며 3대 지수 모두 하락했다.

중소형주 중심의 러셀2000지수도 3.09% 밀렸다.

메인 이슈 : 나스닥 -3.25% 급락, 또다시 하락의 시작인가?

미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 8월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 47.2를 기록하며 시장 예상치(47.5)를 소폭 하회했다. ISM 제조업 PMI는 미국의 제조업황이 다섯 달 연속 위축 국면에 있음을 시사했다.

8월에 급락 후 시장은 V자 반등했지만 오늘 다시 나스닥 -3%가 뜨면서 하락이 시작되었음을 알렸다.

8월에도 하락의 시작은 ISM이 발표한 7월 제조업 구매관리자지수 PMI가 급락을 하면서부터다.

이번에도 PMI지수는 47.2를 기록하면서 예상치인 47.5를 소폭 하회했다.

살짝 떨어지졌지만 시장은 제조업 업황이 위축하며 경기침체가 오는 것은 아닌가 하는 두려움에 떨게 만들었다.

오늘 떨어진 테마는 다시 '경기침체' 이슈다.

순환매는 아닌 것이 빅테크를 비롯한 반도체가 급락했지만 러셀2000주식도 3% 넘게 떨어졌다.

경기침체가 오면 중소형주는 더 떨어질 수 있다.

그러니 순환매는 아니다.

순환매는 하나는 오르고 하나는 떨어진다.

그러나 경기침체는 모든 주식이 떨어진다는 점에서 더 두렵다.

일본에서는 일본은행의 우에다 가즈오 총재가 의회에 낸 서면 답변에서 경제와 물가가 예상대로 진행될 경우, 통화정책 정상화(금리 인상)를 계속할 것이라고 밝혔다.

경기침체 이슈 뿐 아니라 엔캐리 트레이드 청산 이슈까지 겹치면서 시장은 급락했다.

8월의 급락처럼 9월도 경기침체, 엔캐리 트레이드 청산 이슈가 겹치며 나스닥 -3%가 뜬 것이다.

그래서 이번주 목요일날 한국시간으로 9시 30분 발표되는 미국 신규 실업수당청구건수와 ISM 서비스업 구매관리자 지수가 중요해졌다.

미국 신규실업수당 청구건수는 8월 1일 23만 6천 건을 예상했지만 24만 9천 건이 나오면서 시장이 쇼크를 먹은 적이 있다.

이 때 실업이 높게 나온 이유는 미국 재무부의 옐런 장관이 고용 마사지를 하다가 시장을 급락시켰다는 얘기가 있었다.

왜냐하면 옐런은 실업률이 높아야 경기침체가 되고 그래야 9월에 연준이 금리인하에 들어갈 것이라고 판단하고 정부측 실업자 수를 부풀렸기 때문이다.

그러나 옐런이 계산에 넣지 못한 것이 바로 시장이 우려하던 '경기침체'였다.

즉, 시장은 물가상승으로 인한 금리인하는 이미 안중에 없다.

따라서 연준이 9월에 금리인하는 하는 것은 무조건 해야 하는 것이다.

그런데 옐런이 실업률을 높이면서 금리인하를 유도하다 결국 시장의 예상치 못한 반격을 맞은 것이다.

이번에는 옐런이 실수를 두 번 다시 반복하지 않을 것으로 본다.

시장의 우려를 이미 알고 있기 때문에 8월 1일 이후 4주 연속으로 정부의 고용 숫자를 늘리면서 실업률이 높아지지 않도록 만들었다.

그러나 옐런이 컨트롤 못 하는 것이 있다.

민간 고용과 서비스업 구매관리자 지수다.

즉 옐런은 민간의 데이터는 손댈 수 없다.

따라서 민간 고용이 위축되거나 서비스업 구매관리자 지수가 예상보다 저조하다면 또 다시 하락 랠리가 시작될 수 있다.

이후 지뢰밭은 더 있다.

연준이다.

연준이 9월에는 금리인하를 할 것이다.

그런데 0.25% 금리 인하도 0.5% 금리인하도 모두 시장이 꼬투리를 잡을 수 있다.

경기가 안 좋은데 25bp 금리인하만 한다면 이를 핑계로 하락할 수 있다.

경기가 괜찮은데 50bp 금리인하를 한다면 시장은 우리가 모르는 악재가 있는가 하는 우려 때문에 급락할 수 있다.

따라서 개인적으로는 연준의 50bp 금리인하가 시장에 더 안 좋다고 생각한다.

그러나 금리인하는 장기적으로 보면 주식시장에 활력을 불어 넣어 주가를 상승 시킬 좋은 호재다.

결론 : 단기적으로 D-Day는 목요일 오후 9시 30분이다.

이 때 지표가 단기간 시장의 방향을 결정할 것이다.

9시 30분 이후 나스닥 선물이 오른다면 위기는 잠잠해질 것이고 9시 30분 이후 나스닥 선물이 급락한다면 위기는 다시 시작되었다고 보면 된다.

나스닥 -3%가 뜨면 자산을 지키는 것이 우선이다.

서브 이슈 : 트럼프가 때리려는 관세 과연 효과가 있을까?

트럼프 '관세 올려 소득세 인하·폐지' 아이디어…WSJ "불가능"

https://www.hankyung.com/article/202406148004Y

  트럼프 '관세 올려 소득세 인하·폐지' 아이디어…WSJ "불가능"  트럼프 '관세 올려 소득세 인하·폐지' 아이디어…WSJ "불가능", 국제  www.hankyung.com

 트럼프 전 대통령은 보편적 관세 10% 및 대(對)중국 60% 관세 등을 공약했으나 세부적인 내용은 아직 발표하지 않은 상태다.

만약 트럼프가 대통령이 된다면 보편적 관세 10%와 대중국 관세 60%를 때리고 이것을 바탕으로 미국인의 소득세를 인하하겠다는 공약을 했다.

즉, 다른 나라에 관세를 물려 미국인의 세금을 깎아주겠다는 뜻이다.

보편적 관세란 미국에 수출하는 나라에 모두 10% 관세를 때린다는 뜻이다.

그리고 특별히 중국에 관해서는 60%의 관세를 때린다는 뜻이다.

그렇다면 이것이 미국인의 소득세를 대체할 정도는 되는지는 차치하자.

오늘 얘기할 것에서 이 문제는 그리 중요한 것이 아니다.

중요한 것은 관세를 때리면 수입이 줄어드는지에 관한 것이다.

결론부터 얘기하자면 세금을 때리면 무조건 수입은 줄어든다.

담배가격을 올리면 흡연율이 줄어드느냐는 의문이 있지만 담배가격을 올리면 흡연율은 줄어든다.

세금은 효과가 있다.

또 다른 예가 있다.

러시아에서도 서방에서 선진문물을 접한 피요트르 대제가 강력한 러시아에 유럽문화를 받아들이는 서구화 정책을 펼쳤다.

그 정책 중 하나가 피요트르 대제는 귀족들이 수염을 기르는 것이 현대적이지 못하다 생각했다.

그래서 귀족들에게 수염을 깎을 것을 명령했다.

그러나 귀족들은 수염을 깎지 않았다.

그러자 피요트르 대제는 수염을 기르는 자에게 수염세를 부과했고 결국 귀족들은 수염을 모두 깎았다.

세금에는 장사없다.

트럼프 대통령 시절 대중국 관세는 바이든 정부에서도 그대로 유지되었다.

그 중 트럼프 재임 시절인 2015년에 중국산 자동차에 25%를 관세를 매겼다.

그러자 중국산 자동차는 수입이 거의 늘지 않았고 반사이익을 유럽산 자동차가 보았다.

유럽산 자동차는 2016년 6만 대에서 2020년 40만 대로 크게 늘었다.

결론은 관세를 때리면 수입이 줄어들고 관세를 없애면 수입이 늘어난다는 것이다.

그렇다면 왜 트럼프는 미국으로 수출하는 모든 나라 상품에 보편적 관세 10%를 매긴다고 얘기할까?

부가가치세 때문이 아닐까 생각한다.

부가세는 한국에도 있는데 상품에 10%의 세금을 매긴다.

그런데 이 부가세는 미국에는 없는 세금이다.

미국에는 국경조정세라고 있지만 세계 평균 부가세보다 세율이 훨씬 낮다.

부가세는 한국, 일본, 유럽, 중국 등과 같이 미국에 수출하는 나라에만 있는 세금이다.

따라서 트럼프가 모든 나라에 10% 관세를 때리는 것은 어떤 면에서는 합당해 보인다.

그래서 한국, 일본, 유럽, 중국 등의 나라들은 부가세를 무역장벽으로 이용한다.

부가세는 어떻게 무역장벽이 될까?

부가세의 목적은 수입을 억제하고 수출을 장려하도록 만들어졌다.

WTO 규정에 의하면 소득세는 수출품에 대해 환급되지 않지만 부가세는 수출품에 대해 환급이 된다.

예를 들어 EU의 평균 부가세는 약 21%이다.

그러니 미국에서 유럽으로 상품을 수출하면 100달러의 상품은 유럽에서 21%를 덧붙인 121달러에 팔린다.

그리고 100달러인 유럽제품은 미국에서 21%가 깎인 79달러에 팔린다는 얘기다.

그러니 미국제품이 유럽에서 힘을 쓸 수 없다.

따라서 미국기업은 유럽에 공장을 세우거나 세금이 훨씬 싼 중국에 공장을 세워 유럽으로 수출을 한다.

그래서 유럽으로 수출하는 테슬라 전기차 공장이 중국에 있는 것이다.

그러니 미국의 고용이 줄어들고 중국, 유럽의 일자리가 늘어난다.

만약 부가세가 무역장벽인 것이다.

따라서 트럼프가 모든 수입품에 대해 10%를 매긴다 해도 그리 높은 것은 아니다.

오히려 이 때문에 미국의 고용과 관세 수입이 늘어날 수 있다.

트럼프가 대중국 관세를 60% 매긴다는 얘기는 무엇인가?

얼핏 들으면 황당한 얘기 같지만 중국은 부가세 뿐 아니라 정부 보조금과 환율 조작 등으로 기업을 지원해 훨씬 싼 가격에 미국으로 수출한다.

그래서 트럼프는 중국에게 60%의 관세를 매기는 것이 정당하다고 생각하는 것 같다.

그러나 기저에는 이런 생각이 있는 것 같다.

미국은 적국에게 돈을 주어 그들이 미국의 돈으로 미국과 전쟁을 치를 무기를 사고 있는 것에 대한 거부감이 있다.

차라리 관세를 어마어마하게 매겨 아예 싹을 자르겠다는 생각이다.

즉, 중국이 미국에 수출을 할 수 없도록 만들겠다는 얘기다.

1980년 대 미국은 일본에게 이러한 도전을 겪을 적이 있다.

그러자 미국은 일본의 약점 분석에 들어갔다.

일본이 미국에게 어떤 산업에서 그렇게 큰 무역흑자를 거두고 있는가?

자동차와 반도체였다.

따라서 미국은 미일반도체 협정을 맺어 일본 반도체 산업을 고사 시켰고 자동차 수입을 막았다.

결국 일본은 내수로 경기를 진작시키다 버블이 꺼지고 잃어버린 30년에 들어가며 골로 갔다.

2024년 현재 미국의 주적은 중국이다.

중국도 미국에 수출을 하면서 큰 돈을 벌어들이고 있는 중이다.

그것이 중국의 약점이다.

1980년대는 미국이 일본에 직접 관세를 때리기 힘들었다.

냉전이라는 시대적 상황 때문이다.

그래서 미국은 일본에게 수입제한 조치를 취했다.

그러나 2024년 현재는 냉전이 아니다.

냉전이 아닌 상황에서 다른 나라를 건드리지 않고 한 나라를 직접 타격할 수 있는 방법은 관세뿐이다.

우리나라도 알리, 테무 등 e커머스가 성장하자 관세를 때리지 않고 수입제한 조치를 취한다고 했다가 역풍을 맞았다.

관세 이외의 것은 안 된다.

다른 수입상품에 영향이 가기 때문이다.

그러니 중국에 직접 관세를 때리면 중국의 상품 수입은 무조건 줄어든다.

그러나 중국에 관세를 때리면 보복을 받을까 두려워 한국은 관세를 못 때리고 있다.

그래서 한국이 버스를 비롯한 대중교통 수단이 대부분이 중국산이다.

캐나다를 봐라.

중국산 전기차 들어오지도 않았는데 100% 관세를 때렸다.

한국도 중국산 전기차에 100% 관세를 때려야 한다.

결론 : 미국이 세금을 때리면 중국산 수입이 줄어든다.

중국은 수출을 하지 못하면 달러를 벌어들이지 못한다.

따라서 관세를 맞은 중국은 일본처럼 잃어버린 30년에 들어 갈 수 있다.

이것은 중국과의 관계를 끊고 중국의 수출을 막아 돈줄을 말려 죽이려는 의도다.

트럼프는 관세 때문에 인플레이션이 오는 것에 대해서는 신경 안 쓴다.

미중전쟁에서 인플레이션은 부가적인 요소다.

미국은 주적 제거에 경제문제로 주저하지 않는다.

1) 매뉴얼 :
1. 세계1등 주식은 전고점대비 -2.5% 떨어질 때마다 10%씩 팔면서 숏을 치며 리밸런싱을 하다가 나스닥 -3%가 뜨면 숏을 치며 말뚝을 박는다.
그러다 반등이 시작되면 V자 반등 리밸런싱을 하면 된다.
자세한 내용은 제이디부자연구소 인강사이트에서 강의를 들으면 된다.
 
2) 전제 : 세계 1등 주식은 우상향 한다.
매뉴얼을 지키며 세계1등에 투자하면 매년 25%의 복리로 10년간 10배, 20년간 100배로 재산을 불릴 수도 있다.
 
위의 상황은 매뉴얼일뿐이다.
따를 사람은 따르고 참고할 사람은 참고하기만 하면 된다.
주식을 사고 파는 것의 모든 책임과 이득은 자신에게 있다.
 
매뉴얼을 지키려면 머리를 쓰지 말고 머리를 쓰려면 매뉴얼을 지키지 말자.
경고 : 매뉴얼에 대한 댓글을 쓰시면 앞으로 예고없이 강퇴처리됩니다. 
 
JD 부자연구소
소장 조던
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