美기업 해외현금 30% 유턴
美기업 해외현금 30% 유턴
트럼프 송환세 감면 효과
도널드 트럼프 행정부의 감세 조치 이후 미국 기업들이 해외에 쌓아놓은 현금 중 30%를 본국으로 보낸 것으로 나타났다.
미 경제전문 방송인 CNBC는 미 중앙은행(Fed) 자료를 인용, 지난 1분기 말 기준으로 미국에 본사를 둔 다국적 기업들이 해외 유보 현금 1조달러 가운데 3000억달러를 미국으로 송금했다고 10일(현지시간) 보도했다. 트럼프 행정부는 지난해 12월 세제 개편 때 기업들이 해외에서 벌어들인 현금을 미국으로 보낼 때 한 차례에 한해 특별 할인세율을 적용키로 했다. 이전에는 본국 송금 때 최고 35%의 송환세를 물어야 했으나 새로운 세법은 한 차례는 15.5%의 낮은 세율을 적용해 주겠다는 것이다.
애플과 시스코 등 기업들은 세제 개편 이후 유럽, 아시아 등에 쌓은 현금과 기타 유동 자산을 대거 본국으로 송금했다.
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미국으로 들어온 현금의 상당 부분은 자사주 매입에 이용된 것으로 조사됐다. 현금 보유액 상위 15개 기업은 올해 550억달러를 자사주 매입에 사용했다. 지난해 4분기 230억달러와 비교하면 두 배 이상 수준으로 늘었다. 골드만삭스는 올해 미국 기업들의 자사주 매입액은 총 1조달러가 넘을 것으로 전망하고 있다.
일부 연구기관들은 기업들이 해외에 쌓아놓고 있는 현금 규모가 최대 2조5000억달러에 이르는 것으로 추산했다. 기업들이 미국에 송금할 현금 규모가 이보다 훨씬 클 수 있다는 분석이다.
이현일 기자 hiuneal@hankyung.com
http://news.hankyung.com/article/2018091139021
어떻게 미국증시가 안 오를수가 있겠는가?
지속적으로 이렇게 자사주를 소각하는데 말이다.
일단 트럼프가 무엇을 했는가?
바로 본국으로 해외 유보 현금을 송환할 때 송금액의 세율이 35%엿는데 15%로 깎아줫다고 하지 않았는가?
그렇다 세금 깎아줬다는 얘기다.
그럼 왜 이조치가 있었는가?
지금은 세계화 시대가 되었다.
세계화 시대가 된 것은 미국이 WTO를 만들며 자유무역이 된 영향이 크다.
그런데 세금의 체계는 아직도 후진적인 경우가 많다.
예를들어 구글이 그렇게 돈을 많이 버는데도 불구하고 우리나라에 세금을 안 내는 이유가 바로 데이터서버가 한국에 없기 때문에 한국에 세금을 내지 않는다.는 것이다.
그렇다면 이런 데이터서버는 어디에 만들어 놓는가?
바로 세율이 싼 나라에 만들어 놓는다.
그런 나라는 아시아에는 싱가폴 그리고 유럽에는 EU국가이면서 아무런 기술이 없는 아일랜드 같은 곳이다.
이런 곳은 거의 세금이 10% 수준이다.
미국이 21%까지 깎어줬는데도 불구하고 아직도 싸다.
그러니 이런 나라들에 세금을 내고 정작 돈을 번 나라들에게는 세금을 안 내는 구조이다.
이것이 세계화에 따른 부작용이다.
그러므로 이런 세계화 된 글로벌 기업은 세금을 통해서도 엄청난 이득을 거두고 있다.
그럼 싱가폴, 아일랜드는 이런 내용을 알고 법인세를 엄청 깎아 조세피난처 역할을 했다.
우리나라도 이렇게 발 빠르게 움직였으면 좋으련만 아마도 반기업 정서 때문에 국회 통과는 어려웠을 것이고 이런 국제감각을 지닌 국회의원이 있는지도 의심스럽다.
그러므로 구글, 페이스북, 애플 등 다국적 기업은 해외 유보금이 싱가폴, 아일랜드 등에 엄청 쌓여 있다고 봐야 한다.
그것이 약 1조 달러 정도 된다.
그런데 트럼프가 이 내용을 알고 15%로 파격적으로 깎아 준 것이다.
그럼 미국으로 들어와야 할 돈은 들어온 것이다.
왜 미국으로 들어와야 할까?
미국에 가장 많은 스타트업이 있지 않은가?
구글이 검색엔진 개발 하고 나서 지들이 한 일이 무엇인가?
죄다 인수합병 했지.
유튜브, 딥마인드, 안드로이드 등등 말이다.
페이스북도 인스타그램 등을 인수하지 않았나?
그런데 유수의 스타트업은 죄다 미국에 있다.
가끔 영국의 딥마인드 그리고 이스라엘의 유능한 스타트업이 있기는 하지만 본사를 미국으로 옮기면 간단하다.
그들을 인수하려면 인수자금이 필요하다.
그래서 그들도 해외자금을 본국으로 들여오려고 하고는 있었다.
그러나 높은 세율 35%의 본국 송환세 때문에 못 들여온 것이다.
그도 그럴것이 어차피 35% 낼 것이었으면 그들이 들여올 이유가 없지 않은가?
이미 10%정도를 세금으로 아일랜드와 싱가폴 등에 냈는데 다시 돈 들여올 때 35%를 내면 무려 50% 가까이 내는 꼴이니 배보다 배꼽이 더 크다.
그러니 유보하고 있었다가 이번에 트럼프의 조치로 들여온 것이다.
그 돈을 인수합병에도 썼지만 조사결과 일단은 정부에 협조를 하는 모양새이다.
자~ 생각해보자.
자사주 매입에 돈을 썼다.
그러면 주가가 올라간다.
왜 올라갈까?
바로 주식수가 줄어들기 때문이다.
100만주를 발행해서 시장에는 100만 주가 돌아다니는 주식이 있다고 치자.
그런데 본사가 이중에 50만 주를 사서 50만 주를 없애 버렸다.
그럼 어떻게 되는가?
시중에는 50만 주만 남게 되었다.
무려 50%의 주식이 없어지면 어떤 일이 벌어지는가?
상식적으로 주가가 따블은 되어야 하지 않는가?
이것이 자사주 소각의 마법이다.
미국은 이런 짓을 자주 한다.
왜 이런짓을 할까?
바로 주주들이 원하기 때문이다.
그것도 단기성과를 원하는 주주들 말이다.
그들은 사모펀드일 수도 있고 연금펀드일 수도 있다.
이들이 이사회를 장악하고 의결을 해 버리면 이렇게 하는 것이다.
우리나라는 대주주가 이사회의 이사를 선임하지만 미국은 은행과 펀드가 이사회의 이사를 선임한다.
그런데 딱 하고 돈이 들어왔다.
그러면 은행에서 파견된 이사는 무엇을 해야 하는가?
제일 먼저 자사주 소각하자.
이런 말을 해야 한다.
왜냐하면 이 이사는 은행, 펀드의 대변인임으로 자기가 할 일은 무조건적으로 주가를 올리고 배당을 많이 받아 내서 자신을 고용한 은행, 펀드의 이익을 최대한으로 끌어 올리는 것이다.
그러니 자사주 소각이 제일 먼저 아니겠는가?
그렇다.
미국으로 들어온 현금의 상당 부분은 자사주 매입에 이용된 것으로 조사됐다. 현금 보유액 상위 15개 기업은 올해 550억달러를 자사주 매입에 사용했다. 지난해 4분기 230억달러와 비교하면 두 배 이상 수준으로 늘었다. 골드만삭스는 올해 미국 기업들의 자사주 매입액은 총 1조달러가 넘을 것으로 전망하고 있다.
이 기사의 말미에는 골드만삭스가 한 말이 있다.
올해 미국기업들의 자사주 매입액은 총 1조 달러가 넘을 것으로 전망하고 있다.
이 말은 무슨 말인가?
지금은 2분기를 넘어 3분기 중간을 가고 있는데 550억 달러를 썼다는 얘기다.
그런데 앞으로 남은 3분기, 4분기에는 450억 달러를 쓴다는 말이다.
총 1조달러가 되려면 550억 달러를 빼면 450억 달러가 나오니 말이다.
그러니 앞으로도 자사주의 매입은 계속 될 것이라는 얘기다.
올초보다 아마존이 얼마나 올랐나?
60% 가까이 오르지 않았나?
애플은?
40%정도는 오른 것 같다.
그러면 앞으로 그만큼 오를 것 같지 않은가?
그렇다.
그러니 미국주식에 투자해야 한다는 얘기다.
물론 중간에 트럼프가 2000억 달러 관세를 때리고 추가적인 조치를 할 때는 출렁임이 있을 것이다.
그러나 큰 방향으로 보면 미국주식에 투자하면 오른다는 얘기다.
잘 모르면 세계1위, 2위 사면 그냥 돈을 번다.
이런 주식은 내릴 때도 싸네 하면서 사면 된다.
그렇다고 무조건 오른다는 얘기는 아니다.
지금까지의 이런 패턴이 하반기에 반복된다는 말이다.
JD 부자연구소
소장 조던
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