투자와 도박간의 차이는 무엇일까요?
텍사스 홀덤(세상에서 가장 인기 있는 포커게임의 유형)에서 최고의 패는 A-A 즉, 에이스 카드를 2장 받는 것이다. 이를 "pocket rockets"라고 부른다. 내 친구들은 이를 "KLCC Twin Tower(말레이시아 쿠알라룸프르에 있는 쌍둥이 빌딩)" 라고 부르기도 한다.
최악의 카드는 7-2 offsuit(2개 카드가 각기 다른 모양을 가진 카드)이다. 즉, 한개는 7이고 다른 한개는 2인데, 이들의 카드 모양히 각기 다른 것을 의미한다.(아시아에서는 flower이라고도 부른다). 7-2 offsuit의 한가지 사례로는 하트모양을 가진 7과 스페이드 모양의 2카드를 받는 것이다.
정상적인 포커전략에서, 여러분이 7-2offsuit를 갖고 있다면 여러분이 이미 베팅한 액수와 상관없이 게임을 포기하는 것이다. 그런데 A-A를 받았다면, 여러분은 베팅 금액을 올릴 것이다. 사실, 플레이어들은 A-A를 받았을 때 가진 돈 전부를 베팅하곤 한다.
여러분은 영화에서 누군가가 가진 돈 전부를 테이블에 쏟아 부으며 "All-In"이라고 말하는 극적인 장면을 본적이 있을 것이다.
그렇지만 여러분이 7-2카드를 가지고 A-A all-in에 대항하는 어리석은 베팅을 한다면 어떤 결과가 발생할까? 여러분이 예상한 대로 A-A가 승리한다.
일반적으로 그렇다는 얘기이다.
그러나 7-2카드로 승리하는 경우도 있다. 확률은 12%정도이다.
이제 여러분은 놀라운 포커세계로 뛰어들었다. 아무리 완벽하고 강력한 카드를 받았다 하더라도 10번 가운데 1번은 돈을 잃게 될 것이다.
■ 항상 기회는 있다.
도박과 투자의 차이는 무엇일까?
여러분이 도박을 확률이라고 생각할 수도 있다. 실질적으로 모든 것은 확률을 갖고 있다.
말레이시아의 관광산업을 예로 들어보자. 말레이시아 GDP의 1/3을 차지한다. 2019년 12월. 모든 상황은 장미빛이었다. 관광객수는 지난 10년간 꾸준히 증가했다.
심지어 2020년을 "말레이시아 방문의 해"라고 선언하기도 했다. 연간 3천만명의 관광객이 들어와 1천억 링깃(RM)을 벌어들일 것을 목표로 했다.
여러분이 2019년 12월에 말레이시아 관광산업에 투자를 했다면, 어느 누구도 이를 무모한 베팅이라고 비난하지 않았을 것이다.
그러나 2020년에 코로나사태가 발생했다.
이에 따른 결과는 참혹했다. 2020년9월까지, 4백만명을 약간 상회하는 관광객이 입국했다. 관광수입은 80.9% 감소했다. 그리고 주변에서 실직을 하거나 임금이 삭감된 많은 사례를 목격했을 것이다.
말레이시아 산업의 1/3을 차지하고, 관광천국이 될 수 있는 모든 요소를 갖춘 국가가 전세계적인 전염병으로 인해 멸망할 가능성은 얼마나 될까? 아마 100년만에 한번은 가능할 것이다.
여기서 얻은 교훈은 리스크는 피하는 것이 아니다. 리스크는 피할 수 없는 것이다.
■ 리스크의 범위는 어느정도일까?
이는 확실성의 문제일까?
여러분이 포커에서(A-A vs 7-2)완벽하게 플레이하지만 전체 게임의 12%구간에서 손실 가능성이 남아 있다면, 여러분은 우리가 도박의 영역으로 진입했다고 말할지도 모른다. 대신에 여러분은 역사적으로 리스크가 매우 낮은 다른 많은 자산에 투자할 수 있다.
Ben Carlson은 최근에 미국 주식시장에 투자하는 기간이 길수록, 좋은 성과를 낼 가능성이 높다는 보고서( How the Stock Market Works (awealthofcommonsense.com)를 발표한 바 있다. 1926년 이후, 여러분이 S&P500지수에 최소한 20년을 투자했다면, 여러분은 모든 투자구간에서 수익을 냈을 것이다.
이에 관해 Ben은 다음과 같이 말했다:
여러분이 카지노에 머무는 시간이 길수록, 여러분이 패자가 되어 걸어나갈 확률은 더욱 높아진다. 왜냐하면 카지노 하우스(운영업체)가 단지 승리할 확률이 높기 때문이다. 이는 주식시장과 정 반대되는 상황이다.
물론, 놀라운 성과에도 불구하고, 주식이 모든 사람들에게 적합한 것은 아니다. 어떤 사람들은 저축을 더 선호할 것이다. 최소한 1달만 자금을 예치하더라도 수익을 얻을 확률은 100%가 되기 때문이다.
그렇다면 모든 사람들이 선호하는 투기적 자산인 Bitcoin에 최근에 투자를 했다면 어떤 결과를 얻었을까?
아마 악명높은 변동성에도 불구하고, 여러분들이 최소 3년동안 Bitcoin을 보유했다면 수익을 얻을 확률이 100%였다는 점에 놀랄지도 모르겠다.
어느 누구도 Bitcoin이 S&P500지수만큼 안전하다고 주장하지는 못할 것이다. 왜냐하면 투자 평가는 시간에 따른 손실확률에 관한 것이 아니기 때문이다. 이는 어떤 자산을 선택하는가 하는 문제도 아니다.
대부분의 경우, 이는 여러분이 투자한 대상을 충분히 이해하고 있는가에 관한 문제이다.
■ 여러분들이 모르고 있다는 사실을 아는 것이 중요하다
2021년 1월, Reddit상의 익명의 트레이더들이 월가의 헤지펀드와 GameStop을 대상으로 일전을 벌였다. Reddit 트레이더들이 승리했다.
월가의 나쁜 녀석들(헤지펀드)은 수십억달러 손실을 입었다. 세상사람들은 다윗이 골리앗을 무너뜨렸다고 칭송했다.
이러한 사건에 고무된 도 다른 일련의 트레이더들이 또 다른 합작품인 "Buy&Hold"를 제안했다. 이번에는 가상화폐인 XRP(일반적으로 Ripple이라고 불리운다) 가 대상이었다. 목표로 한 시간은 2021년 2월1일 오전 8시30분이었다.
XRP가격이 급등했다. 2월1일이 되기전에 1주일만에 거의 300% 상승했다. 그리고 목표로한 시간보다 2시간 30분이 빠른 오전 6시에, 가격이 급락하기 시작했다. 목표로 정한 시간인 오전 8시30분에 XRP는 폭락했다.
XRP가격은 당일에 49% 하락했다. 반등만을 기다리는 투자자들만 남아 있었다. 필자는 지금 "Buy&Hold"라는 합작이 실질적으로 전형적인 "pump and dump(헐값에 사들인 주식에 대한 거짓 정보를 웹상에 퍼뜨려 주식 가격을 올린 후, 그 주식을 팔아서 차익을 얻는 방식의 주식 거래) 이라고 확신한다.
2가지 사례는 완전히 다르다. 그러나 2월1일 이전에 내가 물어보려던 의문점에서, 나는 많은 사람들이 실질적으로 GameStop과 XRP환경은 매우 비슷하다고 생각했다는 점을 깨달았다.
어쩌면 주최자들이 이를 의도적으로 동일한 사안이라고 오판했을 수도 있다. 즉, 기득권 세력에 맞선 투쟁으로 생각했을지도 모른다.
그러나 GameStop의 경우, 반대편에 있던 상대는 사악한 헤지펀드였다. XRP의 경우, 상대방은 실질적으로 자신들의 동료 투자자들이었다.
매우 다른 상황이었음에도 불구하고 여러분이 트레이딩 경험을 하지 않는 한 깨닫지 못했을 수도 있다.
도박은 여러분이 자신의 돈으로 무엇을 하고 있는지를 모르지만, 여전히 이익을 얻기를 바라는 것이다.
■ 투자는 과거를 통해 배워서 미래에 투자하는 것이다.
"이것은 대단한 판단 실수이다"
만약에 모든 사람들이 무언가를 하기전에 완벽한 지식을 갖출때까지 기다린다면, 세상은 벌써 망했을 것이다. 누가 감히 투자에 관해 100% 완벽하게 마스터했다고 자랑할 수 있을까?
아직은 충분히 이해하지 못하는 대상에 투자를 하거나 도박을 할 수 있는 방법이 있다. 너무 많은 리스크를 감내하지 않고도 말이다.
나는 이러한 방법을 "경험을 통한 자금(experiment money)"이라고 부른다. 여러분은 탐구하고 배우는데 돈을 사용할 수 있지만, 모든 것을 다 잃었다고 해서 무력감을 느끼지 않는다.
대부분의 사람들의 경우, 필요한 곳에 지출하고, 비상금을 쌓아두고 난 여유자금을 가지고 일부 보수적인 자산에 투자한다.
개인적으로는 Bitcoin을 믿는다. 그래서 여유 자금의 10%정도를 Bitcoin에 투자했다. 초기 매수자금은 매우 미미했다.
그러나 이렇게 적은 규모로 투자를 하게 되면, 처음 경험을 통해 더 많은 것을 배울수 있는 자극이 된다. 그래서 결국에는 완전히 빠지게 된다.
투자규모가 매우 중요하다. 자산을 적절하게 혼합하는 것도 중요하다. 그러다 더욱 중요한 것은 계속해서 배우고 규모를 늘려가는 것이다.
투자는 과거로 부터 배워서 미래에 투자하는 것이다.
■ 도박과 투자간의 경계선에서 균형점을 찾아야 한다.
도박과 투자는 공존할 수 있을까? 필자는 그렇게 생각한다. 투자를 좋아하는 만큼 포커 게임도 좋아한다. 그러나 경계선은 명확해야 한다.
그리고 필자는 구정에 진짜 돈으로 도박을 했을때에도, 합리적인 선을 지켰다.
여러분은 내가 균형점을 찾았다고 말할지도 모른다. 즉, 투자를 해야할 시점과 도박을 해야 할 시점을 구분하는 것이다. 투자자금은 상당한 규모로 설정하지만, 도박을 위한 자금은 적정한 규모를 지킨다. 필자는 한번도 2가지 용도의 자금을 혼용해서 사용한 적이 없다.
이러한 원칙은 매우 효과적이었다. 내가 투자한 자금은 나에게 지속적으로 재무적 안정감을 주었다. 포커는 친구들과 의미있는 시간을 함께 공유하는 것이지만, 내가 확률에 대한 연습을 할 수 있도록 해준다. 투자자들에게는 좋은 기법이다.
필자는 여러분이 부디 균형을 맞추기는 바란다. 즉, 여러분이 투자할 자금과 포커게임을 할 자금을 구분해서 사용해야 한다. 경계선을 확실히 설정해야 한다.
지금까지 기술한 내용에 대해서 아직도 혼란스럽다면 다음과 같은 격언을 새겨보기 바란다.
● 1주일이나 한달안에 벼락부자가 되려고 시도하면 보유한 자금을 빠르게 잃게된다.
● 여러분이 도박을 하고 있는지, 투자를 하고 있는지를 확실하게 판단할 수 없다면, 여러분은 도박을 하고
있는 것이다.
부디 안전한 투자를 하기 바란다.
<출처:mr-stingy.com>
