스톡옵션 시장가액 평가

비바리퍼블리카에 대하여

• 기업가치 3.1조원 (2020. 11. 16. 추정)

• 발행주식총수 75,968,681만주

• 액면가 200원 • 최종 발행가 39,941원 (2020년 8월 8일 제3자배정, 종류주식)

• 벤처기업 • 통일주권 발행기업 

김토스씨 스톡옵션 계약내용

• 부여일 2019년 1월 1일 (설명하기 편하게 1월 1일로 했습니다.)

• 행사가격 200원 

• 부여수량 5,000주 

• 행사기간 2021–01–01 ~ 2025–12–31 (5년) 

• 행사조건 부여일 2년 후에 50%, 4년 후에 100% 행사 

시장가액 평가 예

비바리퍼블리카의 스톡옵션 행사시 추정 시장가액을 2019년 공시자료를 토대로 계산해 봅시다.

비바리퍼블리카는 2019년, 자산 2972억원, 부채 1617억원으로 공시했군요.

순자산가치는 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

순자산가치 = 자산 — 부채 1355억원 = 2972억원 — 1617억원

순손익가치는 최근 3년치 손익을 가중평균해서 구합니다. 만약 음수가 나오면 0원입니다.

비바리퍼블리카는 2019년 1244억원, 2018년 445억원,
2017년 390억원 손실을 기록했습니다.
순손익가치 = (3 × 평가일 1년전 손익 + 2 × 평가일 2년전 손익 × 평가일 3년전 손익) ÷ 6 ÷ 10
순손익가치는 0원입니다.

공정가치는 순자산가치와 순손익가치를 가중평균한 값을 총 발행주식수로 나눠서 계산하는데 가중평균한 값은 최소한 순자산가치의 80% 이상이어야 합니다.

가중평균 = Max[(2 × 순자산가치 + 3 × 순손실가치) / 5, 순자산가치 × 80%] = 1355억원 × 0.8 = 1084억원 공정가치 = 가중평균 ÷ 총발행주식수 = 1084억원 ÷ 7600만주 = 1426

따라서 행사이익은 (1426원/주 - 200원/주) × 2500주 = 3,065,000원으로 크게 줄어 들고 세금에도 크게 영향을 주지 않습니다.

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