[케빈 워시/ 연준 의장] 트럼프, ‘매파’ 워시 지명

차기 연준 의장 케빈 워시, 트럼프와 맺은 위험한 거래

도널드 트럼프 대통령이 장고 끝에 케빈 워시를 차기 연준 의장으로 지명하자 세계 금융시장은 일제히 출렁였다.

그가 하마평에 올랐던 다른 후보들에 비해 훨씬 더 깐깐한 '매파(Hawkish)'적 성향을 가진 인물로 알려져 있기 때문이다.

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저금리를 간절히 원하는 트럼프가 왜 하필 매파 인사를 선택했을까?

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다소 의아해 보일 수 있는 이 조합의 연결고리는 두 가지다.

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첫째, 둘 다 제롬 파월 현 의장의 정책에 날 선 비판을 해왔다는 점. 그리고 결정적으로, 최근 워시가 제시한 새로운 거래가 트럼프를 설득했기 때문이다.

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워시의 논리는 명확하다. 지금의 인플레이션은 단순히 금리가 낮아서가 아니라, 연준이 비정상적으로 몸집(대차대조표)을 불려 '돈의 양(Quantity)'을 과도하게 풀었기 때문이라는 것이다.

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즉, 그는 "연준의 비대한 자산을 매각해 유동성(Quantity)은 확실히 거둬들이겠다. 대신, 인플레이션의 주범인 유동성이 잡히면 대통령이 원하는 금리(Price) 인하는 가능하다"는 논리로 트럼프와 타협점을 찾은 것이다.

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한 끗 Note

금리는 내리고, 지갑은 닫는다?

- 워시의 위험한 줄타기

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시장이 혼란스러워하는 이유는 워시의 이 제안이 경제학 교과서의 직관을 깨는, 가보지 않은 길이기 때문이다.

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보통 금리 인하(완화)와 양적 긴축(긴축)은 서로 반대 방향의 정책이다. 하지만 워시는 이 두 가지를 동시에 구사하려 한다.

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그는 연준이 민간 영역까지 침범한 '방만한 대차대조표'를 축소하여 연준 본연의 모습으로 돌아가는 것이야말로 진정한 물가 안정의 길이라고 믿는다.

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여기서 핵심 리스크는 '속도'와 '충격'이다.

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워시의 구상대로라면 시장의 유동성은 생각보다 훨씬 빠르게 마를 수 있다. 과거 2019년, 연준이 대차대조표를 줄이다가 단기 자금 시장 발작(Repo Crisis)을 일으켰던 트라우마가 시장에는 여전히 남아 있다.

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금리라는 '돈의 가격'은 싸게 해주겠지만, 정작 쓸 수 있는 '돈의 양'은 줄이겠다는 이 역설적인 정책 조합.

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과연 이것이 트럼프가 원한 '부양'이 될지, 아니면 시장의 돈맥경화를 부를 '충격'이 될지는 워시의 정교한 밸런스 감각에 달려 있다.​