아닌 것을 빠르게 걸러내는 능력
#열위의 기업에 에너지 쏟지 않기 #탁월한 기업 선별 #장기 투자 마인드
오늘은 빠르게 걸러내는 능력에 대해 생각해보려고 함.
1. 한국 주식 시장에는 2,400여 개 기업들이 상장되어 있음.
2. 오늘 읽은 신문에도 많은 기업들이 언급되었으며, 각종 관련주로서 여러 기업들이 언급되고 있음.
3. 그런데, 문제는 투자자의 몸은 하나 밖에 없고 능력 범위가 매우 제한됐다는 것임.
4. 수영을 잘 하면서 글짓기도 매우 잘하고, 수학도 잘하면서 바이올린도 잘 켜는 사람은 없다는 것임.
©Collab Media, 출처: Unsplash5. 인간이 가지고 있는 능력 범위는 반드시 제한되어 있고, 한 분야에서 우위가 있으면 그 밖의 많은 분야에서는 열위라는 것임.
6. 한국 시장에 상장된 2,400여 개 기업에 대한 딥(Deep)한 탁월성 판단이 모두 가능하지 않다는 것임.
7. 또한, 자본주의 시장에서 탁월한 항공모함은 소수에 불과함.
8. 열위의 통통배를 점검하는 데 에너지를 쏟기에는 능력과 시간의 한계가 반드시 존재하기 마련임.
9. 그렇다면, 이 시점에서 필요한 능력은?
10. 아닌 것을 빠르게 제끼는 능력이 필요하겠음.
11. 예를 들어 보겠음.
12. 요즘, 신문 헤드라인을 보면 T 건설사에 대한 기사가 많이 보이겠음.
13. T 건설사가 빚 관리를 못해 계열사 지분을 팔아 채권을 변제하고 재무 구조 건전화하라는 것임.
14. 나는 이런 구설수에 오른 기업은 X 치고 쳐다보지 않음.
15. "최근 며칠 간 주가 올랐던데...?"
16. 연초 대비 50% 주가가 올랐음.
17. But, 5년 시계열로 시간을 늘려보겠음.
18. 5년 동안 장기 투자했을 때, -35%에 육박함.
19. 장기 투자 포지션에서 보유할 필요가 없는 기업이라는 것임.
20. 건설업의 비즈니스 모델 특성 상, 경기라는 외생 변수에 휘둘리기 때문에 이익의 지속성이 일관되지 않음.
21. 또한, 워크아웃을 신청할 정도로 외부 Risk에 취약한 재무 구조를 가지고 있음.
22. 처음부터 빠르게 제낄 수 있어야 한다는 말임.
23. 또 다른 사례를 들어보겠음.
24. 나는 개인적으로 S전자가 잘 되길 응원하지만 투자할 생각은 없음.
25. "S전자는 우리나라 1등 기업 아니오?"
26. 우리 나라 1등 기업인 것과 탁월한 기업은 달리 본다는 것임.
27. 신문 기사에서 선대 회장 일가가 S전자 주식을 판다는 기사를 봤음.
28. 기업이 장기 성장하려면 지분을 갖고 있는 대주주와 기업 성장의 이해 관계가 일치해야 함.
29. 기업의 성장이 곧 대주주 & 경영자의 자산 성장과 연동돼야 한다는 것임.
30. 선대회장 일가가 지분을 매각한다는 것은 기업 성장과 이해 관계가 불일치된다는 것임.
31. 물론, 선대 회장의 상속세가 약 12조 원이라 재원 마련을 위한 매각이라고 생각함.
32. 다만, S전자의 지분을 팔게 되면 대주주 입장에서는 기업 가치를 올릴만 한 동인이 줄어들게 된다는 것임.
33. 그래서 대주주 & 경영자와 기업 성장의 이해 관계가 일치하지 않는 기업은 처음부터 보지 않는다는 것임.
(경제 성장을 위해 S전자가 지속 성장하기를 응원함.)
34. 그 밖에 OO 관련주, OO 수혜주라고 언급되는 기업은 기본적으로 제끼고 봄.
35. 이렇게 아닌 것은 빠르게 아님을 알고 패스할 수 있어야 소수의 탁월한 기업에 집중할 수 있겠음.
36. 자본주의 시장에서 탁월한 기업은 소수이며 탁월한 기업만이 항속적인 성장이 가능하다고 봄.
37. 누군가 기가 막힌 타이밍을 잡고 A 기업을 고점에 팔고, B 기업을 저점에 잡았다가 고점에 팔고 할 수 있을지 모르겠음.
38. 적어도 나같은 평범한 투자자는 37번이 불가능하다는 것을 인정하기에 처음부터 소수의 탁월한 기업에만 오래 집중하겠다는 마음가짐임.
39. 자본주의 시장에서는 탁월한 기업 소수이지만, 필연적으로 두각을 나타냄.
40. Nice한 비즈니스 모델을 갖고 있기 때문에 매출과 영업이익이 꾸준히 늘어나고, 시장 주도권이 있기에 영업 마진이 높겠음.
41. 바른 생각을 가진 이해 관계 일치하는 경영진이 있기에 기업 문화가 매우 탁월하겠음.
42. 미래 현금 흐름이 꾸준히 증가하며 경기 등 외생 변수보다 자체 경쟁력을 통해 실적을 꾸준히 증가시킴.
43. 투자자는 이런 류의 기업을 찾아 장기 동행하면 됨.
44. 지난 글에서 썼던 버크셔 해서웨이의 장기 투자자 스튜어트 호리시의 마인드를 장착해야 함.
45. "절대 버크셔 주식은 안 판다."
46. 평균 이하의 것은 매우 빠르게 Skip 하고, 훌륭한 것을 제대로 알아본 뒤 안 파는 지혜가 필요한 시점임.
47. 우리의 삶의 목표는 돈이 아니라 스트레스 없이 행복하게 사는 것이기 때문임.
48. 탁월한 기업의 소유권을 꾸준히 모아가고 삶의 풍요에 집중하시길 바람.
49. 하고자 하면 반드시 이룰 수 있음.
50. 이상 끝.
한 번 사는 인생 진심을 다했으면 좋겠습니다. 흘러 간 돈은 다시 모으면 되지만, 지나간 시간은 다시 돌아오지 않습니다. 당신은 행동할 수 있는 사람입니다.
