부동산 투자자들이 매력을 느끼는 대출 투자
JLL
최근 금리 인상이 시장에서 가장 뜨거운 관심을 받고 있는 주제입니다. 곧 예정된 FOMC에서도 금리 인상이 예상되고 있습니다. 금리가 높아지면서 투자자들은 지분 투자보다 대출을 통한 투자를 선호하는 현상이 나타나고 있습니다. 이에 대한 JLL US의 리서치 자료를 소개합니다.
투자자들이 다변화 전략을 추구하면서 상업용 부동산 채권이 전략으로서의 입지를 공고히 하고 있습니다. 최근 중앙은행의 가파른 금리 인상에 따른 리스크를 완화하는 측면에서, 대출을 통한 전략이 각광받고 있습니다. 이는 시장 변동성으로부터 투자자를 보호하기에 안정적인 대안이 되기 때문입니다.
JLL의 아시아태평양 대출 자문 head인 Paul Brindley는 "글로벌 통화정책이 대규모로 빠르게 변화하면서 아시아 태평양 지역의 중앙은행들이 금리를 인상하거나 환율을 조정하고 있습니다."고 전했습니다. JLL 데이터에 따르면 이미 몇몇 시장에서는 반년이 채 안되는 기간 동안 250bps의 금리가 인상됐습니다. 이러한 빠른 변화가 차입 투자 자본의 조정을 가속화하고 있습니다.
JLL 투자심리 바로미터에 따르면 실제로 약 21%의 투자자들이 올해 안에 더 많은 자본을 대출 쪽으로 조정할 계획으로 알려졌습니다. "시장의 잠재적인 둔화에도 불구하고 몇몇 기관투자자들은 자본을 투입할 길을 찾고 있습니다. 점점 더 많은 투자자들이 현금 수익을 포기하는 대신, 안정성을 위해 지분보다 대출투자에 투자하고 있습니다."
풍부한 기회
투자자들이 에쿼티 투자에 대한 데이터가 충분하지 않고 변동성이 큰 시장 환경에서 대출은 낮은 리스크와 함께 경기 둔화에 대한 방어수단으로서 작용합니다. 은행들이 기준금리 인상과 핵심 스폰서들에 대한 효과에 집중하면서 기회가 나타나고 있습니다. 특히, 높은 수준의 리스크를 감당해 개발 파이낸싱 수요에 대응할 수 있는 비은행 채권자들이 유리합니다.
호주 JLL의 채무 자문 부서의 Matthew Duncan은 "상업 은행 융자의 전통적인 조건을 충족할 수 없거나 계약에 있어서 유연한 관계를 찾는 스폰서들의 경우, 채무자들은 이러한 점들을 제공해줄 수 있는 비은행 채권자들로 방향을 선회하고 있습니다. 이자에 있어서의 채권자들의 유연성은 매우 중요한 방어전략입니다."고 전했습니다.
대출 투자 전략은 일반적으로 특정 섹터에 국한되지 않고 넓은 범위를 커버하기 때문에, 투자자들이 시장의 비즈니스 기회에 쉽게 대응하고 다른 섹터로의 전환을 용이하게 할 수 있습니다. 예를 들어 JLL이 주관해 마무리한 딜의 경우, 초기 개발 자금부터 영구 자금 융통까지 넓은 범위에 걸쳐 있습니다. 영구적인 파이낸싱은 물류와 같이 성장형 자산군이나 호텔과 같이 회복 중인 자산군을 포함합니다.
대출의 미래
다변화와 경쟁이 지역의 대출시장에서 키포인트가 될 것입니다. Duncan은 "견고한 시장들과 경쟁하기 위해 비은행 채권자들은 대체 구조화 금융, 계약 축소, 또는 더 유연한 레버리지를 통해 부동산의 가치를 올릴 방법을 찾아야 합니다."고 덧붙였습니다. 나아가, 대출 처리 속도가 경쟁력을 제고할 것입니다. "빠른 대응 능력이 채권자들이 시장충격으로부터 발생할 여러 잠재적 기회들을 잡을 수 있도록 할 것입니다. 시장이 성숙해지면서 비은행과 대출 펀드도 성장하고 있으며, 미국이나 유럽과 같이 은행들은 여전히 펀드에 레버리지를 제공하는 역할을 수행할 수 있습니다."
당장의 상황은 상업 은행들이 유리합니다. 그러나 호주, 뉴질랜드, 싱가포르, 홍콩, 중국과 같이 아시아 태평양의 선도 시장들은 세계 선진 채권 시장과의 격차를 좁히면서 현실적인 변화가 진행되고 있습니다.
출처: JLL
