엔 캐리 트레이드 인포데믹

앤 캐리 트레이드 패닉에 대해여

1. 인포데믹= 정보 + 전염병

인포데믹 =정보(Information)+ 전염병(Epidemic).

질병과 재난이 시작되면 사회 불안이 지나치게 커진다. 특히 초기 단계에는 정보는 부족한데, 불안이 지나치게 크다 보니 근거가 없고 불확실한 정보가 생겨난다. 불확실한 정보는 소셜미디어를 타고 빠르게 확산한다. 마치 전염병 같다. 학자들은 이 현상을 ‘인포데믹(Infodemics)’이라고 부른다.

핵심은 정보 부족이다.

재난의 초기에는 먼지가 앞을 가려 규모, 정도, 심각성을 모른다. 먼지가 가라앉기 전까지 ‘모른다’는 사실이 사람들을 미치게 한다. 그래서 무엇이라도 의존하고 싶은 마음이 생기고 불확실한 정보라도 믿고싶다. 코로나(COVID-19)가 그랬다. 감염을 예방하려면 소금물로 입을 헹구면 된다느니, 마늘을 먹으면 된다는 느니, 뜨거운 물을 마시면 된다는 온갖 가짜 정보가 퍼졌었다.

2. 엔 캐리 트레이드의 공포

8월 5일.

어디 전쟁이라도 난 것처럼 시장이 무너졌다. 한국 시장은 –8.8% 하락, 일본의 니케이 225도 12% 하락, 미국 나스닥은 –6% 하락. 쇼크였다. 매도 알고리즘이 터졌고, 패닉에 빠진 사람들은 매도했다. 매도가 다시 매도를 불렀다. 언론은 이 사건을 ‘엔 캐리 트레이드(엔화를 빌려 미국 기술주에 투자) 청산’이라고 불렀다. 일본 중앙은행이 금리를 올리겠다고 떠드는 사이에 미국 성장률이 꺾인 탓이었다.

정보가 부족했다.

누구도 얼마나 청산 규모를 몰랐고, 엔 캐리 자금이 얼마나 있는도 몰랐다. 엔 캐리 트레이드 거래 관련 데이터가 존재하지 않았기 때문이다. 엔화를 달러로 바꾸는 거래가 거래소가 아닌 장외에서 이뤄지는 탓이었다.

그리고 며칠 뒤,

재난의 먼지가 가라앉기도 전에 온갖 분석과 의견이 등장했다. 앤 캐리 트레이드 청산은 일본 은행이 저지른 실수로 시작됐다는 의견, 미국 경제 성장률이 떨어진 게 진짜 원인이라는 의견, 글로벌 엔 캐리 트레이드 자금 중 75%가량 청산된 것으로 보인다는 의견, 혹은 60%, 혹은 50%가 청산됐다는 의견. 앤 캐리 트레이드는 수십 년 동안 진행됐기 때문에 일본이 더 금리를 인상하거나 미국이 금리 인하를 시작하면 또 한 번의 청산이 시작될 거라는 의견도 있었다. 사람들은 불확실한 정보가 퍼다 날랐다. ‘인포데믹’이었다.

불안은 시장을 좀먹었다.

과도한 레버리지를 사용한 기관과 개인은 죽었다. 거리에 피가 낭자했다. 조심성 많은 투자자들은 지금의 반등이 가짜라는 불안함에 투자를 멈췄다. 지금도 앤 캐리 트레이드 청산 규모가 어느 정도인지, 또 한 번의 청산이 나올지 장담할 수 없다.