우리는 왜 투자에 실패할까?

투자에 관한 진실

첫 째 이유는 심리다. 사실 초과 수익을 올리기 위한 전략은 간단하다. 데이비드 드레먼이나 조엘 그린블라트 등 많은 투자가들이 연구해오고 강조해왔던 대로 저PER전략을 쓰면 된다. 즉, '가격이 싼' 기업을 사는 것이다. 그러나 문제는 인간이 가지고 있는 탐욕과 두려움이다. 탐욕 때문에 팔아야 할 때 팔지 못하고 두려움 때문에 사야할 때 오히려 주식을 내던진다. 이 같은 인간 본연의 심리는 언뜻 생각하면 극복하기 쉬워보이지만 사실 가장 어려운 부분이다.

둘 째는 인간의 유한함이다. 인간은 합리적인 동물이 아니다. 인간은 어리석을 정도로 비합리적인데도 불구하고 자신이 합리적이라고 착각하는 동물이다. 특히나 불확실성 하에서 인간의 경제적 의사결정이 얼마나 비합리적인 지는 대니얼 카너먼이 '생각에 관한 생각'을 통해 잘 보여주었다. 또 인간은 그 능력의 한계로 인해 미래를 예측하기가 매우 어렵다. 인간은 하나의 미래를 구성하는 변수를 모두 통찰할 능력이 없다. 변수가 무한히 많기 때문이다. 그러한 변수를 줄이고 모델을 단순화하는 과정에서 오류가 발생한다. 그릇된 반석 위에 지은 집은 흔들리거나 무너지게 마련이다.

그러므로 우리는 감정에 흔들리지 않고 인간보다 훨씬 많은 변수를 통제할 수 있는 컴퓨터에게 우리의 자산을 맡기는 편이 나을지도 모른다.