실전 2: 재무상태표 분석해 보기
나만 재밌던 내 재무제표 전자책
손익계산서를 통해 회사가 얼마를 벌고 얼마를 쓰는지, 그리고 이익이 얼마나 남는지를 살펴보았습니다. 그런데 회사의 진짜 체력은 그 수익의 이면, 즉 재무 구조를 들여다보아야 비로소 드러납니다.
앞서 알아봤듯이, 재무상태표는 기업의 자산, 부채, 자본이라는 세 기둥을 통해 기업이 얼마나 건실하게 운영되고 있는지를 보여주는 지표이죠. 그리고 그 재무상태표를 단편적인 한 해가 아닌, 시간의 흐름 속에서 비교해 보면, 그 회사가 단단한 기둥 위에 서 있는지 아니면 위태롭게 버티고 있는지를 더욱 명확하게 알 수 있습니다.
아래의 재무상태표는 앞 장, '실전 1: 손익계산서 분석해 보기'에서 첨부했던 손익계산서의 회사와 같은 회사의 재무상태표입니다. 손익계산서 분석을 해볼 때, 모든 내용이 아닌 매출액, 영업이익, 순이익의 연도별 추세를 빠르게 분석해 봤던 것처럼, 재무상태표도 자산, 부채, 자본의 추세를 중심으로 빠르게 살펴봅시다.
출처: 누구나 쉽게 따라 하는 재무제표 추세 분석 30분 완성, p46첨부한 표를 보면, 이 회사의 자산총계, 부채총계, 자본총계가 2019년부터 2023년까지 어떻게 변해왔는지를 확인할 수 있습니다. 각 항목의 수치를 연도별로 살펴보면서, 이 회사의 재무 구조가 어떤 흐름을 타고 있는지 함께 분석해 봅시다.
자산총계는 2019년 2,759억 달러에서 2023년 4,023억 달러까지 꾸준히 증가해 왔습니다. 이는 단순한 숫자의 증가가 아니라, 이 회사가 몸집을 키워왔다는 명확한 신호입니다. 유형자산, 무형자산, 단기투자 등 여러 항목이 늘어나면서, 회사의 규모 자체가 확대되었다고 볼 수 있죠.
기업의 자산이 이렇게 증가한다는 것은, 장기 투자와 R&D, 혹은 사업 영역 확장을 위한 기초 체력을 잘 다져왔다는 뜻으로 해석할 수 있습니다. 이와 같은 자산 증가가 영업 실적 개선과 맞물려 나타난다면, 이는 매우 긍정적인 성장 신호입니다.
하지만 자산과 함께 부채 역시 증가하고 있다는 점도 눈여겨봐야 합니다. 2019년 744억 달러였던 부채는 2023년 1,190억 달러로 상승했습니다. 자산을 늘리는 데 필요한 자금을 외부로부터 조달한 결과로 해석할 수 있습니다.
부채가 증가했다는 이유만으로 위험하다고 단정할 수는 없습니다. 중요한 것은 부채가 자산이나 자본에 비해 얼마나 빠르게 늘고 있는가, 즉 '부채비율'의 변화입니다. 만약 자본보다 부채가 너무 가파르게 증가한다면, 기업은 외부의 충격에 훨씬 더 취약해질 수 있습니다.
현재 이 회사의 부채 증가 속도는 자산 및 자본 증가 속도와 비교해 상대적으로 균형을 유지하고 있어, 과도한 레버리지 상황은 아니라 판단됩니다.
가장 주목할 만한 것은 자본총계의 추세입니다. 2019년 2,014억 달러였던 자본은 2023년 2,833억 달러까지 상승했습니다. 이는 회사가 외부 차입뿐 아니라, 내부적으로도 수익을 재투자하거나 유상증자 등을 통해 자본을 늘려왔다는 의미입니다.
자본은 부채와는 달리 상환 의무가 없는 기업의 '실질 체력'이라 할 수 있습니다. 이 자본이 안정적으로 늘어나고 있다는 것은, 기업이 단기 성과에만 치우치지 않고 장기적인 기초 체력을 잘 키워가고 있음을 보여주는 지표입니다.
재무상태표가 보여주는 기업의 모습
5년간의 추이를 통해 본 이 회사의 재무상태표는, 덩치는 커졌지만 그에 맞는 근육도 함께 키워온 경우라 볼 수 있습니다. 자산이 늘어날 때 부채만 비대해졌다면 위험 신호로 받아들여야 했겠지만, 자본 역시 안정적으로 늘어났기 때문에 재무 건전성 측면에서 긍정적으로 평가할 수 있습니다.
다만, 앞으로도 부채가 자본보다 더 빠르게 늘어나지 않도록 모니터링이 필요합니다. 재무상태표는 단지 지금의 상태만을 말해주는 것이 아니라, 기업이 얼마나 균형 잡힌 방식으로 성장을 지속해 나가는지를 보여주는 창이기 때문입니다.
기업의 재무상태표를 추세로 들여다보면, 겉으로는 보이지 않던 내실이 드러납니다. 이 회사처럼 자산, 부채, 자본이 함께 성장하는 구조를 갖춘 기업이라면, 단단한 체력으로 미래의 불확실성에도 잘 버텨낼 가능성이 높습니다.
