환율이 오를 때, 우리 경제는 어디로 갈까
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Oct 11. 2025
최근 달러당 환율이
꾸준히 오르며 ‘원화 약세’가
이어지고 있어요.
뉴스에서는 이를 ‘수출엔 좋다’, ‘물가엔 나쁘다’ 정도로 단순화하지만, 사실 환율 상승은 우리 경제의 구조를 정밀하게 흔드는 신호입니다. 그렇다면 환율이 지속적으로 오른다면, 우리나라 경제는 어떤 방향으로 움직이게 될까요?
수출은 호재지만 망가지는 산업 구조
원화 가치가 떨어지면 가장 먼저 반사이익을 보는 쪽은 수출 기업이에요. 달러로 번 돈을 원화로 환전할 때 더 많은 돈을 받게 되니까요. 현대차, 삼성전자, 조선업처럼 수출 중심 대기업은 단기적으로 실적이 개선되는 효과를 누릴 수 있습니다. 그러나 이건 ‘순이익의 착시’에 불과해요.
우리 수출기업들은 대부분 부품과 원자재를 수입해 제품을 만드는 구조의 기업입니다. 환율이 오르면 그 수입단가도 함께 올라가 원가가 상승합니다. 게다가 이익이 늘어도, 환율 변동이 크면 기업은 환헤지 비용을 늘려야 하고, 불확실성이 커지면 장기계약을 꺼리게 돼요. 결국 산업 전반의 ‘예측 가능성’이 떨어지죠.
환율이 너무 높아지면, 수출 호황이 오히려 기업의 설비투자와 생산성 향상 의지를 약화시키기도 합니다. ‘환율 버프’에 기대어 경쟁력을 착각하게 되는 거죠. 단기 실적은 좋아질 수 있지만, 산업 체력은 오히려 약해질 수 있다는 역설이에요.
결국 또 인플레이션
환율이 오르면 수입품의 가격이 오르고, 곧바로 생활 물가에 반영돼요. 특히 우리나라처럼 에너지·식량·원자재 대부분을 해외에서 들여오는 나라는 타격이 클 수밖에 없어요. 원유, 천연가스, 곡물 가격이 조금만 올라가도 전기요금, 교통비, 식료품 값이 연쇄적으로 오릅니다.
문제는 이런 인플레이션이 ‘생활비 상승’에 그치지 않는다는 점이에요. 소비자들이 지갑을 닫으면 내수 경기가 위축되고, 기업의 투자 심리도 얼어붙어요. 중앙은행은 물가를 잡기 위해 금리를 올리지만, 이는 가계의 이자 부담을 키우고 부동산 시장의 유동성을 더 줄이게 됩니다.
환율 상승 - 물가 상승 - 금리 인상 - 경기 둔화라는 악순환이 만들어지는 거예요. 한국은행이 환율 방어를 위해 외환보유액을 쓰거나 금리를 높여도, 근본적으로는 외부 의존형 경제 구조가 그대로라면 이 악순환을 끊기 어렵습니다.
