9장 펀드 투자

벤저민 그레이엄 『현명한 투자자』 - 9장 펀드 투자

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방어적 투자자로서 투자를 하려면 펀드에 가입하는 것도 좋은 방법이다. 가입자가 요청하면 수시로 가입이나 상환이 가능한 편드를 ‘개방한 펀드’라고 부른다. 대부분의 개방형 펀드는 판매사를 통해 상시 판매되고 있다.

반면 일정 기간의 펀드 모집 후 펀드 만기 이전에는 가입 및 환매가 제한되는 펀드는 ‘폐쇄형 펀드’라고 불리며, 이런 펀드는 펀드의 단위인 ‘좌수’가 비교적 일정하게 유지된다. 모든 주요 펀드는 증권거래위원회에 등록되어 있으며, 그 규제와 통제를 받는다.

펀드가 추구하는 목표에 따라 인컴형, 안정형, 성장형 등으로 분류되기도 한다. 또한 판매 방식에 따라 구분되기도 한다. ‘로드 펀드’는 펀드를 판매할 때 판매수수료를 부과하는 펀드이다. 반현 ‘노로드 펀드’로 알려진 펀드들은 판매수수료를 부과하지 않으며, 운용보수만 부과한다.

퍼포먼스 펀드

투기 충동이 완전히 사라지거나, 그 충동을 악용하는 행위가 근절되리라 기대하는 것은 무리일 것이다. 현명한 투자자는 이러한 ‘대중의 미망과 광기’를 이해하고 최대한 거리를 두어야 한다.

나의 금융 경험에 따르면, 규모가 큰 펀드가 안정적으로 관리될 경우, 장기적으로는 평균 성과를 약간 초과하는 정도가 기대할 수 있는 최선이다. 만약 건전하지 않게 관리된다면 잠깐은 화려한 성과를 올릴 수 있지만, 그 뒤에는 필연적으로 큰 손실을 초래하게 된다.

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