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by 마스턴투자운용 Jan 09. 2024

마스턴, 24년 글로벌 상업용 부동산 투자 전략 제시

2024년 사이클 저점 지나 2025년부터 점진적 회복기 진입 전망

마스턴투자운용이 2024년 글로벌 상업용 부동산 투자환경을 조망하는 리포트를 발간했습니다.

마스턴투자운용 리서치 조직인 R&S(Research&Strategy)실은 ‘2024 글로벌 시장 전망: The Art of the Leap_2024 Beamonesque(비머네스크, 상상할 수 없는 위대한 업적을 이룸)’를 공개했습니다. 누적된 통화긴축의 영향으로 세계 경제 전반이 잠재성장률을 하회하는 성장이 전망되는 2024년의 글로벌 상업용 부동산 시장 전망과 투자 전략을 담은 보고서입니다.

'2024 글로벌 시장 전망: The Art of the Leap_2024 Beamonesque' 표지 ⓒ마스턴투자운용 R&S실

마스턴투자운용 R&S실은 통화긴축의 장기화로 달러 강세가 지속되고 중국 경기가 둔화하며 미국과 이외 국가 간 격차가 늘어날 것으로 전망했습니다. 2022년 하반기부터 지속돼 온 통화긴축으로 성장동력이 약화하였기 때문입니다. 그나마 미국은 견조한 노동시장과 민간부문 소비 덕분에 1%대 성장은 가능할 것으로 예상되나, 제조업 업황 부진 영향을 크게 받은 독일, 이탈리아 등의 국가는 역성장 가능성도 제기된다고 밝혔습니다.

마스턴투자운용 R&S실 글로벌리서치팀 지효진 이사는 “세계적으로 가계 및 정부 부채가 최고조에 달해 경제 펀더멘털이 매우 약화된 상태고 미국 대선, 한국 총선 등 각국의 선거 결과에 따른 정책적 불확실성이 증대되며 경기 하방 리스크가 큰 시점”이라며 “2024년 하반기에 사이클 최저점을 지나 2025년부터는 회복기에 들어설 것으로 예상되어 포트폴리오 분산과 투자 성과 제고 차원에서 부동산 비중을 확대하는 것을 권고한다”고 말했습니다.

보고서는 포트폴리오 배분에 따른 안정 속 성장을 추구하기 위해서 ① 투명성과 유동성, ② 안정성과 성장성이 높은 시장을 선별하는 것이 중요하다고 강조했습니다.

투자 환경의 투명성이 높은 시장일수록 거래 유동성이 높아 자금을 회수하지 못해 생기는 리스크가 적기 때문입니다. 따라서 높은 수익률을 좇아 투명성과 유동성이 적은 국가에 투자하기보단 안정성을 추구해 미국, 일본, 유럽 등 높은 투명성과 풍부한 유동성을 가진 나라에 투자하기를 제안했습니다.

보고서는 시장의 안정성과 성장성 또한 강조했습니다. 인구성장이 꾸준한 국가의 상업용 부동산은 미래에 안정적으로 임대수익을 얻을 확률이 높기 때문입니다. 서울과 달리 글로벌 도시들은 하이브리드 근무의 영향으로 인구가 모이는 곳에 오피스 시장 형성과 임대주택, 리테일 등 동반 성장 가능성이 높다고 밝혔습니다.

또한 보고서는 섹터별, 도시별로 회복의 수준이 상이하고 이에 따라 발생하는 차이가 점점 벌어질 것으로 예상했습니다. 전반적으로는 2024년에는 소비 지출과 같은 경기가 점차 개선되며 물류와 임대주택 시장이 점진적으로 회복될 것으로 전망했습니다. 다만 팬데믹 이후로 늘어난 하이브리드 근무의 확산으로 오피스는 그보다 더 회복이 오래 걸릴 것이라고 설명했습니다.

'2024 글로벌 시장 전망: The Art of the Leap_2024 Beamonesque' 개요 ⓒ마스턴투자운용 R&S실

오피스 같은 경우에는 입지가 같더라도 자산의 스펙에 따라 투자 성과가 달라지는 자산 차별화(bifurcation) 현상이 가속화될 것이라고 분석했다. 최근 기업들이 인재 유치를 위해 뛰어난 스펙을 가진 오피스를 더욱 선호하는 플라이트 투 퀄리티(Flight to Quality) 현상이 두드러지고 있기 때문이다. 또한 넷제로(Net-Zero) 의무를 진 기업과 ESG 책임 투자 원칙을 정립한 투자자들이 늘어나며 그린 프리미엄(Green Premium)도 늘어날 것으로 예상했다.

지효진 이사는 “2024년은 포트폴리오 효과를 통한 안정 속 성장을 추구하며 패러다임 변화에 따른 기회를 포착하는 것이 중요한 한 해”라며 “국가별 경기 회복탄력성에 차이가 있어 도시 및 섹터별 투자 전략의 다변화가 필요하고, 도시 공간의 유기적 재편이 가능한 도시를 선별하는 것이 중요하다”고 말했습니다.

지효진 마스턴투자운용 R&S실 이사 ⓒ 폴인, 최지훈

Mastern Investment Management, through its in-house research organization, R&S Division, has published a report titled "2024 Global Market Outlook: The Art of the Leap_2024 Beamonesque."

The R&S Division prepared this report, offering insights into the 2024 global commercial real estate market outlook and investment strategies. It foresees a global economic slowdown in 2024 due to the cumulative impact of currency tightening measures, leading to growth below the potential growth rate worldwide.

The report stresses the importance of choosing markets with high transparency and liquidity, along with stability and growth, to pursue stable growth within portfolio allocation.

Additionally, it examines the phenomenon of asset differentiation, asserting that even for offices with similar locations, investment performance may vary depending on asset conditions.

This variation is attributed to the accelerated trend of companies preferring high-quality offices, driven by the 'Flight to Quality' phenomenon, as they aim to attract talent by offering excellent specifications.

Moreover, the report predicts an increase in Green Premium as companies adhering to Net-Zero obligations and investors establishing ESG (Environmental, Social, Governance) responsibility principles become more prevalent.

Director Hyo-jin Ji(R&S Division) stated, "This year is crucial for pursuing stable growth through portfolio effects and capturing opportunities arising from paradigm shifts."

She emphasized the need for diversified investment strategies across cities and sectors due to variations in the economic recovery resilience among countries. Additionally, she highlighted the importance of selecting cities capable of organic restructuring in urban spaces.

* 커버이미지 라이센스 : 게티이미지뱅크