지금의 환율 하락은 일시적이다

지금의 환율 하락은 일시적이다

[뉴욕마켓워치] 증시 모처럼↓…대만달러 폭등 속 달러 약세ㆍ채권 혼조

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[뉴욕마켓워치] 증시 모처럼↓…대만달러 폭등 속 달러 약세ㆍ채권 혼조 - 연합인포맥스 5일(이하 미 동부시간) 뉴욕 금융시장에서 3대 주가지수는 동반 하락했다. 대표지수인 S&P 500과 다우는 무려 9거래일 연속 이어졌던 상승세가 끊겼고, 나스닥은 3거래일 만에 처음으로 내렸다.미 news.einfomax.co.kr

뉴욕증권거래소(NYSE)에서 장 마감 무렵 다우존스30산업평균지수는 전장보다 98.60포인트(0.24%) 내린 41,218.83에 거래를 마감했다.

스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 전장보다 36.29포인트(0.64%) 떨어진 5,650.38, 나스닥종합지수는 133.49포인트(0.74%) 밀린 17,844.24에 장을 마쳤다.

어제는 나스닥이 0.74%, S&P500지수가 0.64%, 다우존스 지수가 0.24% 떨어지며 3대 지수 모두 하락했다.

메인 이슈 : 지금의 환율 하락은 일시적이다

버크셔해서웨이의 주가는 5% 넘게 밀렸다. '오마하의 현인' 워런 버핏 버크셔해서웨이 회장 겸 최고경영자(CEO)가 올해 연말 CEO에서 물러난다고 밝히자 실망 매물이 나왔다.

워런 버핏 버크셔 해서웨이 회장이 CEO를 그만 두었다.

버크셔의 주가는 5% 넘게 하락했다.

버크셔에서 가장 많이 투자를 하고 있는 애플은 이틀 연속 3% 넘게 떨어지며 마이크로소프트에 지난 금요일 1등 자리를 내줬다.

마이크로소프트는 중국과 무역관계가 거의 없어 관세영향을 상대적으로 덜 받고 어닝서프라이즈로 성장성까지 보여줬기에 애플을 제치고 세계 1등에 올랐다고 볼 수 있다.

이러한 상황은 어제 주가에서 극명하게 나타났다.

애플은 3% 떨어지고 나스닥도 1% 가까이 떨어졌는데 마이크로소프트는 강보합에서 선방한 것이다.

역시 시장이 만들어준 1등에 투자하는 것이 현명한 선택이라는 것을 우리는 알 수 있다.

달러-대만달러 환율은 29.183대만달러로 전장 대비 1.571대만달러(5.11%) 급락했다. 지난 2022년 6월 이후 3년여만에 가장 낮다. 2거래일간 하락률은 30년 만에 가장 큰 9.46%에 달했다.

요즘 가장 큰 이슈는 대만 달러의 환율 급락(가치 상승)이다.

주말 사이 대만달러는 5.11% 급락했다.

5년 만에 가장 큰 폭으로 대만 달러의 가치가 오른 것이다.

이렇게 대만 달러의 가치가 오른 이유는 여러가지다.

1) 미중 무역전쟁의 해결

우선 미중 무역전쟁이 해결 기미를 보였기 때문이다.

가장 크게 관세의 타격을 받을 것 같았던 지역은 대만, 한국, 일본 등 동아시아였다.

그러나 중국이 1/4에 달하는 무역관세를 없앤 것과 펜타닐의 유통을 막겠다는 중국정부의 태도가 있였다는 보도가 나왔다.

이것은 미중간 관세 문제 해결의 조짐을 보인 것이고 그로인해 동아시아 국가들의 관세 타격이 적을 수 있다는 것 때문에 환율이 하락했다고 보는 근거다.

그러나 미중 무역전쟁은 현재 진행중이며 미중무역전쟁 전의 환율보다 훨씬 더 크게 내렸다는데서 중대한 근거라고 보기 힘들다.

2) 대만 보험회사들의 미국채 매도

가장 설득력있는 중요 근거는 대만 보험회사들이 주말에 미국채를 대거 내다 판 것 때문으로 보인다.

대만은 한국과 같이 지속적으로 환율이 오르는 나라다.

왜냐하면 수출로 먹고살기 때문이다.

현대에는 아주 뛰어난 기술이 갖고 있지 않는다.

즉, 생산성 향상은 크게 기대하기 힘들다는 얘기다.

수출을 해서 먹고 살려면 주변국보다 환율을 올려 자국 상품의 가격을 낮추는 것이 가장 좋은 방법이다.

즉, 자국 환율을 지속적으로 낮추는 환율 조작을 해야 한다는 얘기다.

따라서 한국 원화와 함께 대만 달러도 환율 상승 조작이 있었던 것이다.

이렇게 오르는 대만 달러 환율에 편승해 대만의 보험회사들도 별다른 헤지없이 미국채를 사고 있었다.

대만 보험회사들은 왜 미국채를 샀을까?

이유는 마땅한 투자 대안 상품이 없기 때문이다.

세계적으로 저금리가 퍼져있는 요즘에 미국 국채만큼 높은 금리를 주면서 장기투자할 수 있는 상품이 전무한 것이 사실이다.

요즘 같은 저금리 시대에 미국채 10년 물은 무려 4%가 넘는 이자를 준다.

게다가 미국채는 안정적이기까지 하다.

그러니 대만 보험회사들은 달러에 대한 헤지 없이 보험료가 들어오는 족족 미국채 또는 미국 주식에 투자를 했던 것이다.

그런데 최근에 문제가 생겼다.

미국이 제2의 플라자 합의인 '마라라고 합의'를 할 것이라는 소문 때문이다.

즉 미국이 대만, 한국, 일본 등 무역흑자국들에 대해 1985년 플라자 합의 때와 같이 환율 하락을 유도하는 협정을 체결하려는 움직임이 있었다는 얘기다.

이렇게 된다면 미국채에 투자했던 대만의 보험회사들은 달러가치의 하락 때문에 큰 손해를 볼 수 있다는 불안감이 생겼고 그로인해 주말 사이 미국채 투매가 있었던 것이다.

그리고 대만 보험사들은 미국채 투매 후에 대만과 비슷한 수출구조를 갖고 있는 한국의 원화를 사면서 원화 환율도 동반 급락을 했다.

그러나 이러한 현상은 지속되기 힘들것으로 보인다.

중국의 위안화는 급락하지 않았고 미국의 달러화는 유로화 대비 강세로 돌아서고 있기 때문이다.

주말에는 달러인덱스가 100을 넘어서며 오르고 있는 중이다.

그런데 대만 달러나 한국 원화만 환율만 강하다면 수출경쟁력의 악화로 이들 국가가 오히려 타격을 볼 것이 분명하기 때문이다.

환율이 떨어진다는 것은 돈의 가치가 높아진다는 것이다.

수입 가격은 싸지고 수출 경쟁력은 떨어진다.

수입 가격이 싸지면 국내 내수 기업이 망한다.

예를 들어 커피머신을 파는 기업이 있다고 치자.

그런데 원화 가치가 높아져 오히려 이탈리아에서 커피머신 기계를 사오는 것이 더 싸다면 어떻게 될까?

가성비로 국내 커피머신 기계를 만들어 파는 기업들이 망하는 것이다.

즉, 만들기보다 수입해서 쓰는 것이 더 이득이기 때문에 내수 기업은 망한다.

자국 화폐의 가치가 높다면 수출 경쟁력이 떨어지기 때문에 수출 기업들은 다 망한다.

모든 나라의 최종 수출은 미국으로의 수출이다.

그런데 한국, 대만 기업의 화폐 가치가 높아져 수출을 하면 중국, 유럽 등의 나라에 비해 가격경쟁력이 떨어진다.

따라서 수출 기업은 환율 하락 때문에 망하는 것이다.

즉, 환율 하락은 내수기업, 수출기업 모두 망하게 한다.

그러니 장기적으로 지속되기 힘들다.

1985년 플라자 합의로 엔화 가치가 높아져 일본은 버블이 커지다 결국 잃어버린 30년에 돌입했다.

즉 엔화의 가치가 높아져 수출을 하는 것보다는 자국 내의 부동산 투자를 하는 것이 더 돈을 벌게 되었다.

그러나 일본의 모든 기업은 수출을 포기하고 부동산에 투자했다가 결국 버블이 꺼지면서 극심한 디플레이션에 빠졌다.

게다가 자국 돈의 가치가 높아지면 해외여행 수요가 크게 높아져 서비스 수지가 악화되고 결국 경상수지에서 적자가 난다.

한국, 대만 정부가 이것을 모를 리가 없다.

그러니 앞으로도 자국의 환율이 지속적으로 낮아지는 것은 국가가 망하는 지름길이다.

결국 정부차원에서 환율 하락을 막을 것이 분명하다.

오늘 한국의 달러/원 환율은 크게 오르고 있는 중이다.

결론 : 지금의 환율 하락은 일시적이다.

다시 달러/원 환율은 오를 것이다.

1) 매뉴얼 :
1. 세계1등 주식은 전고점대비 -2.5% 떨어질 때마다 10%씩 팔면서 리밸런싱을 하다가 나스닥 -3%가 뜨면 말뚝을 박는다.
그러다 반등이 시작되면 V자 반등 리밸런싱을 하면 된다.
자세한 내용은 제이디부자연구소 인강사이트에서 강의를 들으시거나 동영상 밑의 리밸런싱, 말뚝박기 댓글링크를 참조하라.

2) 전제 : 세계 1등 주식은 우상향 한다.
매뉴얼을 지키며 세계1등에 투자하면 매년 25%의 복리로 10년간 10배, 20년간 100배로 재산을 불릴 수도 있다.

위의 상황은 매뉴얼일뿐이다.
따를 사람은 따르고 참고할 사람은 참고하기만 하면 된다.
주식을 사고 파는 것의 모든 책임과 이득은 자신에게 있다.

매뉴얼을 지키려면 머리를 쓰지 말고 머리를 쓰려면 매뉴얼을 지키지 말자.

JD 부자연구소
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