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by 재무제표 칼럼니스트 Sep 12. 2023

(주)제이시스메디컬 재무제표 읽기

피부과 갈 때 확인해야 할 의료기기 종목

코로나 종식될 때, 마스크 관련 산업의 주가가 하락할 건 누구나 생각할 수 있습니다. 그동안 침체되었던 화장품 특히 색조화장품이 다시금 매출이 오를 거란 것도 마찬가지입니다. 한 걸음 더 나아가 피부 의료산업에 대한 관심까지 가진다면 꽤나 전략적인 사고를 하는 게 아닐까요?

관련 회사 중에 주식회사 제이시스메디컬 재무제표를 읽어보겠습니다.

재무제표는 2022년 기준 6기입니다. 6번째로 재무제표를 만들었다는 뜻이고, 젊은 회사란 이야기죠. <핵심감사사항>에 흥미로운 강조사항이 있습니다. ㈜제이시스메디컬 해외 매출 비중이 85%으로 이를 주의 깊게 봐야 된다는 내용이 있습니다. 즉 해외가 회사의 주요 매출처이자, 이게 불확실하면 의심해 봐야 한다는 걸 감사인이 강조해 둔 거죠.

우선 회사가 어떤 곳인지 <주석 1번>을 먼저 보면 의료기기 제조 및 판매업을 사업 목적으로 하고 있다고 나와 있습니다. 2021년 유안타제3호기업인수목적법인 즉 SPAC 합병을 통해 우회상장에 성공한 회사입니다.

현재 코스닥 62위 시가총액 1조 원이 넘습니다. 어떤 의료기기인지 그게 좀 궁금하긴 한데 회사 관련 소개에 “미용 의료기기를 제조 및 판매하며 주요 제품으로는 ULTRAcelQ+ (HIFU), POTENZA (RF) 등이 있음, 국내에서는 자사쇼핑몰(온라인), 국내병원 직판, 국내 대리점을 통해 판매하며 해외에서는 해외 법인 직판 및 대리점으로 판매 경로를 구축함”이라고 나옵니다. 홈페이지 등 봐서는 일반 가정에서는 쓸 수 없는 장비 같아 보입니다.

전 재무제표만 보니까 전체 자산총계는 2022년 기준 1,181억 원이고요. 부채는 381억 원, 자본이 799억 원입니다. 자본항목을 보니까 중간에 자본잉여금이 264억 원 잡혀 있습니다. 이걸로 봐서도 유추할 수 있는 게 6년 안된 회사의 자본잉여금! 즉 투자를 좀 받은 적이 있다는 걸 알 수 있습니다. 투자로 인한 자본 때문에 부채비율 47%, 재무건전성이 좋아 보이는 상황입니다. 바이와나 제약 회사 중에 새로 생긴 데는 부채가 많거나 우선 적자로 잉여금이 없는 경우가 많은데 여긴 좀 달라 보이네요.

자산항목을 쳐다보니 <현금및현금성자산>이 395억 원으로 많고, 이건 좀 긍정적으로 보이는데 게다가 <매출채권> 이건 외상값 중에 남은 거죠. 103억 원, <유형자산> 공장이나 설비 등 회사가 가진 생산능력이 198억 원, 팔다 남은 <재고자산> 203억 원 등을 재무상태표에서 볼 수 있습니다. 근데 이 3개의 대표적인 영업용 자산들이 다 2021년에 비해서 늘어났습니다. 즉 영업과 관련된 자산의 증가로 회사가 건강하게 성장 중이라고 말씀드릴 수 있습니다.

부채비율은 아까 말했든 낮기 때문에 부채항목을 특별히 볼 필요는 없을 것 같은데 역시나 단기차입금 32억 원 정도~ 다음 손익계산서로 넘어 가 볼까요.

좋은 재무상태표를 가진 회사는 물건도 잘 팔죠. 그게 손익계산서에서도 숫자로 보여져야 합니다. 매출액이 21년 812억 원 → 22년 1,165억 원으로 43% 증가합니다. 게다가 영업이익이 2022년에 340억 원 그리고 당기순이익이 270억 원을 기록했습니다. 이익률만 따져보면 영업이익률 29%, 당기순이익률 23%입니다. 딱 봐도 적은 원가로 이익을 내고 있습니다. 원가율 31%, 판매관리비가 매출액 대비 39%입니다. 매출액만 키우면 이익을 폭발적으로 증가시킬 수 있습니다. 판관비도 지금 아직 39% 정도이니 아직 더 마케팅 활동에 힘을 투입할 여력이 있다고 봅니다. 역시나 2022년 <투자활동현금흐름>을 보니 124억 원 유형자산에 투자를 했습니다. 기타 <주석> 사항을 체크하니 종속기업이 일본에 있는데 매출액이 203억 원입니다. 해외에서 직접적으로 이 정도 팔면 큰 수익이죠. 해외 매출 분포도를 보니 최근 아시아 쪽 매출액이 팍팍 증가하는 추세.

2023년 반기 기준 현금은 525억 원으로 쌓이고 있고, 매출액 642억 원에 영업이익 172억 원 달성. 이익률은 다소 감소했지만 매출액은 2022년과 비슷하게 달성할 듯. 아마도 이 회사가 미용기계를 병원에 팔고~ 해당 기계 유지보수 관련 비품을 팔기 때문에 히트한 상품이 있으면 최소 2~3년은 매출액이 잘 나오는 구조 같아 보입니다. 주가는 이미 우상향이 쭉쭉 되고 있는 상태고, 시장에서도 좋은 평가를 받고 있습니다. 아마 투자자의 질문은 언제까지 저 그래프의 상승세가 지속될까? 싶습니다. 반기보고서의 주주관한사항 보니 주식매수권 행사가 많네요. 회사 임직원들은 회사의 발전을 믿고 있습니다. 의료기기 부문으로 임직원 221명이 근무하고 있네요. 이래저래 흠잡기 힘든 재무제표를 가진 회사입니다.