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Apr 11. 2021
4% 룰은 잊어라
파이어족의 빠른 은퇴와 가치투자
퇴자금 25배는 잊어라(10배~15 배면 가능하다)
은퇴자금 25배는 잊어라(10배~15 배면 가능하다)
생활비의 25배(4% 룰)는 잊어라
파이어족들이 보통 알고 있는 연 생활비 대비 25배의 은퇴자금이 투자에 대한 이해 없이 과도하게 책정되어 있다는 것을 설명하고자 한다. 또한 저평가된 우량 종목에 투자함으로써 연 생활비 대비 10~15배의 자금으로 은퇴가 가능하며, 이 방법이 심리적으로나 현실적으로 훨씬 튼튼한 토대가 된다는 것을 보여주고자 한다.
다음 상황을 가정해 보자. 1년 동안 시장 -25%, 다음 1년 동안 -15%, 그다음 1년 동안 -20%라고 생각하고 배당수익률 2%, 매년 인출률 4%를 가정하면 총자산은 3년 뒤에 총자산은 1/3로 축소되어 있을 것이다. 대략적으로 계산해 보면 다음과 같다. 인출률은 실제로는 (-) 복리효과를 나타내지만 여기서는 단리로 계산했기 때문에 실제 하락폭은 아래의 계산보다 더 크다.
장기간의 주가 하락 시 생활비의 25배도 위험할 수 있다이렇게 자산의 가치가 크게 하락한 상황에서 "나는 조기은퇴 했으니까 일 안 해도 돼"라고 편안하게 생각할 수 있을까? "트리니티대학(Trinity College)에서 발표한 논문에 따르면 25 배면 충분히 조기은퇴할 수 있어"라고 안심하고 있을 수 있을까? 아마도 그러지 못할 것이다. 생활비의 25배로도 위험할 수 있다.
자산이 3분의 1토막이 난 상태에서 현실 감각이 있는 사람이라면 나와 가족의 생계를 위해서 뭐든지 해야 할 것이다. 25배만 믿고 수동적으로 투자하는 것이 절대적으로 안전한 수치는 아니란 얘기다. 이런 관점에서 25배를 적용시키기 위해서는 시장 전반적인 주가의 수준, 현재 금리 수준 및 미래 금리 방향 등을 종합적으로 생각해 봐야 한다. 현재 미국 전체 시장의 수준은 현재의 금리에서는 과도한 수준은 아니지만, 만약에 금리가 더욱 상승한다면 시장이 지금의 주가 레벨에 있을 것이라고 확신할 수 없다.
생활비의 10배~15 배면 가능
그것(연생활비의 25배의 자산)보다는 크기가 작지만 더 탄탄한 투자철학과 다양한 안전판을 마련한 상태에서 은퇴한다면 더 큰 안정감과 조기은퇴의 기쁨을 누릴 수 있을 것이다. 그렇다면 어떤 대안을 마련해야 할까?
투자 수익금 > 생활비
매년 예상되는 투자 수익금이 생활비보다 더 클 것으로 예상되는 때가 은퇴가 가능한 시점이다. 예를 들어서 투자금이 5억 원, 예상 수익률 10%, 생활비 4,000만 원이라면 은퇴가 가능한 경우다.
- 5억 원 * 10% = 5,000만 원 > 4,000만 원
당연하게도 투자금이 더 많을수록, 예상 수익률이 더 높을수록 안전마진이 더욱 높아서 좀 더 편안한 파이어 생활이 가능하다.
인플레이션 고려: 투자 수익금 > 인플레이션 반영된 생활비
물가가 높아짐에 따라서 생활비도 같이 상승하기 때문에 매년 필요한 생활비에서 인플레이션을 반드시 고려해야 한다. 매년 발생하는 투자 수익금이 인플레이션이 반영된 생활비보다 더 많아야 한다는 의미다.
3년 치의 생활비를 확보하라(황금 거위를 지켜라)
3년 치의 생활비를 현금 또는 예상 배당금으로 확보해야 하는 이유는 주가가 낮아졌거나 급락/폭락할 때 불리한 조건에서 주식을 매도하지 않을 수 있도록 도와줘서 장기적으로 부를 유지하고 성장하는 데에 도움을 주기 때문이다. 3년 생활비를 확보하는 구체적인 방안은 다음과 같다.
- 배당 + 보유 현금으로 3년 생활비 나올 수 있게 한다.
- 배당컷(배당 축소)을 당하지 않기 위해서 강력한 해자를 보유한 고배당 성향의 종목에 투자해야 한다.
- 이 생활비는 투자 포트폴리오에서 제외해서 관리한다(계좌 자체를 분리하라).
인플레이션율 2%를 고려한 은퇴 자금 테이블 활용
장기 평균값 근처인 인플레이션율 2%를 가정해서 이상의 요건들을 모두 반영한다면 예상 수익률, 배당 수익률 별로 필요한 생활비 대비 은퇴 자금 배수를 테이블로 만들 수 있다.
현재기준 은퇴자금(예상수익률, 배당수익률별로 연 생활비 대비 필요한 자본)포트폴리오의 배당수익률은 가로축에서, 예상 수익률은 세로축에서 확인하고 교차하는 지점을 찾으면 된다. 예를 들어서 포트폴리오의 배당수익률이 3%, 예상 수익률이 10%이면 은퇴에 필요한 자금은 14.5배라는 얘기다. 만약에 연 생활비가 4,000만 원이고 배당수익률이 3%, 예상 수익률이 10%이라면 은퇴에 필요한 자금은 현재 기준으로 5억 8천만 원이라는 계산이 나온다.
표를 통해서 확인할 수 있는 내용은 예상 수익률을 높일수록, 배당수익률을 높일수록 은퇴에 필요한 자산의 크기가 작아짐을 알 수 있다. 투자 실력을 키우면 조기은퇴를 앞당기고 안정적인 자산 증식을 이룰 수 있고, 배당수익률이 높고 우량한 종목에 투자하면 예측 가능한 배당금을 받을 수 있어서 안정적인 생활비로 사용할 수 있다.
참고로 테이블에서 예상 수익률 6%, 배당 수익률 4 ~ 5%에서 익숙한 25배 근처의 값들이 보이는데 4% 룰과 조건이 비슷하기 때문이다.
