투자 기업을 고를 때 반드시 해야 할 질문은 무엇일까?
#하락 시 매수할 수 있는 기업 #적극적인 인내심
오늘은 투자 기업을 고를 때 해야 할 질문에 대해 생각해보려고 함.
1. 요즘, 재미있게 일고 있는 투자 인문서가 있음.
2. 찰스 엘리스 옹의 <패자의 게임에서 승자가 되는 법> 임.
저자: 찰스 엘리스, 출판: 중앙북스3. 찰스 엘리스는 예일 대학 기금을 운용하여 10여 년간 연 18%의 복리 수익률을 거둔 투자계의 거물 중 한 분임.
4. 연 18%의 복리가 얼마나 대단한지는 아래 결과를 보면 알 수 있음.
5. 22조원의 원금이 10년 뒤에 131조가 되는 마법의 수익률임.
6. 위의 결과가 2010년 기준이니 2000년 초 닷컴 버블 후 폭락, 2008년 서브프라임 모기지 사태를 겪고 난 매우매우 대단한 복리 수익률임.
7. 책을 읽어보니 찰스 선생님은 투자할 때 스스로에게 질문을 많이 던졌던 것 같음.
8. 소크라테스처럼 질문할수록 본인의 부족함과 한계를 인정하고 갈고 닦기 위함이라고 생각됨.
©Andy Bodemer, 출처: Unsplash9. 여러 질문 중에 뇌리에 콕 박히는 질문이 하나 있음.
10. 이 질문은 정말 nice한 투자처를 발견했을 때 투자 전에 스스로 던져보면 좋을 질문이겠음.
11. 주가가 떨어지더라도 더 많이 매수할 수 있는가?
12. 투자자는 매우매우 혹하는 투자처를 발견하면 상황의 positive한 면 위주로 보는 경향이 있음.
13. 마치 남들은 투자에 모두 실패해도 나는 뭔가 뛰어난 운과 기지를 발휘해 very good 수익률을 거둘 것만 같으 생각이 든다는 것임.
14. 그래서 스스로를 이성적 사고로 한번쯤 다시 끄집어 낼 필요가 있다는 것임.
15. 아주아주 좋은 투자처임에도 예상과 달리 주가가 떨어질 수 있다는 것임.
16. 하락률이 10%일지 50%일지는 당연히 모르는 것임.
17. 여기서 중요한 것은 하락함에도 매수 수량을 늘려나갈 수 있냐는 것임.
18. "주가가 떨어지면 쫄려서 못 살 것 같은데...?"
19. 그럼, 투자를 다시 한번 생각하라는 것임.
20. 편향에 휩쓸려서 이성적인 판단을 못할 수도 있기 때문임.
21. 좋은 것만 보려는 인간 본성으로 인해 반드시 언젠가 올 하락에 손실만 맞고 끝나는 상황이 올 수 있음.
22. 주가가 매우 떨어지고 있음에도 살 수 있으려면 투자처에 대해 매우매우 많이 알고 있어야 함.
23. 그래야 시장 변동성은 몰라도 기업에 대한 Conviction을 바탕으로 투자를 유지할 수 있는 것임.
24. 유명한 가치 투자자인 세스 클라만도 비슷한 이야기를 한 적이 있음.
25. 주가가 하락해도 기업에 대해 확신한다면 계속 투자하시오. 단, 내가 매수한 가격보다 가격은 더 떨어질 수 있다오.
26. 시장의 변동성, 즉 단기적인 가격 변동성은 당신이 아무리 날고 기어도 맞힐 수 없다는 것임.
27. 그러니 매우 확신할 수 있는 기업만 하락에 투자해야 한다는 것임.
28. Active patience. 적극적인 인내가 필요하다고 투자의 구루들은 말하고 있음.
29. 주식 투자는 아주 탁월한 기업에 대한 선별이 반드시 필요하며, 한국 시장에서 선별은 매우매우 더 필요함.
30. 그런데, 아무리 선별을 기가 막히게 해도 시장 변동성은 피할 수 없는 것임.
31. 시장 변동성을 피하는 방법은?
32. 주식 투자를 하지 않는 것이겠지.
33. 주식 투자하지 않으면 엄청난 시드로 부동산 투자를 해야 하지만, 2030에게 그 정도의 씨드는 없음.
34. 투자를 포기하고 시중 은행에 안전하게 보관할 수도 있음.
35. 다만, 은행은 바보가 아니기에 장기적으로 인플레이션율 이상의 이율은 제공하지 않음.
36. 돌고돌아 자본주의에서 자산의 급을 높이는 방법은 주식 투자, 돌아오는 것임.
37. 어떤 주식을 보유하더라도 당장 혹은 언젠가 하락을 피할 수는 없음.
38. 다행인 점은 선별만 제대로 되었다면 하락 뒤에 다시 상승은 전개될 것임.
39. 우리가 할 것은 탁월한 기업에 대한 선별 능력을 기르고 Active patience, 적극적으로 인내할 수 있어야 함.
40. 오래오래 인내할 수 있으려면 기업에 대해 제대로 알고 있어야 하고, 탁월한 기업인지 볼 수 있는 투자자의 안목이 반드시 필요함.
41. 당연히 하루 아침에 안목이 길러지는 것은 아님.
42. 꾸준히 책을 읽고, 공부하며 지식과 통찰을 쌓아가야 한다는 것임.
43. 쉽게 들어온 것은 쉽게 나가게 되어 있음.
44. 반대로 성실히 쌓아나간 통찰력은 시간이 지날수록 견고해지는 것임.
45. 내가 보유한 소유권이든, 당신이 보유한 소유권이든 하락하기도 하고 상승하기도 할 것임.
46. 하락할 때 더 많이 살 수 있는지 스스로 물어보시기 바람.
47. 그 물음에 기꺼이 통과한 기업의 소유권만 모아가도 지속가능한 자산 성장이 이루어질 것임.
48. 이상 끝.
한 번 사는 인생 진심을 다했으면 좋겠습니다. 흘러 간 돈은 다시 벌면 되지만, 지나간 시간은 다시 돌아오지 않습니다. 당신은 행동할 수 있는 사람입니다.
