전략적 투자자의 좋은 예

호반그룹과 대한전선의 시너지

호반그룹이 인수한 신성장 기업, 대한전선의 호조에 힘입어 그룹 전체 자산이 크게 증가했다는 기사입니다.

https://v.daum.net/v/20260408180457992

호반그룹, 대한전선·삼성금거래소 ‘신사업 양 날개’로 날았다

물론 기사를 작성한 곳이 호반그룹 계열사인 서울신문이라 의도가 의심되긴 하지만 저는 그냥 팩트만 보겠습니다.

인수합병에서 인수주체가 누구인지에 대한 판단도 중요한데, 크게는 SI (Strategic Investor), FI (Financial Investor)로 구분되죠.

전자는 호반과 같은 기업이 대상회사를 인수하는 것이고 전략적 투자자로 칭합니다.

후자는 사모펀드이죠.

인수금융 심사할때 스폰서 Track Record가 중요한 것처럼, 전략적 투자자가 인수할때는 인수기업과의 시너지, 그리고 인수주체의 Credit 분석도 필수라고 봅니다.

과거에 호반이 전략적 투자자의 위치에서 인수한 대한전선 실적을 분석해보니, 기사에 찍힌 숫자는 사실입니다.

매출의 변동은 크지 않는데 영업이익률의 개선은 크게 이뤄졌네요.

흥미로운 부분인데 분석하는 사람의 해석이 중요합니다.

'고퀼의 수주가 많아졌다'고 저는 보고 있습니다

참고로 대한전선의 20년부터 23년까지의 재무제표는 극강의 난이도를 자랑합니다.

(과거 심사하던 때가 떠오르네요. 눙물이...)