트럼프 행정부 2기 암호화폐 전환점에 코인베이스는?
1. 트럼프 행정부 2기, 암호화폐 정책은 왜 ‘전환점’이 되었는가
2025년 트럼프 행정부 출범 이후 미국 암호화폐 시장을 둘러싼 공기가 확연히 달라졌습니다. 그동안 미국의 암호화폐 정책은 ‘억제와 단속’이라는 인식이 강했지만, 최근 1년간의 흐름은 방향이 분명히 달라졌습니다.
WuBlockchain이 지적했듯이, 행정부·의회·규제기관은 더 이상 암호화폐를 금융 시스템 바깥의 불온한 실험으로 두지 않고, 기존 금융 체계 안으로 편입시키는 데 정책의 초점을 맞추고 있습니다.
특히 눈여겨볼 부분은 규제의 강도가 아니라 규제의 성격 변화입니다. 과거에는 “무엇이 불법인지”를 사후적으로 판단했다면, 지금은 “어디까지 허용되는지”를 사전에 정의하려는 시도가 늘고 있습니다. SEC와 CFTC의 주도권 다툼이 여전히 남아 있음에도 불구하고, 시장이 체감하는 가장 큰 변화는 불확실성의 감소입니다.
[정책 전환의 핵심 포인트 정리]
단속 중심 → 제도 편입 중심
개별 사건 대응 → 가이드라인 기반 관리
규제 공백 방치 → 관할 범위 명확화 시도
암호화폐 기업의 미국 내 존속 가능성 확대
이 변화는 단순히 암호화폐 가격의 단기 변동성을 줄이는 수준을 넘어, 미국 증시에 상장된 암호화폐 관련 기업들의 밸류에이션 체계 자체를 바꾸는 요인으로 작용하고 있습니다.
2. 거시적 관점에서 본 미국 암호화폐 정책의 방향성
거시적으로 보면, 트럼프 행정부의 암호화폐 정책은 단순한 산업 육성 차원을 넘어 달러 패권과 금융 주도권 유지 전략과 맞물려 있습니다. 디지털 자산을 제도권 밖으로 밀어내는 대신, 미국식 규칙 안으로 흡수해 통제력을 유지하려는 접근에 가깝습니다.
이 과정에서 중요한 역할을 하는 기관이 바로 CFTC입니다. SEC가 여전히 증권성 판단에 엄격한 태도를 유지하는 반면, CFTC는 비트코인·이더리움 등 주요 자산을 상품으로 분류하며 상대적으로 유연한 스탠스를 보여왔습니다. 최근 의회 논의 역시 CFTC 중심의 감독 체계 강화에 무게가 실리고 있다는 점은 의미심장합니다.
[매크로 환경에서의 정책 의미]
미국 내 암호화폐 기업의 해외 이전 압력 완화
기관투자자의 진입 장벽 하락
현물 ETF·파생상품 시장 확대 가능성
디지털 달러 논의와의 병행 가능성
미국 주식 투자자 입장에서 이 흐름이 중요한 이유는 분명합니다. 암호화폐가 제도화될수록, 가장 먼저 수혜를 받는 곳은 토큰이 아니라 ‘상장 기업’이기 때문입니다. 거래소, 인프라 기업, 결제 네트워크가 그 중심에 서게 됩니다.
3. 코인베이스(COIN) 정책 변화의 직격 대상
코인베이스는 이번 정책 전환의 가장 직접적인 수혜와 리스크를 동시에 반영하는 기업입니다. 그동안 코인베이스는 SEC와의 소송, 규제 불확실성으로 인해 “미국에 남아 있는 것이 전략적 실수 아니냐”는 평가를 받아왔습니다. 그러나 정책 기조 변화는 이 질문의 전제를 흔들고 있습니다.
코인베이스는 미국 내에서 가장 규제 친화적인 구조를 갖춘 거래소입니다. 상장사로서의 투명성, KYC·AML 체계, 기관 대상 서비스 인프라는 제도화 국면에서 오히려 강점으로 작용합니다.
[기업 개요]
회사명: Coinbase Global, Inc.
상장: NASDAQ (COIN)
설립자: 브라이언 암스트롱
핵심 사업: 암호화폐 거래, 수탁, 기관 서비스, 인프라(API)
정책 불확실성이 줄어들수록 코인베이스의 실적은 거래량 사이클 의존 구조에서 벗어나, 제도권 금융 인프라 기업에 가까운 평가를 받을 가능성이 커집니다. 특히 기관 투자자 대상 수탁·파생상품·스테이킹 서비스는 중장기 성장 동력으로 재평가될 여지가 있습니다.
4. 정책 모멘텀은 주가에 어떻게 반영되는가
기술적 관점에서 보면, 코인베이스 주가는 정책 뉴스에 매우 민감하게 반응하는 종목입니다. 규제 리스크가 완화된다는 신호가 나올 때마다 거래량이 동반된 상승이 반복적으로 나타났습니다. 이는 단기 트레이딩뿐 아니라 중기 추세 형성에도 중요한 단서가 됩니다.
정책 모멘텀이 유효한 동안에는 급락 시 분할 접근 전략이 상대적으로 유리합니다. 다만, 규제 관련 발언 하나로도 변동성이 확대될 수 있어 손절 기준이 없는 접근은 위험합니다.
5. 향후 전망과 투자자가 점검해야 할 리스크
트럼프 행정부 하에서의 암호화폐 정책은 분명 이전과 다른 방향성을 보여주고 있습니다. 그러나 이것이 곧바로 장밋빛 미래를 의미하지는 않습니다. 제도화는 성장의 조건이지만, 동시에 규칙 준수 비용과 수익 구조 압박을 동반합니다.
[투자자가 점검해야 할 핵심 리스크]
SEC·CFTC 간 권한 재조정 실패 가능성
정권 내 정책 기조 변화 가능성
암호화폐 시장 침체 시 거래 수익 급감
규제 준수 비용 증가에 따른 마진 압박
따라서 코인베이스를 포함한 암호화폐 관련주는 단순 테마 접근이 아닌, 정책·실적·시장 사이클을 함께 점검하는 관리 전략이 필요합니다. 정책이 명확해질수록 기업 간 격차는 오히려 더 크게 벌어질 가능성도 염두에 둘 필요가 있습니다.
