TSMC, 칩스법 지원 계속될 것
#TSMC #칩스법 #반도체 산업 #퀄리티 기업
오늘은 TSMC 기사에서 글을 시작해보려고 합니다.
지난 글에서 TSMC 2024 4Q 컨퍼런스 콜을 공유하였습니다.
TSMC는 2024년 4분기부터 미국 애리조나 1공장을 운영하고 있으며, 3나노 이하 공정을 위한 2,3공장을 계획하고 있습니다.
그 와중에 미국의 대통령은 바이든에서 트럼프로 바뀌었습니다.
칩스법은 2022년 8월 바이든 전 대통령이 서명하여 발표된 법률입니다.
미국 내 반도체 생산을 늘리기 위해 약 52B$의 반도체 보조금 지급 및 세액 공제가 골자입니다.
TSMC는 칩스법 혜택을 전제로 애리조나에 3개 공장을 짓고 있는 것입니다.
미국 정부 수장이 바뀐 2025년 현재, TSMC가 미국에서 칩스법 혜택을 계속 받을 수 있을까요?
웬델 황 TSMC CFO는 'Yes' 라고 대답하였습니다.
작년 4분기에 첫 번째 정부 지원금 1.5B$를 받았다.
-웬델 황 TSMC CFO 인터뷰 中
TSMC는 칩스법에 따라 미 정부에서 6.6B$를 받기로 하였으며, 이 중 23%를 이미 지급받았습니다.
칩스법 지원은 TSMC 비용 부담에 중요한 요소입니다.
반도체 제조 기업으로서 TSMC는 2025년 CAPEX 투자로 38B$~42B$를 계획하고 있습니다.
이는 TSMC의 역대 최대 규모의 CAPEX 투자입니다.
TSMC 10간 CAPEX 투자 규모, 단위:십억달러, *정정: 2024년 CAPEX 규모=29.8B$TSMC 대만 내 공장은 대만인 특유의 근면 성실함을 기반으로 저임금, 원자재 비용 등 절감으로 인해 높은 마진을 기록하게 하였습니다.
반면, TSMC의 미국 공장은 미국인 직원 기반으로 움직일 가능성이 높습니다.
미국인은 대만인에 비해 워라밸을 따질 것이고, 회사보다 개인의 복지에 에너지를 쏟을 가능성이 높습니다.
미국에서 조달받는 원자재는 대만에 비해 높은 비용을 지불할 가능성도 높습니다.
칩스법 기반 CAPEX 투자 지원이 원활하게 진행되지 않을 경우, 애리조나 3개 공장은 TSMC의 마진율 희석 요소가 될 수 있습니다.
물론, 기사에서는 칩스법이 미국 공화당, 민주당 양당 지지를 얻고 있어 트럼프 대통령이 지원을 유지할 것으로 예상한다고 보고 있습니다.
웬델황 CFO도 예정된 지원금 중 23%를 지원받은 만큼, 나머지 지원도 계속될 것이라고 예상할 것입니다.
만약, 트럼프 행정부에서 칩스법 지원 규모를 축소하거나 중단한다면 어떻게 될까요?
앞에서 말씀드린 것처럼 TSMC 애리조나 2,3공장은 원활히 건설되기 힘들 수 있으며, 애리조나 3개 공장은 TSMC의 마진율 희석 공장이 될 것입니다.
최악의 시나리오가 벌어진다면, TSMC는 대응할 수 없을까요?
저는 TSMC가 대응력을 갖추고 있다고 판단합니다.
2025년 1월 16일 TSMC 컨퍼런스 콜에서 웨이저자 CEO 답변에서 힌트를 얻을 수 있습니다.
질문: (미국 웨이퍼 가격 책정 관련) 미국 가격과 대만 가격을 별도로 설정할 계획이신가요? 아니면 생산 위치와 관계없이 글로벌 가격 체계를 유지하실 예정인가요?
가격을 조금 더 높게 책정하느냐고요? 네, 그렇습니다. 지리적 유연성이라는 가치를 제공하기 때문입니다. 미국에서 제조된 제품은 프리미엄 제품으로 간주됩니다. 고객들과 논의했으며, 그들은 TSMC와 협력하는 데 동의하고 만족해했습니다. 이는 미국 내 비용 구조 때문이며, 따라서 약간 더 높은 가격이 책정됩니다.
-웨이저자 TSMC CEO 2025년 1월 16일 답변 中
칩스법 지원이 축소되는 bad 시나리오가 발생하면, TSMC CAPEX 비용은 증가합니다.
그럼에도, TSMC는 애리조나 공장을 돌릴 수 있는 '가격 결정력'을 갖춘 기업입니다.
파운드리 산업의 1위 자리는 쉽게 획득된 것이 아닙니다.
최첨단 공정을 기반으로 경쟁사 대비 높은 수율을 기반으로 TSMC는 파운드리 공정에 대한 높은 가격을 인정받을 수 있습니다.
엔비디아를 포함하여 미국의 반도체 기업은 대부분 팹리스 기반입니다.
자체 공장을 짓는 것보다 최첨단 반도체 설계에 자본 배분하는 게 유리하기 때문에 그렇게 하였고, 엔비디아 등은 세계 최대의 기업이 된 것입니다.
미국의 빅테크 기업은 그들의 자본을 파운드리 공장을 새로 짓는 것이 아니라, 여전히 R&D연구 개발에 온전히 투입하길 원할 것입니다.
TSMC가 애리조나 공장의 파운드리 가격을 높이는 것은 큰 문제가 아닐 것입니다.
물론, 이 모든 전제는 1~2년을 예상한 전제는 아닙니다.
퀄리티 기업은 장기적인 관점에서 자본을 집행하며, 고객에게 이익이 되는 방향으로 자본을 집행할 것입니다.
TSMC의 행보는 여전히 투자자로서 주목할 만한 가치가 있습니다.
감사합니다.
한 번 사는 인생 진심을 다했으면 좋겠습니다. 흘러 간 돈은 다시 벌면 되지만, 지나간 시간은 다시 돌아오지 않습니다. 당신은 행동할 수 있는 사람입니다.
