스테이블코인은 어떻게 세계 금융 질서를 재편할 것인가?

변동성과 안정성 사이에서

스테이블코인은 어떻게 세계 금융 질서를 재편할 것인가?

비트코인은 디지털 자산의 문을 연 최초의 주자였다. 그러나 시간이 흐르며 시장은 곧 깨달았다. 비트코인의 가장 큰 매력인 가격 상승 잠재력이 동시에 가장 큰 리스크라는 사실이다. 변동성이 지나치게 커, 교환 수단이나 거래 단위로 사용하기에는 안정성이 부족했다. 바로 이 지점에서 스테이블코인의 필요성이 대두되었다. 시장은 안정적 거래 단위, 신뢰할 수 있는 디지털 화폐를 원했고, 그 결과 스테이블코인의 등장은 단순한 실험이 아니라 필연적 진화였다.

스테이블코인 확장 배경 - 출처:토스파이낸스인사이트

수요 요인 – 안정적 거래와 디지털 경제의 부상

스테이블코인 확장은 단순히 가상자산 투자자들의 선택에서 비롯되지 않았다. 보다 구조적이고 사회적 배경이 작동했다.

거래 단위로서의 필요성: 비트코인의 가격 변동성이 너무 커 안정적 거래가 어려웠다. 시장은 이를 보완할 새로운 단위, 즉 ‘디지털 달러’를 요구했다.

기존 금융시스템 회피 욕구: 은행 송금은 느리고 복잡했다. 스테이블코인은 블록체인을 기반으로 국경을 초월하는 결제를 가능하게 하며, 금융 시스템의 불편을 우회할 수 있게 했다.

코로나19 이후 디지털 경제 확산: 팬데믹은 모든 거래를 온라인으로 밀어넣었다. 전자상거래, 원격 근무, 디지털 콘텐츠 소비가 폭발적으로 증가하며, 디지털 화폐의 수요가 커졌다.

저금리 환경과 리스크 선호 확대: 저금리 시대에 투자자들은 새로운 자산을 찾았고, 그 과정에서 스테이블코인은 ‘안정성과 유용성’을 동시에 제공하는 대안으로 주목받았다.

Web3.0의 부상: 디파이(DeFi), NFT, DAO 등 새로운 디지털 경제 생태계가 빠르게 성장하면서, 그 기반 결제 수단으로 스테이블코인의 수요가 자연스럽게 확대되었다.

인플레이션 헤지: 달러와 연동된 스테이블코인은 법정화폐 가치 하락에 대한 대안으로 자리 잡았다. 특히 신흥국에서는 구매력 보전을 위한 현실적 수단으로 활용되었다.

국제 송금과 결제의 혁신: 고비용·저속도의 기존 송금 시스템을 대체할 수 있는 효율적 대안으로 스테이블코인은 빠르게 확산되었다.

‘24년 기준 스테이블코인의 88%는 여전히 가상자산 거래 -출처: 토스파이낸스인사이트

공급 요인 – 발행사의 유인과 사업 확장

스테이블코인 발행이 확장된 이유는 수요뿐 아니라 공급 측 요인도 크게 작용했다.

준비자산 운용 수익: 발행사는 발행한 스테이블코인을 담보하기 위해 달러나 국채를 준비금으로 보유한다. 이 과정에서 이자 수익을 확보할 수 있다.

발행·소각 수수료: 사용자가 스테이블코인을 발행하거나 환전할 때 발생하는 수수료는 발행사에게 안정적인 수익원이 된다.

기존 사업 확장: 페이팔, 스트라이프 같은 글로벌 결제 기업은 스테이블코인을 통해 결제망을 확장하고, 기존 금융 서비스와 연계하는 새로운 성장 기회를 만들어냈다.

즉, 발행사 입장에서는 스테이블코인은 단순한 화폐가 아니라 비즈니스 모델의 핵심 수익원이었다.

제도적·기술적 환경 – 규제와 인프라의 결합

스테이블코인의 확산은 제도와 기술의 발전이 맞물리며 가속화되었다.

규제 완화 및 제도 정비: 미국은 스테이블코인 규제 법안을 통해 발행사에 준비금 요건과 회계 투명성을 요구하면서도 제도권 안으로 끌어들였다. 유럽은 MiCA 규제를 도입해 최초의 포괄적 가상자산 규제 틀을 만들었고, 일본 역시 스테이블코인 발행을 은행·신탁업자에게 허용하며 제도적 기반을 마련했다.

블록체인 인프라 발전: 이더리움, 솔라나, 폴리곤 등 멀티체인 환경이 성숙하며, 스테이블코인은 여러 네트워크에서 자유롭게 활용될 수 있었다.

실질적 유동성 확장: 거래소, 디파이, 글로벌 결제망에 스테이블코인이 깊숙이 자리 잡으면서, 단순 거래를 넘어 실물 경제와도 연결되는 실질적 유동성이 형성되었다.

금융 질서의 새로운 축 "스테이블코인"

스테이블코인의 확장은 단순히 새로운 화폐 수단이 늘어난 것 이상의 의미를 가진다.

첫째, 금융의 민주화다. 전통 금융망에서 소외되었던 개인들이 국경과 제도를 초월해 참여할 수 있게 되었다.
둘째, 달러 패권의 디지털 연장이다. USDC, USDT 같은 달러 연동 스테이블코인은 사실상 디지털 달러로 기능하며, 글로벌 금융 질서에서 달러의 위상을 재확인하고 있다.
셋째, 규제와 혁신의 균형이다. 각국 정부는 스테이블코인을 위협이 아니라 관리 가능한 기회로 인식하기 시작했고, 이는 CBDC와 공존 가능한 디지털 화폐 질서를 만드는 기반이 되고 있다.

비트코인의 변동성에서 시작된 스테이블코인의 필요성은 이제 글로벌 금융 질서의 구조적 변화로 이어지고 있다. 수요와 공급, 규제와 기술이 맞물리며, 스테이블코인은 디지털 경제의 핵심 인프라로 자리 잡았다.

오늘날 스테이블코인은 단순히 가상자산 거래의 보조 수단이 아니라, 국제 결제·송금, 자산 보전, 금융 혁신을 가능하게 하는 새로운 화폐 질서의 중심이다. 미국, 유럽, 일본의 규제 환경, 블록체인 인프라 발전, 글로벌 기업들의 확산 전략이 맞물리며, 스테이블코인은 디지털 시대의 사실상 표준 화폐로 도약하고 있다.

따라서 우리는 이제 질문을 바꿔야 한다. “스테이블코인은 확장될 것인가?”가 아니라, “스테이블코인은 어떻게 세계 금융 질서를 재편할 것인가?”가 되어야 한다.