기업가치를 조금 더 높일 수 있는 엣지(edge)

06. 기업가치 정하기 - (3) 리스크 완화 모델

Jul 19. 2018

지난 시간에는 기업가치를 정하는 방법 중 두 번째로, 우리 회사의 성과와 자산을 근거로 기업가치를 산정할 수 있는 <단계별 증가 모델>을 살펴보았습니다. 오늘은 투자자와 협상할 시 방어하기에 용이한 <리스크 완화 모델>에 대해 이야기 합니다!

정 대표는 약 3년 간 기업을 운영해 오면서 여러가지 성과를 만들어냈다고 합니다. 프로토 타입(Proto-type)을 빠르게 만들어 내고, 제품을 실제로 고객에게 팔았던 경험도 있습니다. 또한 경험이 풍부한 팀원들을 끌어모으고, 특허도 출원했다고 하네요.

당연히 각 기업의 성장 단계와 성과물은 천차만별일 것입니다. 그렇다면 투자자 입장에서는 성장 가능성은 물론, 성과가 있는 기업이 '투자 시 위험 부담' 이 적을 수 밖에 없겠죠?

이렇게 투자 시 위험 부담을 기반으로 하는
‘리스크 완화 모델’은
투자 전 기업가치(Pre-Value)를 높일 수 있는
엣지를 줍니다.

리스크 완화 모델에서는 기술, 시장, 실행, 자본 총 네 가지의 카테고리에서 각각 스타트업의 리스크 감내력을 판단하기 위한 질문이 제기됩니다. 예를 들면 이런거죠. "기술력을 갖추고 있는 제품인가요?" "EXIT 전략은 무엇인가요?" "정확히 필요한 자금이 얼마이며, 어떻게 쓸 계획이세요?" 아래에서 카테고리 별로 좀 더 자세한 질문 리스트를 파악해 볼까요?

1. 기술(Technology)

- 제품/서비스가 기술력을 갖추고 있는지

- 투자금으로 제품/서비스를 개발 및 양산하여 시장에 선보일 수 있는지

- 특허나 영업 비밀로 기술을 보호하는 계층을 구축하기 시작했는지

2. 시장(Market)

- 고객들이 제품/서비스에 대해 관심을 가지고 있는지

- 고객이 기꺼이 돈을 지불할 만한 제품/서비스인지

- 시장의 전체 규모는 얼마나 큰지

- 경쟁사에 대한 대비는 어떻게 할 수 있을지

3. 실행(Execution)

- 목표로 하는 사업과 유사한 사업을 예전에 성취해 본 경험이 있는지

- 단순한 비즈니스 플랜만을 이야기하는 것이 아닌, 그 플랜을 실제로 구현할 수 있는 증빙자료가 있는지

- 이에 대해 현재 부족한 점이 있다면 이를 채워줄 멤버를 영입할 전략은 갖추고 있는지

- EXIT 전략을 구체적으로 세웠는지

4. 자본(Capital)

- 창업자는 초기에 아이디어를 구현시키기 위해 개인 자금을 썼는지

- 창업 초기에 3F (Family, Friend, Fan)로부터 투자를 받은 적 있는지

- 정확히 필요로 하는 자금이 얼마인지

- 손익 분기점에 넘기 위해 얼마나 많은 자금이 필요한지

STEP BY STEP

STEP 1.
사업에 대한 모든 성과를 리스팅할 것

지금까지 달성한 모든 작업 진척도와 결과물을 파악할 수 있는 목록을 만들어봅니다.

STEP 2.
위 성과 요소들을 네 가지의 범주에 맞게 분류하고, 성과가 있는 요소에는 가치(값)를 매겨볼 것

※ 구분하기에 애매한 항목도 있을겁니다. 정답은 없으니, 최대한 맞는 범주에 넣어봅시다.

※ 당연히 성과가 높다면 보다 더 큰 기업가치 평가를 얻어낼 수 있습니다. 예를 들어 지속적으로 고객이 자사의 제품이나 서비스를 구입한다면 큰 기여를 할 수 있을 것입니다. 게다가, 그 고객층이 얼리어답터 층이라면 꽤 높은 가치(1억원!)를 매길 수도 있습니다.

위 표의 값을 합산하면 투자 전 기업가치는 8억 6,700만원이 나옵니다. 여기까지는 일반적이라고 볼 수 있겠으나, 리스크 완화 모델에서 주목해야 하는 엣지는 바로 STEP 3에 있습니다. 투자 전 기업가치를 조금 더 높이기 위해서는 아래 단계를 꼭 추가해주셔야 합니다.